藍思科技定增募資不超150億通過審核，平臺拓展再添成長空間

休市8天之后，在國慶節(jié)后的首個交易日時間內(nèi)，A股市場實現(xiàn)了十月開門紅的走勢。截至周五收盤，上證指數(shù)上漲1.68%、深證成指上漲2.96%以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.81%。消費電子板塊全天表現(xiàn)強勢，龍頭股藍思科技以11.30%的漲幅領(lǐng)漲板塊。

周末消息面上，藍思科技公告表示，公司已收到證監(jiān)會出具的《關(guān)于同意藍思科技股份有限公司向特定對象發(fā)行股票注冊的批復(fù)》。公司擬籌集不超過150億元資金，用于投資建設(shè)3D面板、車載玻璃和智能穿戴項目。同時，部分資金也會投入到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，用以提升生產(chǎn)效率。

實力雄厚受到市場多方戰(zhàn)略資金關(guān)注

百億規(guī)模的資金引入，令人贊嘆。藍思科技在過去一年的表現(xiàn)可謂一鳴驚人：爆發(fā)式增長的業(yè)績，充沛的現(xiàn)金流。根據(jù)公司2020年半年報，藍思科技實現(xiàn)營收155.68億，凈利潤19.12億，同比大增13倍多。根據(jù)公司2019年三季報，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額25.41億，同比增46.92%。

藍思科技“不差錢”。但新冠疫情加劇了本來的“資本寒冬”，很多投資機構(gòu)都沒有錢了，或者即便募資順利，也很少有超過百億規(guī)模的?；谏鲜鲈颍粋€很合理的猜測是，應(yīng)該有了大牌的戰(zhàn)略投資，或資金方帶來的正面效應(yīng)將遠超錢的因素（如產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源的導(dǎo)入），定增計劃才能有如此大的規(guī)模。

盡管如此，當(dāng)下全球新冠疫情洶洶，中國企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)期不穩(wěn)定。藍思科技有什么樣的底牌，從而敢于在當(dāng)前的市況下，拋出相當(dāng)進取的定增計劃？

首先，藍思科技之前進行的多次融資，樹立了公司今天的行業(yè)龍頭地位。根據(jù)公司公告的披露，過往所有募投項目的累計產(chǎn)能利用率均高于85%，公司主營產(chǎn)品3D曲面玻璃在2019年爆量，項目的實現(xiàn)效益已超過承諾標準。

產(chǎn)能利用率，是電子行業(yè)最為關(guān)鍵的指標，尤其在這個脆弱的時代。藍思科技的高產(chǎn)能利用率，說明了兩點：

其一，市場需求在長時間看來是旺盛的，并且繼續(xù)向好。即便在今年上半年的動蕩之秋，藍思科技仍然實現(xiàn)了超過19億的凈利潤，扭轉(zhuǎn)了去年上半年的虧損大勢，業(yè)績表現(xiàn)連續(xù)四季度超預(yù)期應(yīng)該說是一個很大的驚喜。這說明，在受新冠疫情沖擊的全球供應(yīng)鏈中，藍思科技復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏異常穩(wěn)健，其龍頭地位反而被鞏固了。公司在一季報預(yù)告中表示，全球消費電子與汽車電子領(lǐng)域的頭部品牌客戶，加速向公司大幅集中。

其二，藍思科技的現(xiàn)有產(chǎn)能，已經(jīng)不能滿足市場需求。我們知道，電子供應(yīng)鏈的需求從下游傳導(dǎo)至上游，出一部手機之前八九個月，上游的供應(yīng)鏈企業(yè)已經(jīng)接到了終端企業(yè)的訂單。藍思科技一季度“訂單充足、需求旺盛”的現(xiàn)狀，說明下游廠商對于今年全年的出貨量仍然看好。此時，多出來的市場需求不應(yīng)拱手讓與別人。越是在這個時候，加大進攻力度會增加公司手中的籌碼，并助力其鞏固“絕對”的龍頭地位。

主營業(yè)務(wù)市場需求旺盛

最近火熱的“新基建”概念，承接了中國制造2025等國家規(guī)劃的勃勃雄心，在國家力量的助推下，中國構(gòu)建了完整覆蓋上下游的硬科技實力。在芯片等領(lǐng)域的突破，尤為矚目。從2014年起，大基金投資了眾多具備自我造血能力的芯片企業(yè)，在人工智能、汽車電子和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，涌現(xiàn)了大批具備自主創(chuàng)新能力的公司。

底層技術(shù)的夯實，幫助中國構(gòu)建了強大的供應(yīng)鏈能力，這對于外資國產(chǎn)化和國產(chǎn)替代，都大有裨益。而在新一輪技術(shù)浪潮的背景下，市場需求面臨一個井噴的局面，藍思科技之前所儲備的超前技術(shù)實力，得到了充分釋放。

僅就將來幾年來看，市場需求面是很樂觀的。

在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，IDC預(yù)測2023年出貨量將達近5億臺，2019年到2023年的復(fù)合增長率是22.4%。

在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，中國的車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃明確指出，在今年，新車駕駛輔助系統(tǒng)搭載率達到30%以上，聯(lián)網(wǎng)車載信息服務(wù)終端裝配率達到60%以上。中國一年賣出的新車在千萬量級，可想而知這是一個極其龐大的市場。在汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電子化三化齊頭并進的歷史性機遇下，顯示觸控屏是一個“標配”級別的產(chǎn)品。隨著智能汽車占據(jù)主流，顯示觸控屏是一個蘊含巨大增長勢能的藍海市場。

藍思科技在汽車電子領(lǐng)域的優(yōu)勢毋庸贅言。從儀表、中控屏到B柱，藍思科技提供的產(chǎn)品，都是必備品、且多元化。并且，特斯拉最近祭出“大殺器”，國產(chǎn)最長續(xù)航版本降價高達20%多，這無疑引爆了中國的智能汽車市場。除特斯拉外，寶馬、保時捷和眾多的國產(chǎn)汽車廠商，也是公司日益踴躍的客戶群體。

在消費電子領(lǐng)域，5G已來。3D曲面玻璃+OLED顯示屏，已經(jīng)成為5G新機標配。而5G手機一年增長兩倍，到2023年就將達到近8億部的全球出貨量。因信號接收需求，手機背板也開始采取玻璃防護方案，對于藍思科技來說，這是兩倍的需求。此外，3D產(chǎn)品輕薄透明、視覺觸感兼佳，對消費者非常友好，在手機之外消費電子市場的擴展，不容小覷。

綜合智能可穿戴、車聯(lián)網(wǎng)和消費電子三個領(lǐng)域的市場需求，可以得出一個結(jié)論：市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變革，市場需求已經(jīng)在爆發(fā)。正因如此，藍思科技在公告中才會說，募投項目是為了“緩解市場供需矛盾”。除此之外，可穿戴、車聯(lián)網(wǎng)兩個領(lǐng)域的投資，已經(jīng)和3D玻璃相當(dāng)，這當(dāng)然可以多元化資產(chǎn)配置、降低風(fēng)險。

加速產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合打造綜合制造龍頭

在募投項目中，我們可以看到“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，該募投項目包括了人工智能及工業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用、智能化設(shè)備升級改造等。對于藍思科技來說，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在長期時間中的降本效用不可小覷，它是一個相當(dāng)于“供給側(cè)改革”的系統(tǒng)工程。辦公、生產(chǎn)全流程可監(jiān)控可溯源，對內(nèi)部挖潛和技術(shù)賦能都很有幫助。

此外，8月，公司決定斥資99億元收購蘋果供應(yīng)商可成科技旗下兩家子公司，進軍金屬機殼及組裝行業(yè)這個千億級市場，可見其雄心。緊接著9月，藍思科技快馬加鞭新設(shè)藍寶石晶體合資公司，以滿足蘋果及安卓客戶對藍寶石產(chǎn)品的擴產(chǎn)需求，將強化公司在蘋果供應(yīng)鏈的核心地位，劍指全球外觀結(jié)構(gòu)件綜合制造龍頭。

中金公司表示看好此次收購事件:“藍思科技此次收購,凈利潤率有望回到雙位數(shù)以上。且此收購將大幅補強藍思的金屬件實力。并購后,藍思科技玻璃加金屬的一站式供貨也將有利于公司進一步提升玻璃份額。測算在可成泰州廠的金屬結(jié)構(gòu)件全部導(dǎo)入藍思科技的玻璃業(yè)務(wù)后,藍思科技在海外大客戶出貨將提升10%以上。”

左手，市場需求高漲，右手，供給側(cè)改革降本?；蛟S不用等太久，藍思科技就可以完成從“龍頭”到“巨頭”的飛躍。