開普云半年報：乘行業(yè)勢能，騰風(fēng)而起

近日開普云發(fā)布半年報。雖然上半年疫情肆虐，但公司依然實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，實(shí)現(xiàn)營收8180.1萬，同比增長21.5%。凈利潤實(shí)現(xiàn)798.7萬，同比增長9.7%。

通過對開普云半年報的分析，發(fā)現(xiàn)三大亮點(diǎn)：

一是，在疫情影響的情況下，開普云仍獲得超過20%的收入增長，殊為難得。

二是，業(yè)績超預(yù)期增長，很重要的一個原因是開普云SaaS云服務(wù)表現(xiàn)亮眼。上半年，公司SaaS云服務(wù)收入同比增長26.6%，營收占比已達(dá)43.3%。

SaaS云服務(wù)采用賬號按年收費(fèi)的模式，收入穩(wěn)定性更佳；同時SaaS云服務(wù)，毛利更高。從這個角度看，SaaS云服務(wù)的高速增長將從收入、利潤兩方面助力公司發(fā)展，有助于公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級。

三是，開普云研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高投入，半年報顯示開普云在云計算、信創(chuàng)、新基建、融媒體、信息安全等領(lǐng)域持續(xù)布局，這將長期助力公司的戰(zhàn)略升級。上半年公司研發(fā)費(fèi)用增長了60.1%，遠(yuǎn)高于收入增長；雖然這一定程度上影響了短期利潤，但長期來看將大大提升開普云的核心競爭力，利好其業(yè)績的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

業(yè)績亮眼之外，開普云在疫情期間實(shí)施的一系列措施，亦體現(xiàn)出作為新上市公司的擔(dān)當(dāng)，積極承擔(dān)社會責(zé)任。公司在疫情中不僅捐款捐物，還積極進(jìn)行科技抗疫，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)優(yōu)勢，為政府、社會提供了與疫情相關(guān)的多項(xiàng)技術(shù)支撐服務(wù)。

著眼長期，基于對開普云各項(xiàng)業(yè)務(wù)的觀察，未來看點(diǎn)在于借力云計算、信創(chuàng)、新基建、融媒體、信息安全等產(chǎn)業(yè)大潮的蓬勃發(fā)展，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高速增長。

云計算大潮：開普云內(nèi)容管理業(yè)務(wù)開始向SaaS云服務(wù)轉(zhuǎn)型

云計算發(fā)展大潮不可逆轉(zhuǎn)，主要由數(shù)據(jù)量提升、降低成本、提高效率等方面的因素推動。

一方面，移動互聯(lián)網(wǎng)時代，數(shù)據(jù)量呈幾何級增長，對數(shù)據(jù)的存儲、處理要求不斷提高。相比本地服務(wù)器，云計算具有存儲空間大，數(shù)據(jù)傳輸穩(wěn)定等特點(diǎn)。數(shù)據(jù)量提升也催生了企業(yè)上云的需求。

另一方面，云計算不需要企業(yè)進(jìn)行硬件配置，也可根據(jù)客戶業(yè)務(wù)需求，快速響應(yīng)，及時擴(kuò)張或縮小云服務(wù)規(guī)模，降低成本。

在這個大背景下，政府積極推動云服務(wù)發(fā)展，2018年在《擴(kuò)大和升級信息消費(fèi)三年行動計劃（2018-2020年）》中明確提出推動中小企業(yè)上云，之后相關(guān)政策不斷落地。

（云計算相關(guān)政策）

云計算分為IaaS、PaaS、SaaS。其中IaaS和PaaS可以簡單理解為云服務(wù)的底層設(shè)施，并不直接為終端客戶服務(wù)。SaaS則相當(dāng)于應(yīng)用軟件，直接為終端客戶服務(wù)。

目前中國云計算市場結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)倒掛，SaaS市場尚待開發(fā)。具體來說，相較于全球云計算以SaaS為主的市場結(jié)構(gòu)，中國云計算目前仍聚焦于基礎(chǔ)設(shè)施替代。2018年，全球云計算市場中，SaaS占比近60%。而中國云計算市場，SaaS占比僅三分之一。

（數(shù)據(jù)來源：民生證券）

饒是如此，國內(nèi)SaaS市場規(guī)模仍然可觀。2020年超過450億，并仍維持在40%以上的高增速。

（數(shù)據(jù)來源：民生證券）

目前IaaS行業(yè)體現(xiàn)出一超多強(qiáng)的局面，阿里、騰訊、華為、百度等頭部廠商占據(jù)8成份額。PaaS行業(yè)TOP5中除阿里云外均為國外廠商，亞馬遜、Oracle、IBM等國際巨頭紛紛通過與中國國內(nèi)企業(yè)合作的方式搶奪中國市場。

潛在市場更大的SaaS行業(yè)則呈現(xiàn)群雄逐鹿的局面。不同細(xì)分行業(yè)，龍頭各不相同，比如電商行業(yè)被微盟、有贊占據(jù)；工程造價則被廣聯(lián)達(dá)占據(jù)；稅務(wù)領(lǐng)域，用友網(wǎng)絡(luò)處于行業(yè)頭部地位。

在國內(nèi)內(nèi)容管理領(lǐng)域，行業(yè)競爭情況顯示，目前開普云在該領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。著眼未來，開普云有望借助云服務(wù)爆發(fā)的浪潮，實(shí)現(xiàn)業(yè)績地進(jìn)一步增長。

類似趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，正是憑借市場需求的不斷增加以及自身產(chǎn)品技術(shù)的不斷升級。今年上半年，開普云SaaS云服務(wù)表現(xiàn)亮眼，同比增長26.6%。與此同時，公司也在“全力推動SaaS訂閱式云服務(wù)”的戰(zhàn)略下，推動其內(nèi)容管理業(yè)務(wù)向SaaS云服務(wù)轉(zhuǎn)型。

02信創(chuàng)大潮：核心產(chǎn)品完成兼容，開普云蓄勢待發(fā)

當(dāng)下，中美貿(mào)易摩擦已由經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域向科技領(lǐng)域延伸，從實(shí)體名單到華為制裁升級，更加表明信創(chuàng)在我國勢在必行。

具體來說，過去中國IT底層標(biāo)準(zhǔn)、架構(gòu)、產(chǎn)品、生態(tài)大多數(shù)由美國IT巨頭來制定，由此存在諸多安全隱患以及核心產(chǎn)品被制裁的風(fēng)險。

隨著全球IT生態(tài)格局將由過去的“一極”向未來的“兩級”演變，中國需要逐步建立基于自己的IT底層架構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)，形成自有開放生態(tài)。

基于自有IT底層架構(gòu)和標(biāo)準(zhǔn)建立起來的IT產(chǎn)業(yè)生態(tài)，便是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)。

除外部影響外，隨著國產(chǎn)產(chǎn)品技術(shù)的提升，基于云、異構(gòu)等帶來的新數(shù)字化浪潮，也為我國的服務(wù)器、存儲、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等帶來了基于新一代計算平臺的發(fā)展機(jī)遇，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全面發(fā)展期。

基于對國內(nèi)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持，8月4日，國務(wù)院印發(fā)《新時期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，政策強(qiáng)調(diào)了集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)在當(dāng)前的核心地位，制定出臺財稅、投融資、研究開發(fā)、進(jìn)出口、人才、知識產(chǎn)權(quán)、市場應(yīng)用、國際合作等八個方面政策措施以支持信創(chuàng)產(chǎn)發(fā)展。

在財稅領(lǐng)域，國家對集成電路企業(yè)實(shí)施所得稅優(yōu)惠政策，符合條件的集成電路和軟件企業(yè)享受企業(yè)所得稅第一年至第五年免征企業(yè)所得稅，接續(xù)年度按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。

信創(chuàng)驅(qū)動國產(chǎn)化浪潮。拉長周期看，操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、芯片等自有技術(shù)較成熟的領(lǐng)域，都在逐漸被國產(chǎn)產(chǎn)品替代。近日中國移動公布的最新中標(biāo)公告首次大規(guī)模采購國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，據(jù)悉其招標(biāo)過程中明確要求廠商擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。

國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模超過萬億，在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)大潮下，國內(nèi)的企業(yè)有望承接這個萬億市場。目前信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)三大國產(chǎn)化主力軍由中國電子、中國電科、華為領(lǐng)銜。

（數(shù)據(jù)來源：渤海證券）

除了以上這些，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)還包含了從IT底層的基礎(chǔ)軟硬件到上層的應(yīng)用軟件的整個IT產(chǎn)業(yè)鏈。換句話說，產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)都是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的參與者和推動者。

據(jù)悉，今年8月份開普云被評選為國家重點(diǎn)軟件企業(yè)。其業(yè)務(wù)布局涵蓋信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的數(shù)據(jù)庫、中間件、上層應(yīng)用軟件等核心領(lǐng)域。

根據(jù)半年報信息，上半年，開普云深度融入華為、飛騰等生態(tài)體系，與主流信創(chuàng)廠商建立戰(zhàn)略級生態(tài)伙伴關(guān)系。具體表現(xiàn)為，公司核心產(chǎn)品完成與主流芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件的兼容互認(rèn)。這將助推公司在信創(chuàng)領(lǐng)域的發(fā)展。

03新基建大潮：開普云涉足大數(shù)據(jù)&人工智能兩大領(lǐng)域

新基建作為擴(kuò)大內(nèi)需、提升企業(yè)復(fù)工效率、是推動經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。自三月份政治局會議提出以來，相關(guān)政策持續(xù)落地，疊加巨頭巨額投資以及5G加速普及，行業(yè)有望加快發(fā)展。

從政策上看，三月份中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，提出加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。在此之后，有關(guān)政府會議也不斷提及新基建，顯示了政府發(fā)展新基建的決心。

（國家級新基建政策）

除政策支持外，BAT等巨頭也進(jìn)行了千億級別的投資：

騰訊宣布未來5年將投入5000億，用于新基建的建設(shè)；

阿里云宣布未來 3年再投2000 億元，用于云操作系統(tǒng)、服務(wù)器、芯片、網(wǎng)絡(luò)等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)和面向未來的數(shù)據(jù)中心建設(shè)；

百度提出未來十年實(shí)現(xiàn)兩個“500萬”，即預(yù)計到2030年，百度智能云服務(wù)器臺數(shù)超過500萬臺，未來5年預(yù)計培養(yǎng) AI人才500萬。

最后在5G催化下，流量提升、B端應(yīng)用加速落地帶來服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)可視化需求增加，也將助推新基建的發(fā)展。

在國家政策以及行業(yè)趨勢的指引下，省市級政府進(jìn)行千億甚至萬億基建投資的不在少數(shù)。比如，浙江省發(fā)布《浙江省新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三年行動計劃(2020-2022 年)》，計劃三年完成新基建投資近1萬億元。在比如，廣東南沙自貿(mào)區(qū)發(fā)布了2020 年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計劃，其中涉及新基建項(xiàng)目的總投資2080億元。

（部分省市級政府新基建政策）

從這個角度看，新基建市場規(guī)模將達(dá)數(shù)萬億。具體來看，新基建共有5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域，同時涉及諸多產(chǎn)業(yè)鏈。

通過對開普云的具體業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，不難發(fā)現(xiàn)，公司在新基建七大領(lǐng)域中，在人工智能和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域均有涉及。自2015年起，開普云已經(jīng)開始重點(diǎn)布局云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能領(lǐng)域，并成功研發(fā)出大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺，以 SaaS 模式為客戶提供云監(jiān)測、內(nèi)容安全、云搜索等SaaS云服務(wù)。隨著新基建的發(fā)展，預(yù)測開普云有望長期受益。

04融媒體大潮：開普云深入融媒體領(lǐng)域

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，新媒體的繁榮和媒體融合的發(fā)展使得新聞話語權(quán)的主體從一元轉(zhuǎn)向多元。黨的十八大以來，習(xí)近平總書記多次就推動媒體融合發(fā)展，提高黨的新聞輿論工作能力和水平等方面，發(fā)表了重要講話。

對此，融媒體領(lǐng)域的相關(guān)政策頻出。6 月30日中央全深化改委員會十四次會召開再次強(qiáng)調(diào)國企改革+融媒體，會議通過《關(guān)于加快推進(jìn)媒體深度融合發(fā)展指導(dǎo)意見》。同時，會議強(qiáng)調(diào)媒體融合向縱深發(fā)展，加大全媒體人才培養(yǎng)力度。

（融媒體相關(guān)政策及會議方針）

相關(guān)政策及會議方針的持續(xù)加碼，也助推了融媒體產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。2019年中央補(bǔ)助地方公共體系建設(shè)專項(xiàng)資金預(yù)算達(dá)147.1億元，主要用于支持縣級融媒體中心建設(shè)。該預(yù)算比2018年執(zhí)行數(shù)增加18.1億元，漲幅達(dá)14%。

融媒體的產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游產(chǎn)品與服務(wù)提供商、中間服務(wù)集成商、融媒體設(shè)計規(guī)劃商、行業(yè)代理商與行業(yè)經(jīng)銷商組成。

每個產(chǎn)業(yè)鏈中的廠商各不相同，比如中間服務(wù)集成商的廠商主要為傳統(tǒng)的硬件廠商，上游產(chǎn)品與服務(wù)提供商主要參與者為軟件廠商和內(nèi)容供給者。

開普云屬于上游產(chǎn)品與服務(wù)提供商中的軟件服務(wù)商。有媒體估算，現(xiàn)階段融媒體軟件的市場規(guī)模為百億級別。

但融媒體建設(shè)在當(dāng)下仍屬于初期階段，主要費(fèi)用投向人員、組織的整合和硬件采購，隨著這一階段發(fā)展成熟，融媒體軟件市場才將迎來高速增長期，屆時融媒體的市場規(guī)模有望大幅提高。

通過半年報信息觀察，開普云此前在政務(wù)融媒體領(lǐng)域建樹頗深，其承建了新華社“現(xiàn)場云”、新華社客戶端公共服務(wù)平臺、四川發(fā)布 APP 公共服務(wù)平臺、廣州市番禺區(qū)融媒體中心云平臺項(xiàng)目等融媒體項(xiàng)目。

此外，半年報亦展現(xiàn)出開普云在融媒體領(lǐng)域的突破。上半年，開普云在融媒體領(lǐng)域簽約中經(jīng)社金融信息平臺融媒體項(xiàng)目。隨著融媒體建設(shè)的方興未艾，開普云在融媒體領(lǐng)域未來可期。

05信息安全大潮：開普云內(nèi)容安全產(chǎn)品的星辰大海

網(wǎng)絡(luò)安全是指網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的硬件、軟件及其系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)受到保護(hù)，不因偶然的或者惡意的原因而遭受到破壞、更改、泄露，系統(tǒng)連續(xù)可靠正常地運(yùn)行，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)不中斷。

《國家網(wǎng)絡(luò)空間安全戰(zhàn)略》提出網(wǎng)絡(luò)空間是由互聯(lián)網(wǎng)、通信網(wǎng)、計算機(jī)系統(tǒng)、自動化控制系統(tǒng)、數(shù)字設(shè)備及其承載的應(yīng)用、服務(wù)和數(shù)據(jù)等組成。隨著網(wǎng)絡(luò)空間的延伸，安全涵義也更廣。

在整體IT安全投資方面，全球及美國的服務(wù)和軟件的占比最大。而中國起步較晚，目前IT投資集中在硬件領(lǐng)域，安全軟件或安全服務(wù)等方面的投資有待提高。

具體來說，美國IT安全投入占IT市場總體投入的比例為4.78%，全球市場平均為3.74%，而中國的這一數(shù)字僅僅為1.84%，尚未達(dá)到全球平均水平的一半。

饒是如此，根據(jù)渤海證券數(shù)據(jù)，2020年，我國信息安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模約700億，市場增長率超過20%。

（數(shù)據(jù)來源：渤海證券）

自2016 年，我國頒布《網(wǎng)絡(luò)安全法》，將網(wǎng)絡(luò)安全上升到國家安全的戰(zhàn)略高度后，網(wǎng)絡(luò)安全成為國家安全觀的重要組成部分，相關(guān)政策也持續(xù)落地。隨著國家不斷重視內(nèi)容安全，市場規(guī)模有望快速擴(kuò)容。

（網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)政策）

目前網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)有包含奇安信和深信服在內(nèi)的一些代表企業(yè)。奇安信憑借在終端安全、態(tài)勢感知等領(lǐng)域的技術(shù)處于領(lǐng)先地位 深信服專注于軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè),為企業(yè)用戶提供信息安全、企業(yè)級無線相關(guān)的產(chǎn)品和解決方案。

信息安全與網(wǎng)絡(luò)安全相輔相成。在網(wǎng)絡(luò)安全對網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中的硬件、軟件進(jìn)行保護(hù)時，信息安全保護(hù)信息系統(tǒng)免受意外或故意的非授權(quán)信息泄漏、傳遞、修改或破壞。

根據(jù)半年報，開普云在信息安全領(lǐng)域亦有涉及。其依托大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，以SaaS服務(wù)方式，為客戶提供包含信息泄密、隱私泄露、敏感信息、內(nèi)容被篡改、外鏈/暗鏈等數(shù)十個指標(biāo)的監(jiān)測、預(yù)警、抽查等內(nèi)容安全服務(wù)。

考慮到我國IT安全投入占IT市場總體投入比例不到全球平均水平的一半，信息安全行業(yè)市場規(guī)模有翻倍可能。

總結(jié)：

回顧開普云的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)，它依托自身技術(shù)的積累，擅長抓住行業(yè)風(fēng)口，并以此實(shí)現(xiàn)自身的高速增長。

在網(wǎng)站集約化、一體化建設(shè)浪潮中，開普云運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)，探索構(gòu)建互聯(lián)融通的平臺架構(gòu)。通過技術(shù)創(chuàng)新和流程優(yōu)化，很好的滿足了客戶信息共融、共通的需求。在2016-2019年，其內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)CAGR實(shí)現(xiàn)了44.5%的高增長。

在云計算浪潮中，成功研發(fā)了實(shí)現(xiàn)自動化采集、分析、存儲和應(yīng)用的服務(wù)平臺，并以 SaaS 模式為客戶提供數(shù)據(jù)服務(wù)。隨著行業(yè)需求的增長，公司SaaS云服務(wù)在2016-2019年，CAGR為34.7%。

著眼未來，開普云借力云計算、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)、新基建、融媒體、信息安全等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，有望憑借行業(yè)勢能，乘風(fēng)而起，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)自身的高速增長。