投資新門(mén)派：硬科技的十年探索

繼科創(chuàng)板不斷創(chuàng)造“科創(chuàng)板速度“后，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制，并首次在存量市場(chǎng)與增量市場(chǎng)同步推進(jìn)。

中國(guó)資本市場(chǎng)在一聲聲的敲鐘聲中，幾經(jīng)波瀾壯闊，幾十年間創(chuàng)投風(fēng)云起起伏伏。

外資風(fēng)投入華開(kāi)啟中國(guó)VC大幕，創(chuàng)投資本與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大時(shí)代互相成就，模式創(chuàng)新層出不群，信息技術(shù)革命的紅利在中國(guó)悉數(shù)綻放。然而，伴隨著未來(lái)新一輪科技革命開(kāi)啟，世界格局重塑，硬科技投資當(dāng)仁不讓?zhuān)▽⒁I(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

蓄勢(shì)而動(dòng)，破墻而出

外資風(fēng)投90年代初入中國(guó)，隨著互聯(lián)網(wǎng)熱潮不斷升溫，中國(guó)VC投資人的歷史進(jìn)程駛?cè)肟焖佘?chē)道，在這期間外資機(jī)構(gòu)樂(lè)于尋找“中國(guó)的雅虎”“中國(guó)的亞馬遜”?！癈opy to china”造就了一個(gè)又一個(gè)的投資神話(huà)，甚至2008年金融危機(jī)的影響也顯得云淡風(fēng)輕。

然而，金融危機(jī)帶來(lái)的沖擊也引發(fā)了冷靜的思考。

模式創(chuàng)新的紅利已見(jiàn)底，未來(lái)的紅利在哪里？

中國(guó)人口紅利必須轉(zhuǎn)向創(chuàng)新紅利，產(chǎn)業(yè)未來(lái)在何方？

每百年大國(guó)輪替關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)到來(lái)，真正亟需的經(jīng)濟(jì)引擎是什么？

顯然，當(dāng)時(shí)風(fēng)光不二的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投并不是答案。

中科院西安光機(jī)所的米磊博士給出了他的答案——2010年，米磊率先提出“硬科技”概念。他認(rèn)為，未來(lái)三十年，科技創(chuàng)業(yè)是主旋律，硬科技投資是必然。

何為硬科技？

指基于科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明之上，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期研究積累形成的，具有較高技術(shù)門(mén)檻和明確的應(yīng)用場(chǎng)景，能代表世界科技發(fā)展最先進(jìn)水平、引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有重大支撐作用的關(guān)鍵核心技術(shù)。

何為硬科技投資？

就是找到真正具有硬科技實(shí)力的項(xiàng)目，堅(jiān)定、長(zhǎng)期、執(zhí)著地進(jìn)行投資，陪伴其成長(zhǎng)，成就能夠推動(dòng)中國(guó)乃至全球科技進(jìn)步、文明發(fā)展的偉大企業(yè)。

2013年，在中科院西安光機(jī)所 “拆除圍墻，開(kāi)放辦所”理念的指引下，國(guó)內(nèi)第一支硬科技天使基金正式設(shè)立，國(guó)內(nèi)第一個(gè)專(zhuān)注硬科技領(lǐng)域投資孵化的平臺(tái)——中科創(chuàng)星成立，并逐步形成獨(dú)有的風(fēng)格與打法。

自上而下，排沙簡(jiǎn)金

硬科技投資最重要的指引，來(lái)自于對(duì)人類(lèi)社會(huì)發(fā)展底層邏輯的深刻洞悉。

科技是推動(dòng)人類(lèi)發(fā)展最底層的邏輯。經(jīng)濟(jì)從回升、繁榮、衰退最后至蕭條的康波周期通常為50-60年，這也是由技術(shù)變革路線(xiàn)決定的。技術(shù)的擴(kuò)散周期大概就是五六十年，等技術(shù)發(fā)展到后期，產(chǎn)能過(guò)剩，泡沫破裂，則需要新一輪的技術(shù)擴(kuò)散引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)重啟繁榮。

新技術(shù)擴(kuò)散的周期可以分為上下半場(chǎng)，上半場(chǎng)為技術(shù)創(chuàng)新，主要為新技術(shù)的研發(fā)，下半場(chǎng)為技術(shù)研發(fā)紅利基礎(chǔ)上的模式創(chuàng)新。之前的第一次科技革命（機(jī)械化）、第二次科技革命（電氣化）、第三次科技革命（信息化）如此，未來(lái)的第四次科技革命（智能化）也會(huì)如此。

因此，在未來(lái)三十年，智能時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)必然是大勢(shì)所向。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊早從2016年起便不斷呼吁關(guān)注新時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中科創(chuàng)星所投資超300家企業(yè)，也都是以此為邏輯進(jìn)行投資布局。

就半導(dǎo)體領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，目前，中科創(chuàng)星已投資90多家企業(yè)，實(shí)現(xiàn)材料、外延、芯片、設(shè)備等全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，初步培育中國(guó)本土供應(yīng)鏈；人工智能領(lǐng)域也投資了超過(guò)60家企業(yè)，打通了工藝和設(shè)備制造、基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)算法、萬(wàn)物互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)平臺(tái)、行業(yè)應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈條；同時(shí)，還投資100多家先進(jìn)制造企業(yè)，其中近20家商業(yè)航天企業(yè)覆蓋元器件、火箭制作、火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造、衛(wèi)星測(cè)控、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)等全產(chǎn)業(yè)鏈條……“中科創(chuàng)星從成立之初便開(kāi)始聚焦‘卡脖子’技術(shù)、布局硬科技。在半導(dǎo)體和商業(yè)航天兩個(gè)領(lǐng)域，提前預(yù)判并經(jīng)過(guò)多年布局耕耘，企業(yè)已經(jīng)形成了產(chǎn)業(yè)集群”。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩表示。

構(gòu)建生態(tài)，科技創(chuàng)業(yè)

對(duì)人的關(guān)注是創(chuàng)投的總原則。中科創(chuàng)星堅(jiān)持的硬科技投資，在對(duì)人的選擇上也是打破傳統(tǒng)、開(kāi)創(chuàng)先河。

在學(xué)界，科學(xué)家是否適合創(chuàng)業(yè)存有爭(zhēng)議，中科創(chuàng)星從硬科技本身的強(qiáng)技術(shù)屬性出發(fā)，自成立起就堅(jiān)定地投資科學(xué)家，7年間從未有過(guò)絲毫遲疑，目前中科創(chuàng)星投資的科學(xué)家領(lǐng)銜的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有100多個(gè)來(lái)自科研院所及高校，另外一大批來(lái)自產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域：

科研院所涵蓋中科院物理研究所、力學(xué)研究所、聲學(xué)研究所、理化技術(shù)研究所 、過(guò)程工程研究所、動(dòng)物研究所、心理研究所、微生物研究所、生物物理研究所、計(jì)算技術(shù)研究所、半導(dǎo)體研究所、微電子研究所、自動(dòng)化研究所、工程熱物理研究所、空間應(yīng)用工程與技術(shù)中心、天津工業(yè)生物技術(shù)研究所、沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所、上海微系統(tǒng)與信息技術(shù)研究所、上海應(yīng)用物理研究所、上海高等研究院、寧波材料技術(shù)與工程研究所、光電技術(shù)研究所、西安光學(xué)精密機(jī)械研究所、遙感應(yīng)用研究所等近30個(gè)中科院研究所。

高校以麻省理工大學(xué)、斯坦福大學(xué)、羅切斯特大學(xué)、劍橋大學(xué)、北京大學(xué)、清華大學(xué)、中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)、浙江大學(xué)、東南大學(xué)、西安交通大學(xué)、上海交通大學(xué)等著名學(xué)府為代表。

所投項(xiàng)目中更有以英特爾、微軟、華為、中興、麥肯錫、博通、Microsemi、asml、IQE、microchip、IMEC國(guó)內(nèi)外龍頭企業(yè)的產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家領(lǐng)銜的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

此舉打破了傳統(tǒng)投資思維，卻獲得了前所未有的成功，目前中科創(chuàng)星所投科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目受到創(chuàng)投和產(chǎn)業(yè)資本的一致青睞，接洽者絡(luò)繹不絕

為何中科創(chuàng)星選擇了這樣一條罕有人跡之路？為何另辟蹊徑還可以成功？這主要源自中科創(chuàng)星打造的創(chuàng)業(yè)生態(tài)體系。

中科創(chuàng)星以專(zhuān)業(yè)博士、行業(yè)專(zhuān)家為主的三十余人專(zhuān)業(yè)投資隊(duì)伍，以智能時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施為線(xiàn)索層層甄選，尋找適合成果轉(zhuǎn)化的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)投資。并配有四十余人專(zhuān)業(yè)投后團(tuán)隊(duì)，為初創(chuàng)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)、品牌宣傳、政策咨詢(xún)、融資服務(wù)、管理咨詢(xún)、財(cái)稅服務(wù)、人力資源等服務(wù)，覆蓋企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)多個(gè)工作板塊，成為企業(yè)的“全能幫手”和“外腦”，提升早期硬科技企業(yè)成長(zhǎng)速度。

敢為人先，十年磨劍

除了投資方法論的區(qū)別，中科創(chuàng)星在硬科技投資中還強(qiáng)調(diào)其獨(dú)特的精神追求——勇?lián)姑?、敢為人先、啃硬骨頭、十年磨劍。這是在中國(guó)這片飽經(jīng)風(fēng)霜的土地上培養(yǎng)起來(lái)的科研人員的精神，也只有擁有這種堅(jiān)持，才可能在中國(guó)這片全球最大、競(jìng)爭(zhēng)最激烈的市場(chǎng)中脫穎而出，成長(zhǎng)為偉大的科技企業(yè)。

根植于這片熱土的中科創(chuàng)星，自身發(fā)展以及選擇投資企業(yè)，都從不追求速度和熱度，專(zhuān)注、專(zhuān)研，無(wú)論外部風(fēng)云如何變幻，一心修煉內(nèi)功。猶如金庸筆下的郭靖一般，大智若愚，苦練內(nèi)家功夫，終成俠之大者，為國(guó)為民。而精于外家功夫的楊康，雖前期精進(jìn)神速，但很快遇到瓶頸，結(jié)局令人唏噓。

所以，中科創(chuàng)星的投資組合中，擁有眾多內(nèi)家功夫十分了得的企業(yè)：有核心團(tuán)隊(duì)從上世紀(jì)70年代便開(kāi)始進(jìn)行高亮度激光顯示技術(shù)研究，主要技術(shù)指標(biāo)國(guó)際水平的純激光顯示產(chǎn)品廠(chǎng)商中科極光；多年技術(shù)研發(fā)，打破了國(guó)外廠(chǎng)商對(duì)國(guó)內(nèi)高端物流裝備市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷的中科微至；擁有中科院工程熱物理研究所歷經(jīng)十多年研發(fā)的1000公斤級(jí)渦扇發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)積累的中科航星；經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，MEMS光纖傳感系統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)設(shè)計(jì)研發(fā)企業(yè)拜安科技；由研發(fā)成果應(yīng)用于中國(guó)“神光”系列重大裝置核心團(tuán)隊(duì)潛心打造，精密視覺(jué)檢測(cè)實(shí)機(jī)性能指標(biāo)全球領(lǐng)先的中科慧遠(yuǎn)；國(guó)際國(guó)內(nèi)光電子領(lǐng)域頂級(jí)學(xué)者領(lǐng)銜創(chuàng)辦，AR光學(xué)顯示細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)鯤游光電；長(zhǎng)期研發(fā)，實(shí)現(xiàn)12波25G MWDM激光器芯片量產(chǎn)的高速光通信激光器供應(yīng)商源杰半導(dǎo)體；多年沉淀，成功研發(fā)我國(guó)首款基于全國(guó)產(chǎn)芯片的50G PAM4光收發(fā)模塊橙科微電子……

十年前，硬科技被提出。十年后，硬科技投資凝聚社會(huì)矚目，越來(lái)越多的創(chuàng)投力量加入。百年未有之大變局，一個(gè)全新的時(shí)代撲面而來(lái)！