摘要:中信證券分析師許英博、陳俊云發(fā)布研究報告,首次覆蓋Yalla(NYSE:YALA),并表示中東地區(qū)基于社交的泛娛樂市場具備百億美元量級的市場空間,公司依靠極強的本土化能力有望持續(xù)維持當(dāng)前領(lǐng)先的競爭地位,中長期的業(yè)績成長性、能見度亦相對突出,看好公司本土化能力基礎(chǔ)上的成長性與中長期的投資價值。
中信證券分析師許英博、陳俊云發(fā)布研究報告,首次覆蓋Yalla(NYSE:YALA),并表示中東地區(qū)基于社交的泛娛樂市場具備百億美元量級的市場空間,公司依靠極強的本土化能力有望持續(xù)維持當(dāng)前領(lǐng)先的競爭地位,中長期的業(yè)績成長性、能見度亦相對突出,看好公司本土化能力基礎(chǔ)上的成長性與中長期的投資價值。
Yalla是中東及北非地區(qū)最大的語音社交公司,亦是阿聯(lián)酋首家在紐交所上市的獨角獸科技公司。該公司成立于2016年,旗下產(chǎn)品Yalla、Yalla Ludo分別聚焦語音社交、休閑游戲。截至2020Q3,公司整體的平均月活躍用戶數(shù)為1427萬,付費用戶數(shù)量為507萬,二季度Yalla的語音聊天室在線時長3.095億小時,Yalla Ludo游戲輪次4.072億,均位居中東地區(qū)前列。
中信證券認為,隨著網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的逐步延伸,以及未來潛在的用戶流量與平臺應(yīng)用的打通可能,公司有望形成獨特的社交+娛樂網(wǎng)絡(luò)體系,迎來更大的增長機遇。
公司當(dāng)前擁有兩款核心產(chǎn)品,分別定位語音社交的Yalla以及休閑游戲的Yalla Ludo。
1、Yalla產(chǎn)品形態(tài)為語音聊天室,其設(shè)計參照中東地區(qū)獨特的社交文化習(xí)俗Majlis,在線下場景中,多由家人、朋友、鄰居等人,在咖啡館或家中進行群聊。在Yalla的生態(tài)中,房主創(chuàng)立房間的目的在于社交及語音聊天,其打賞目的源自中東伴手禮文化,并非傳統(tǒng)直播平臺上主播的盈利需要。在群聊過程中,活動的發(fā)起者通常作為主持人,進行話題的引導(dǎo)和參與,實際上同時兼顧了熟人與陌生社交。
2、Yalla Ludo則立足于中東當(dāng)?shù)靥厣膬煽钇迮祁愑螒騆udo(類飛行棋游戲)、Domino(牌類游戲,其生命周期和文化地位類似國內(nèi)斗地主游戲),為用戶提供游戲的同時,嵌入語音聊天功能,因此用戶之間的互動相對其他產(chǎn)品更為出色。此外在游戲體驗上,Yalla Ludo不添加廣告,用戶體驗更佳。
報告指出,頭部APP的語言尚未完全阿語化。在游戲、社交領(lǐng)域,雖然多數(shù)APP完成了英語、中文等的切換,但在阿拉伯語系中,在Top50的產(chǎn)品中阿語化產(chǎn)品僅28%,社交產(chǎn)品65%,遠低于英語與中文的水平?;趯τ脩袅?xí)慣的深度挖掘和不斷適應(yīng),以及本土化方面的巨大空間,公司競爭優(yōu)勢突出。
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