投中陳頡：未來(lái)“中國(guó)的紅杉、黑石”將成為社會(huì)效益提升的基石

2020年11月12-13日，由投中信息、投中網(wǎng)主辦，投中資本協(xié)辦的“第14屆中國(guó)投資年會(huì)·有限合伙人”峰會(huì)在北京隆重召開(kāi)，本次會(huì)議以“縛蒼龍”為主題，探討在如今復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)周期、疫情風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境下，行業(yè)如何“謙卑地認(rèn)知，樂(lè)觀地應(yīng)對(duì)，廣泛地協(xié)作”。

投中信息創(chuàng)始人、投中資本管理合伙人陳頡在開(kāi)場(chǎng)致辭中表示，在技術(shù)創(chuàng)新以及消費(fèi)力持續(xù)的驅(qū)動(dòng)下，科技、消費(fèi)以及醫(yī)療三大板塊未來(lái)持續(xù)會(huì)領(lǐng)跑市場(chǎng)。站在2020年的時(shí)點(diǎn)，未來(lái)10年將是非常激動(dòng)人心的10年。

陳頡認(rèn)為，有兩類機(jī)構(gòu)將具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力，一是規(guī)模超過(guò)100億美金的規(guī)模機(jī)構(gòu)，二是在好的細(xì)分領(lǐng)域具備有非常深度、不可替代的投資能力的機(jī)構(gòu)。在未來(lái)的世界里面，頭部集中化的趨勢(shì)不可抵擋。在頭部企業(yè)的背后，頭部的投資機(jī)構(gòu)以及投資人將對(duì)社會(huì)產(chǎn)生越來(lái)越大的影響。

以下為陳頡發(fā)言實(shí)錄，由投中網(wǎng)整理：

非常感謝各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓蒞臨投中在北京舉辦的LP有限合伙人峰會(huì)。

今年COVID—19毫無(wú)疑問(wèn)是最大的事件之一。但是大家看，我相信幾乎沒(méi)有人能夠看到或者預(yù)判到年尾的時(shí)候，全球的COVID—19分布圖是這樣的。特別是今年2月份，在中國(guó)大家都為病毒人心惶惶的時(shí)候，沒(méi)有人想到年末中國(guó)的新增本土病例已經(jīng)幾乎為零，中國(guó)從政府到醫(yī)療機(jī)構(gòu)到民間繼續(xù)保持著高度的警惕。

因此看到這張GDP表現(xiàn)，中國(guó)是全球大的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中唯一實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)的，在2020年是非常難以置信的成就。

中國(guó)的資本市場(chǎng)也是全球表現(xiàn)最好的資本市場(chǎng)，美國(guó)有很多的特殊性，包括美聯(lián)儲(chǔ)往整個(gè)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中注入了大量的流動(dòng)性，使得今年美股的表現(xiàn)也是相當(dāng)?shù)牟诲e(cuò)。從3月份的股市大跌，最低的時(shí)候Dow Jones從兩萬(wàn)九千點(diǎn)跌到一萬(wàn)八千點(diǎn)之后，美股有非常漂亮的反彈，一直到11月份。歐洲的股市則是另外一個(gè)情形。

在技術(shù)創(chuàng)新以及消費(fèi)力持續(xù)的驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)會(huì)持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)的三大板塊，分別是：科技、消費(fèi)以及醫(yī)療行業(yè)。

在科技領(lǐng)域，中國(guó)跟美國(guó)的頭部公司合起來(lái)，有一個(gè)詞叫FMASG，到10月30號(hào)總市值是6.7萬(wàn)億美金，有4支股票超過(guò)了萬(wàn)億美金，當(dāng)中有幾支將近2萬(wàn)億美金，中國(guó)的阿里、騰訊、京東、美團(tuán)跟拼多多，上市的最大5支科技股也到了2萬(wàn)億美金，平均每支4千億美金。

美國(guó)前五大頭部消費(fèi)公司總市值是在1.4萬(wàn)億美金，中國(guó)的五大消費(fèi)公司不包括今年剛剛上市的是在5千億美金，當(dāng)中包括超過(guò)2萬(wàn)億人民幣的酒，包括5千億的醬油，包括2千億人民幣的火鍋，還不包括今年新上市的4千億人民幣的水。

醫(yī)療板塊，中國(guó)跟美國(guó)之間相對(duì)比另外兩個(gè)板塊有更多的差距，美國(guó)的老牌像輝瑞，前兩天疫苗有好的消息出來(lái)，造成了股市的大漲。美國(guó)頭部公司的總市值在1.2萬(wàn)億美金，中國(guó)包括恒瑞、邁瑞總市值加起來(lái)差不多2500億美金。

站在2020年，我們認(rèn)為未來(lái)10年將是非常激動(dòng)人心的10年，可以很清晰的看到有兩類機(jī)構(gòu)將具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的生命力跟競(jìng)爭(zhēng)力，一類是規(guī)模機(jī)構(gòu)，大致定義為能夠在規(guī)模體量超過(guò)100億美金類型的機(jī)構(gòu)，這一類型的機(jī)構(gòu)典型的特征會(huì)是多產(chǎn)品線，甚至跨到VC、PE以外，跨界的多產(chǎn)品線的體系，是多行業(yè)的體系，甚至是多階段的基金體系。

這類基金為什么會(huì)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)性跟生命力？因?yàn)樗麄冇兄渥愕墓芾碣M(fèi)，因?yàn)樗麄冇兄鄬?duì)健全的組織結(jié)構(gòu)跟人員隊(duì)伍。今天是LP年會(huì)，因?yàn)樗麄兺彩怯兄詈靡约白铋L(zhǎng)線的出資人的群體，讓他們能夠具備更長(zhǎng)的布局能力跟抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

另外一類機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為是在好的細(xì)分領(lǐng)域，具備有一些非常深度不可替代的投資能力的機(jī)構(gòu)，包括剛剛提到的科技、消費(fèi)、醫(yī)療等等領(lǐng)域。未來(lái)一定會(huì)看到科技的巨頭會(huì)變得越來(lái)越強(qiáng)大，會(huì)看到每年都會(huì)出現(xiàn)千億級(jí)別的消費(fèi)公司上市，未來(lái)肯定也會(huì)看到百億美金收入、千億美金市值的醫(yī)療公司。

在未來(lái)的世界里面，我們認(rèn)為頭部集中化是不可抵擋的趨勢(shì)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。在這些頭部企業(yè)的背后，一流的投資機(jī)構(gòu)，所謂頭部的投資機(jī)構(gòu)以及投資人，將對(duì)社會(huì)產(chǎn)生越來(lái)越大的影響力。如果說(shuō)美國(guó)的紅杉、黑石是社會(huì)效益提升的基石，那么我們認(rèn)為未來(lái)中國(guó)出現(xiàn)的紅杉、黑石將在中國(guó)造成更深遠(yuǎn)的影響。謝謝大家！