華聯(lián)控股：營收穩(wěn)步增長基本面彰顯韌性

8月30號下午，華聯(lián)控股股份有限公司（簡稱華聯(lián)控股，證券代碼：000036.SZ）發(fā)布了2020年半年度業(yè)績報告。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，華聯(lián)控股上半年實現(xiàn)營收21.02億元，同比增長26.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.43億元，同比減少3.57%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.36億元，同比減少1.40%。華聯(lián)控股的營收保持穩(wěn)步增長，但歸母凈利潤沒有同步增長，主要原因是，報告期公司主要收入來源于子公司深圳華聯(lián)城市商務(wù)中心與杭州錢塘公館，以上兩個項目是控股子公司開發(fā)的項目，在核算凈利潤時，需剔除少數(shù)股東權(quán)益?？傮w來看，公司繼續(xù)保持著穩(wěn)健發(fā)展的趨勢。

華聯(lián)控股主業(yè)是房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)目前主要集中在深圳、杭州等城市，物業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)分布于深圳、杭州、上海等區(qū)域。在房產(chǎn)調(diào)控深入、金融融資政策收緊以及上半年積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)的背景下，華聯(lián)控股保持著穩(wěn)健經(jīng)營的市場表現(xiàn)。其中，因新增大客戶購房款，公司的應(yīng)收賬款比期初大幅增長638.89%，由此可知華聯(lián)控股本期推盤認籌較好，為后續(xù)的業(yè)績增長提供強勁支持。

據(jù)悉，國家不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，“房住不炒”仍是房地產(chǎn)調(diào)控監(jiān)管主線，松綁空間小。但是，一線及核心熱點城市繼續(xù)領(lǐng)跑市場，房地產(chǎn)市場區(qū)域分化特征明顯。華聯(lián)控股的自持房產(chǎn)主要分布在深圳、上海、杭州等地，在熱點城市房產(chǎn)成交升溫的影響下，公司將持續(xù)收益。不僅如此，公司的物業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)由專業(yè)化、規(guī)范化逐步邁向?qū)I(yè)化、規(guī)范化、規(guī)?；?、效益化，隨著經(jīng)營性物業(yè)體量的逐步增大，租金收入逐年增加，物業(yè)經(jīng)營將發(fā)展成為公司的一個重要產(chǎn)業(yè)，同時更好地服務(wù)于公司地產(chǎn)主業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，全面促進降本增效，全力保障公司穩(wěn)步經(jīng)營與發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士分析，8月20日的房企座談會進一步豐富了房地產(chǎn)長效機制的內(nèi)涵：“市場化、規(guī)則化、透明化的融資規(guī)則，有利于房地產(chǎn)企業(yè)形成穩(wěn)定的金融政策預(yù)期，增強抗風險能力?！?/span> 本次座談會的影響主要在提高房企積極推盤、去化回款的意愿，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。鑒于此，縱觀華聯(lián)控股財務(wù)數(shù)據(jù)，貨幣資金55億，交易性金融資產(chǎn)13.5億，現(xiàn)金類資產(chǎn)高達68.5億，幾乎與公司市值持平。此外，公司的流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)80%，資產(chǎn)負債率優(yōu)良，公司資產(chǎn)流動性強，現(xiàn)金流充裕，良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將可以給公司創(chuàng)造價值和拓展未來發(fā)展空間。

值得一提的是，高股息率已經(jīng)成為公司的一張閃亮名片。公司2019年每10股派發(fā)現(xiàn)金4.00元人民幣（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利5.94億元，占公司2019年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的72.60%。穩(wěn)定且高額的分紅派現(xiàn)的措施，是離不開優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)作支撐的，公司房產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)的毛利率高達67.10%，凈利率近30%?？傆[以上數(shù)據(jù)，不難看出，公司是名副其實的“三高一優(yōu)”型企業(yè)。

據(jù)券商分析師分析，受益于相對寬松的貨幣政策環(huán)境，預(yù)計下半年房地產(chǎn)市場仍具韌性，成交有望保持在較高水平。根據(jù)以往經(jīng)驗，華聯(lián)控股約60%的貨值會集中在下半年推售，有望積極把握當下難得的銷售窗口期，加大營銷力度、搶收業(yè)績，隨著疫情影響逐漸減退，公司將保持穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。