藍(lán)思科技定增募資獲批，加速垂直整合打造千億級營收平臺

10月11日晚，藍(lán)思科技發(fā)布公告稱，公司于10月9日收到中國證監(jiān)會出具的《關(guān)于同意藍(lán)思科技股份有限公司向特定對象發(fā)行股票注冊的批復(fù)》，同意公司向特定對象發(fā)行股票的注冊申請。公告顯示，公司擬募集資金預(yù)計(jì)不超過150億元人民幣，募集款項(xiàng)將用于投資消費(fèi)電子、智能汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)主業(yè)。

天時(shí)地利人和 上市公司再融資持續(xù)火熱

藍(lán)思科技選擇此時(shí)定增，可謂抓住了天時(shí)、地利和人和。為增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，今年2月再融資新規(guī)出臺，相關(guān)規(guī)則在發(fā)行條件、發(fā)行機(jī)制、融資規(guī)模等方面做出調(diào)整，總體來看放寬了舊規(guī)的限制，解決了此前非公開發(fā)行過程中的痛點(diǎn)和難點(diǎn)。此舉表明了高層進(jìn)一步推動(dòng)金融支持實(shí)體以及大力發(fā)展直接融資的考慮，對資本市場來講無疑是長期利好。

自2月14日再融資新規(guī)落地，至今已經(jīng)超過半年有余。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月28日，年內(nèi)A股增發(fā)募資規(guī)模5838億元（含配套募資），可轉(zhuǎn)債募資規(guī)模1569.8億元，配股募資規(guī)模439.5億元，優(yōu)先股募資規(guī)模99.35億元，再融資規(guī)模合計(jì)7946.65億元。其中，增發(fā)規(guī)模增長明顯，同比增7.78％。

另一個(gè)角度來講，資本市場本身作為資金流通的平臺和直接融資的主陣地，不僅有利于上市公司合理利用資本市場提高自身綜合實(shí)力，同時(shí)也給投資者帶來共同分享企業(yè)經(jīng)營成果的投資機(jī)會。投融資行為本身也有利于優(yōu)化社會資本配置，提高資金使用效率，對于主體雙方皆是利好。而基于自負(fù)盈虧的投資行為的考慮，質(zhì)地優(yōu)良的上市公司更容易得到市場的青睞。

疫情下訂單加速集中龍頭 產(chǎn)融結(jié)合勢在必行

藍(lán)思科技在資本市場上對大家來講已經(jīng)不陌生，其作為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，藍(lán)思不僅是蘋果、三星、華為和特斯拉等品牌的核心一級供應(yīng)商，同時(shí)也有亞馬遜、微軟等國內(nèi)外知名客戶，充分體現(xiàn)出藍(lán)思在市場上較強(qiáng)的品牌力與較高的認(rèn)可度。

而從業(yè)績的高增速也能印證藍(lán)思的行業(yè)地位，根據(jù)其2020年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入155.68億元，同比增長37.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.12億元，同比激增1322.42%；資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到510億，三項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

此外，全球消費(fèi)電子與汽車電子領(lǐng)域頭部品牌的中高端產(chǎn)品資源加速向公司集中，行業(yè)二八法則凸顯，藍(lán)思主要產(chǎn)品訂單充足，在疫情當(dāng)下逆市擴(kuò)張，上半年在手訂單高達(dá)192億，下半年旺季到來將延續(xù)高景氣。

另外，消費(fèi)電子類屬資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，根據(jù)國內(nèi)外企業(yè)發(fā)展慣例，在快速成長期均伴隨大量的資本性支出以提供充足的內(nèi)生增長動(dòng)力，從而保證企業(yè)發(fā)展壯大和持續(xù)保持領(lǐng)先地位。對于藍(lán)思這樣的龍頭企業(yè)而言，優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)自然需要大量資金和足量產(chǎn)能來匹配高增速和鞏固護(hù)城河，而產(chǎn)融結(jié)合也是上市公司提高綜合實(shí)力和保持良性發(fā)展循環(huán)的前置條件。

根據(jù)公開資料，藍(lán)思?xì)v史融資承諾投資金額實(shí)現(xiàn)率均達(dá)到100%,其中3D曲面玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目已于2019年達(dá)產(chǎn)，且達(dá)產(chǎn)效益超過融資承諾效益，實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期盈利。接下來幾年行業(yè)上行趨勢也已明確，藍(lán)思融資將有效擴(kuò)張產(chǎn)能，加速下游滲透，提高綜合競爭力和市場占有率，并確立行業(yè)絕對龍頭地位。

上市公司融資方式具有多樣性，具體選擇要和企業(yè)發(fā)展階段、股東結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)等相適應(yīng)，其次還要緊密配合公司發(fā)展戰(zhàn)略。藍(lán)思本次以定增方式可以合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，增強(qiáng)盈利能力，進(jìn)而提高股東回報(bào)。同時(shí)，根據(jù)本次融資金額可以判斷，藍(lán)思很大概率會引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，這將進(jìn)一步改善股東結(jié)構(gòu)，提高綜合競爭力，促進(jìn)自身健康長遠(yuǎn)發(fā)展。

垂直整合打造千億級平臺  產(chǎn)能業(yè)績預(yù)期倍增

根據(jù)藍(lán)思此次披露情況來看，本次募投項(xiàng)目主要用于產(chǎn)能擴(kuò)建和技術(shù)改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設(shè)項(xiàng)目，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目，均與現(xiàn)有主業(yè)高度契合。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)智能穿戴設(shè)備零組件900萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3719萬件，年產(chǎn)值42.73億元；消費(fèi)電子3D觸控功能面板12015萬件，年銷售收入約70.27億元。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目將對傳統(tǒng)生產(chǎn)線進(jìn)行智能化升級改造，通過自建的“藍(lán)思云”數(shù)據(jù)中心和自主研發(fā)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，將公司在顯示功能新材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)與生產(chǎn)上領(lǐng)先的工藝技術(shù)和“互聯(lián)網(wǎng)+”工業(yè)智聯(lián)戰(zhàn)略相結(jié)合，打造生產(chǎn)制造與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)深度融合的智能制造體系，進(jìn)一步提升公司競爭優(yōu)勢。

此外，藍(lán)思科技在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)平臺基礎(chǔ)上，不斷開辟新市場，積極布局原輔材料、專用設(shè)備、智能制造等上下游產(chǎn)業(yè)，培育、投資了藍(lán)思智能、東莞藍(lán)思、藍(lán)思新材料、藍(lán)思智控、藍(lán)思精密等多家具有良好成長潛力的子公司或業(yè)務(wù)模塊。8月，公司成功簽訂協(xié)議，以99億元人民幣收購蘋果金屬機(jī)殼供應(yīng)商可成科技旗下泰州子公司可勝科技和可利科技，還新設(shè)藍(lán)寶石晶體合資公司，強(qiáng)化公司在大客戶供應(yīng)鏈的核心地位，并擴(kuò)大公司在全球外觀結(jié)構(gòu)和功能件領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，中長期成長空間進(jìn)一步打開。

著眼當(dāng)下，5G、AI和IoT等技術(shù)的大規(guī)模商用加速了萬物互聯(lián)、催生了諸多應(yīng)用場景。消費(fèi)電子迎來存量換代期，在可預(yù)見的未來幾年將維持景氣，藍(lán)思玻璃防護(hù)背板高度適用于5G信號傳輸，對金屬材質(zhì)的替代基本已成定局；智能網(wǎng)聯(lián)汽車加強(qiáng)自動(dòng)駕駛感知和人車交互程度，車載玻璃面板作為重要媒介不可或缺；智能穿戴設(shè)備在醫(yī)療保健、信息娛樂和工業(yè)軍事領(lǐng)域需求激增，全球百億美元的市場空間可期。而近期科技新基建政策也把新興技術(shù)納入國家戰(zhàn)略層面考量，藍(lán)思此次定增將是把握行業(yè)重大機(jī)遇和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。