續(xù)命發(fā)力繼續(xù)打開向上通道，貝因美的春天還會遠嗎？

自深交所創(chuàng)業(yè)板出臺20%的漲跌幅新規(guī)后，各路資金瘋狂的涌入創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板中價格低、市值低、價值低的股票成為機構或游資的新場子。不過在經(jīng)過前期的狂歡后，創(chuàng)業(yè)板近兩天開始迎來回調(diào)整固。事實上，無論是創(chuàng)業(yè)板、主板或中小板也好，市場情緒降溫后，資金回撤造成的踩踏事件屢見不鮮。

雖說不管黑貓白貓只要抓到老鼠就是好貓，但對于資本市場而言，投機帶來的賺錢效應畢竟是短暫兼具風險的，一只好的股票背后一定是有強大的邏輯作支撐的。因此，如何從強大的邏輯出發(fā)去發(fā)掘那些正處于黃金坑的價值股才是關鍵。而這個邏輯，可以從上月剛公布半年報營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長、凈利潤增長超135%的貝因美（002570.SZ）看出端倪。

確定性的逆境反轉(zhuǎn)  貝因美連續(xù)四個季度實現(xiàn)利潤正向發(fā)展

說到貝因美，不得不提及它的逆境反轉(zhuǎn)。在經(jīng)歷了前兩年的至暗時刻后，終于在2019年正式“脫星摘帽”，迎來浴火重生，此后貝因美一路開掛，取得了連續(xù)四個季度的營收、凈利雙增長的優(yōu)異成績，交出了一張亮眼的成績單。

國海證券、中原證券等券商都發(fā)布研報表示，貝因美的基本面正在發(fā)生反轉(zhuǎn)，并且反轉(zhuǎn)的跡象逐漸明確。事實上，截止至2020年上半年，貝因美已連續(xù)四個季度實現(xiàn)利潤的正向發(fā)展，因此這個反轉(zhuǎn)的信號是確定性的了。

正如貝因美創(chuàng)始人及董事長謝宏所言，從財務數(shù)據(jù)來看,連續(xù)4個季度,貝因美凈利潤正向發(fā)展,應該說是一個確定性的困境反轉(zhuǎn)。

值得一提的是，貝因美的困境反轉(zhuǎn)離不開該公司新的領導班子大刀闊斧的改革措施。國海證券的分析師也曾表示，2018年隨著公司創(chuàng)始人謝宏董事長重新出山以及聘任包秀飛為總經(jīng)理后，新的管理層在營銷策略的調(diào)整和內(nèi)部管理的加強做了諸多的工作，其經(jīng)營成效也日漸顯現(xiàn)。

公開資料顯示，貝因美自2018年來便提出“重樹商譽、重建渠道、重構體系、重造團隊、重塑品牌、重溯文化”的六大戰(zhàn)略，并不斷以此戰(zhàn)略方向加速變革。包括聚焦重點省份的三四線城市,以商圈為基礎,分批打造樣板店,一店一策；拓展新零售渠道業(yè)務,與海拍客等達成戰(zhàn)略合作,賦能線下母嬰市場;與零售通、淘鮮達、京東到家等展開合作,布局新零售業(yè)務場景;借力網(wǎng)紅經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟等模式,推進全域營銷場景鋪設,實現(xiàn)消費者營銷閉環(huán),線上線下互通,補位轉(zhuǎn)型升級。

布局高端產(chǎn)品線 快馬加鞭開啟新一輪增長點

隨著貝因美改革效應的逐步顯現(xiàn)，公司的經(jīng)營業(yè)績也在持續(xù)改善，不過貝因美并未滿足于目前的成績，而是不斷的聚焦核心資產(chǎn)品牌，全新升級超級大單品，布局羊奶粉、有機奶粉等高端產(chǎn)品線，快馬加鞭布局新一輪增長點。

正如貝因美創(chuàng)始人及董事長謝宏所言，2020年是比較關鍵的一年。受疫情沖擊,市場環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境都在變化,2020年貝因美的核心定位是續(xù)命發(fā)力。

此外，貝因美總經(jīng)理包秀飛在近期于上海舉辦的2020年半年度業(yè)績說明會上也表示，公司將抓住后疫情時代機遇，關注品牌消費者口碑和專業(yè)度口碑建設，續(xù)命發(fā)力：通過成功媽咪系列產(chǎn)品，提前觸及消費者；通過圈層文化，推進口碑社群新零售經(jīng)濟；通過大國品牌開展公信力營銷；繼續(xù)下沉三四線，發(fā)力O2O；不斷提升、打造品牌力、產(chǎn)品力、渠道力和零售力。

為了落實公司長期發(fā)展戰(zhàn)略布局，8月26日，貝因美與半年報一起發(fā)布的還有《非公開發(fā)行股票預案》，根據(jù)預案，貝因美擬募集資金總額不超過12億元（含本數(shù)），用于年產(chǎn)2萬噸配方奶粉及區(qū)域配送中心項目、新零售終端賦能項目、企業(yè)數(shù)智化信息系統(tǒng)升級項目和貝因美精準營養(yǎng)技術及產(chǎn)業(yè)研發(fā)平臺升級項目，并補充流動資金。

這幾個項目，涵蓋了研發(fā)布局、上游生產(chǎn)布局、新渠道布局等，正好覆蓋了整個奶粉的上下游的方方面面，實現(xiàn)新消費的閉環(huán)。

對此募資布局，貝因美在公告中表示，此次定增有利于貝因美落實公司發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績的提升；促進產(chǎn)品結構優(yōu)化升級，重塑品牌形象；豐富產(chǎn)品類型，帶動工廠生產(chǎn)效能提升；優(yōu)化公司財務結構，為公司發(fā)展提供資金保障。

同時，貝因美總經(jīng)理包秀飛于上述業(yè)績說明會上也表示，公司定增項目將通過新零售營銷提升公司銷售業(yè)績。其中，公司將通過天津工廠柔性化生產(chǎn)奶基營養(yǎng)品，推出高端羊奶粉、有機奶粉，通過研究院精準營養(yǎng)研發(fā)能力提升，通過門店“云貨架”終端實現(xiàn)精準營銷。

據(jù)華西證券的研報顯示，中國羊奶粉市場規(guī)模逐年上升，預計2020年規(guī)模達到100億元，2013-2020年羊奶粉市場規(guī)模CAGR為18.65%。隨著中國羊奶粉市場份額不斷提升，國內(nèi)外奶粉品牌逐漸加入到國內(nèi)羊奶粉行業(yè)的競爭中。

業(yè)內(nèi)人士表示，貝因美2019年便開始通過與Bubs合作進軍羊奶粉市場，此時繼續(xù)布局該領域，正是看重了這個大市場的發(fā)展前景且符合公司布局超高端的發(fā)展戰(zhàn)略，看好公司未來在該領域的成長性。

回歸到資本市場，貝因美股價上漲邏輯是得到基本面的驗證的，在如今震蕩的大環(huán)境下，或具備一定的彈性空間。畢竟對于資本市場的投資者而言，往往看重的是一個企業(yè)是否具備持續(xù)的盈利能力，而非估值方面的進一步擴張。