前三季度營運利潤1087億，科技板塊打開中國平安的“第二增長曲線”

今年以來，中國平安的科技布局正在迎來大爆發(fā)。

最新財報顯示，前三季度，平安集團實現歸屬于母公司股東的營運利潤1086.92億元，同比增長4.5%。集團科技辦款布局更進一步，各項業(yè)務保持快速發(fā)展，總收入650.28億元，同比增長8.3%。

其中，陸金所前三季度客戶資產規(guī)模較年初增長9.1%至3782.78億元，貸款余額較年初增長15.9%至5357.88億元，IPO估值或達600億美元，即將成為平安孵化的第三家獨角獸上市公司；

平安好醫(yī)生上半年其在線醫(yī)療業(yè)務收入同比增長106.8%，其最新市值1154億港元，今年以來漲幅超過70%；

金融壹賬通二季度營收達7.74億元，同比增長48.4%。其最新市值83億美元，上市以來漲幅超過130%。

從整個平安集團看，無論是平安好醫(yī)生、金融壹賬通，還是即將上市的陸金所，都只是平安在科技領域布局的一個“切口”。

當平安旗下科技公司開始陸續(xù)登陸資本市場，并且表現優(yōu)異，也再次印證了一個事實：平安過去在科技上的投入已經開始產生回報，并正在成為其增長重要的驅動力。

1、陸金所上市背后，平安科技迎來大爆發(fā)

在投資中，有一個真理往往被絕大多數人忽略：優(yōu)秀的公司，大概率會一直優(yōu)秀。原因很簡單，優(yōu)秀更像是是一種習慣。這一點，無論是在平安還是其科技子公司身上，均體現得淋漓盡致。

10月27日，平安交出一份穩(wěn)健增長的三季報，歸屬于母公司股東的營運利潤1086.92億元，同比增長4.5%。三季報顯示，平安金融業(yè)務穩(wěn)中有進，其中壽險及健康險業(yè)務營運利潤同比增長9.2%，產險穩(wěn)健增長，原保險保費收入同比增長11.5%，銀行業(yè)務經營保持穩(wěn)定。其科技布局也頗有看頭，賦能金融主業(yè)的同時，各科技業(yè)務也在不斷快速發(fā)展，在各自細分領域表現亮眼。

不出意外，平安旗下的陸金所，即將創(chuàng)造美股史上最大金融科技股IPO。根據IPO定價其估值或達600億美元，IPO募資最高達23.6億美元。

過去幾年陸金所始終保持著穩(wěn)定增長。2017年-2019年，其營收由278.2億增長至478.3億，復合增長率為31.1%。營收增長的同時，陸金所的盈利能力亦有提升，其凈利潤率由2017年的21.7%提升至27.8%。

比起單純的業(yè)績增長，陸金所的業(yè)務變化更值得關注。隨著陸金所科技平臺收入占比提升，公司基本完成了由金融公司向科技平臺轉型。

事實上，陸金所已經是平安體系孵化的第三家獨角獸上市公司。在此之前，平安好醫(yī)生和金融壹帳通先后完成上市。

從目前看，兩家公司在資本市場也均有不俗表現。今年以來，平安好醫(yī)生、金融壹賬通的股價漲幅分別超過70%、110%。

究其原因，很大程度上得益于，疫情加速了科技在各個場景中的滲透。

于金融壹帳通來說，疫情加速推動金融機構各項業(yè)務數字化和構建“非接觸金融”服務體系的步伐。

截至上半年，金融壹賬通累計服務630家銀行、100家保險類機構，公司實現營收7.74億元，同比增長48.4%，其中基于交易量和運營的收入為5.58億元，得益于AI客服、智能救援等爆款產品需求的增加，公司運營類產品收入同比增長達170.7%。

在醫(yī)療領域，平安好醫(yī)生也成為在線醫(yī)療風口的最大受益者。

截至上半年，平安好醫(yī)生累計服務3.46億用戶，月活超6730萬人，日咨詢量達83萬，疫情高峰期間，平臺的累計訪問量超11.1億人次，是國內最大的互聯網醫(yī)療流量入口。上半年公司實現收入27.47億元，同比增長21%，其中在線醫(yī)療業(yè)務收入達6.95億元，同比大幅增長106.8%。

而無論是平安好醫(yī)生、金融壹賬通，還是即將上市的陸金所，都只是平安在科技領域布局的一個“切口”。要知道，平安旗下有10余家科技類公司，三家獨角獸的上市只是一個開始。

這事更大的意義在于，在科技行業(yè)，大部分都是BAT等互聯網巨頭的天下，傳統(tǒng)金融巨頭鮮有作為。而平安打破了傳統(tǒng)金融巨頭在這一領域的沉默局面。

悄然間，人們會發(fā)現，十年磨一劍的平安又在新時代來臨前夕勇立科技潮頭。而平安科技體系之所以“人才”輩出，究其原因，還在于平安集團深厚的技術底蘊。

2、醫(yī)療科技再獲國際冠軍背后，平安的厚積薄發(fā)

九層之臺，起于累土。

平安在科技的布局，遠遠走在所有金融巨頭的前列。早在十年前，平安就將科技提高到戰(zhàn)略層面。

眾所周知，平安有一個科研投入策略，即將前一年收入的1%，投入到第二年的科研里面去。過去十年，平安投入超過500億元進行金融科技研發(fā)，接下來至少投入1000億元。

截至目前，平安擁有近11萬名科技從業(yè)人員、超3000名科學家的一流科技人才隊伍。

在人工智能、醫(yī)療科技等技術研發(fā)領域頻頻斬獲國際榮譽，比如，金融壹賬通Gamma Lab團隊在2020年國際計算機視覺與模式識別會議舉辦的掃描文檔OCR問答與檢索競賽中，斬獲兩項子任務第一；不久前，平安醫(yī)療科技團隊在國際機器翻譯比賽WMT2020的生物醫(yī)學翻譯比賽中斬獲冠軍，戰(zhàn)勝包括華為、百度、騰訊、謝菲爾德大學等在內的20多家知名公司、學術機構。

這是繼平安科技獲得WMT2019通用翻譯任務的冠軍后，在生物醫(yī)藥領域的又一突破，也是平安豐富的醫(yī)療專業(yè)數據庫和強大的AI模型建設能力的綜合體現。目前，這項生物醫(yī)學翻譯技術已經應用在平安智慧醫(yī)療“AskBob醫(yī)生”中，并已嵌入平安好醫(yī)生的醫(yī)生端APP，賦能平安好醫(yī)生的醫(yī)生團隊。

截至2020年9月末，平安的科技專利申請數累計達28037項，較年初增加6654項。并以超1500項金融科技專利申請，連續(xù)兩年位居全球第一位。

某種程度上說，平安在科技上專利的規(guī)模，甚至已遠遠超出了許多科技公司。難怪業(yè)內人士曾評價，平安是金融企業(yè)中最懂科技的，科技企業(yè)中最懂金融的。

回到研發(fā)層面看，平安的科技分為基礎科技和應用科技，基礎科技包括AI、云技術、區(qū)塊鏈等核心技術。基于此，平安各子公司再結合業(yè)務場景，開發(fā)相應的應用科技。很多應用就是在平日服務客戶的過程中應運而生。

隨著技術的進一步發(fā)展，平安開始打通數據與技術底層，并推動人工智能、大數據、區(qū)塊鏈等技術在具體場景落地。

比如在金融領域，平安將AI人臉識別技術用到貸款業(yè)務上，提升貸款通過效率，給消費者帶來金融服務體驗的升級；在醫(yī)療健康場景下，平安依托大數據的深入挖掘，建立起常見的疾病預測模型，幫助投保人在早期及時發(fā)現病癥。

不僅如此，平安科技的人臉識別、聲紋識別、農牲識別、多模態(tài)生物識別等智能識別技術矩陣，也已在醫(yī)療影像、金融風控、社區(qū)智能管理、社會安防等超過400個場景中落地。

這家已經累積申請超過2.8萬項科技專利、孵化出3家上市獨角獸的綜合金融集團，儼然已經成為一家科技公司。那么，作為平安的第一生產力，科技又將在平安多元化發(fā)展中發(fā)揮怎樣的價值？

3、科技打開平安“第二曲線”

按照管理思想大師查爾斯·漢迪的理論，任何一條增長的曲線都會滑過拋物線的頂點，持續(xù)增長的秘密是在第一條曲線消失之前開始一條新的“S型曲線”。

某種程度上說，平安能夠穿越企業(yè)生命周期魔咒的秘密，正是通過科技+金融的戰(zhàn)略，打造出了新的“S型曲線”。

按馬明哲之前的規(guī)劃，平安發(fā)展用十年為界，劃出四個階段：第一個十年先是做保險，第二個十年是綜合金融，第三個十年，開始做“金融+科技”。而未來十年，平安要發(fā)力“金融+生態(tài)”。

從目前看，過去平安在科技端的積累，已經開始讓“金融+生態(tài)”的價值逐漸顯現。

以平安的醫(yī)療生態(tài)圈為例，在醫(yī)療領域，平安構建了涵蓋“用戶端－服務商－支付端”的全方位醫(yī)療健康生態(tài)圈。

具體來說，以平安好醫(yī)生為入口，連通平安壽險、養(yǎng)老險、健康險等服務線上線下個人客戶；通過平安智慧城市業(yè)務，賦能政府監(jiān)管部門和醫(yī)療服務各參與方；通過平安醫(yī)?？萍冀⒌闹悄芑t(yī)療服務平臺，賦能醫(yī)保局、商保公司等支付方。

隨著醫(yī)療生態(tài)的成熟，其價值也逐漸反映到平安的金融業(yè)務上。其價值主要體現在三個方面：

首先，醫(yī)療生態(tài)圈覆蓋的海量流量，為金融業(yè)務拓展提供得天獨厚的優(yōu)勢。截至目前，平安醫(yī)療生態(tài)圈覆蓋超370個城市、1.7萬家醫(yī)療機構、3.46億用戶。有數據顯示，平安15%-20%的新增金融客戶來自醫(yī)療生態(tài)圈。

其次，通過醫(yī)療生態(tài)圈，平安能提供更多產品，提高客戶粘性。數據顯示，使用醫(yī)療生態(tài)圈服務的金融客戶客均合同3.1個，而不使用醫(yī)療服務客戶的合同只有2個。

更多的合同數量，也帶來完全不同的客戶價值。數據顯示，使用醫(yī)療生態(tài)圈服務的金融客戶AUM約10000元，而不使用醫(yī)療服務的客戶AUM只有5600元，相差近一倍。

最后，平安在醫(yī)療端強大的科技能力也有利提升保險的效率、風控及定價。

從目前看，醫(yī)療生態(tài)圈的價值顯現才剛剛開始。那么，這個醫(yī)療生態(tài)圈能撬動的價值空間到底有多大？我們說一組數據。

2020年前三季度，整個平安集團新增2853萬客戶，其中近35%的客戶，來自五大生態(tài)圈的互聯網用戶。而平安集團互聯網用戶達5.79億，個人客戶超2.14億。換句話說，平安還有3.65億左右的互聯網用戶，未轉化為集團客戶。

即使未來平安集團互聯網用戶不再增長，按每個用戶AUM在現有基礎上增長一倍計算，平安管理客戶資產就高達38080萬億。要知道，2019年末，平安銀行管理零售客戶資產（AUM）也只有19827.21億元。換句話說，生態(tài)賦能將為平安銀行管理零售客戶資產規(guī)模帶來2倍增長。

考慮到醫(yī)療健康生態(tài)圈只是平安生態(tài)場景的一部分。不出意外，其他生態(tài)圈發(fā)力的時間也不會太遠。而在這些生態(tài)圈背后，科技才是發(fā)展的源動力。

隨著科技價值不斷裂變、爆發(fā)，平安的未來價值也愈發(fā)清晰。平安的盈利能力和估值水平提升，也是一件大概率事情。從這個角度上說，對投資人來說：于現在，于未來，平安都是一種最優(yōu)的選擇。