連年虧損、涉及對(duì)賭，蛋殼“好友”計(jì)劃IPO，紅杉、高瓴看上它什

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 胡菲菲

高利貸、暴力催收！如今要赴港IPO！

圖片來(lái)源：招股書(shū)

近日，智能科技應(yīng)用平臺(tái)百融云創(chuàng)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“百融云創(chuàng)”）在港交所遞交了招股書(shū)，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、中金公司、民銀資本。

百融云創(chuàng)成立于2014年，定位是一家用人工智能、風(fēng)控云為金融行業(yè)提供客戶(hù)全生命周期管理產(chǎn)品和服務(wù)的智能科技公司。其實(shí)早在今年10月，它就被曝有上市計(jì)劃。

據(jù)知情人士透露，目前，百融云創(chuàng)的業(yè)務(wù)主要分為兩個(gè)板塊，一是“榕樹(shù)貸款”等貸款平臺(tái)，查閱企查查信息，榕樹(shù)貸款的主體公司為百融云創(chuàng)全資子公司廣州數(shù)融互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司。除“榕樹(shù)貸款”外，其旗下還有自營(yíng)貸款平臺(tái)“蝦球借錢(qián)”；二是為銀行等提供大數(shù)據(jù)風(fēng)控服務(wù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：企查查

但“榕樹(shù)貸款”深陷多條投訴泥淖，投訴原因包括“虛假宣傳”、“侵犯?jìng)€(gè)人隱私信息”、“暴力催收”、“套路貸”等。外部市場(chǎng)環(huán)境的不穩(wěn)定，對(duì)百融云創(chuàng)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生直接的影響。

一

營(yíng)收下滑17%，陷入虧損泥淖

據(jù)百融云創(chuàng)招股書(shū)顯示，2020年前三季度，公司虧損按年擴(kuò)大至1.16億元，2019年同期虧5765.7萬(wàn)元，主要受公允價(jià)值變動(dòng)拖累。

圖片來(lái)源：招股書(shū)

而綜合近年業(yè)績(jī)來(lái)看，百融云創(chuàng)于2017年、2018年及2019年以及截至2020年9月30日止九個(gè)月，虧損凈額分別為人民幣353.5百萬(wàn)元、人民幣181.9百萬(wàn)元、人民幣94.1百萬(wàn)元及人民幣115.9百萬(wàn)元。

截至2020年9月末，百融云創(chuàng)在中國(guó)累計(jì)為超過(guò)4,200名金融服務(wù)供應(yīng)商客戶(hù)提供服務(wù)，包括絕大部分國(guó)有銀行、超過(guò)650家區(qū)域銀行、絕大部分消費(fèi)金融公司、超過(guò)90家主要保險(xiǎn)公司及其他多家金融服務(wù)供應(yīng)商。

客戶(hù)的不斷增多，直接體現(xiàn)在收入上，但進(jìn)入2020年，由于新冠肺炎疫情的蔓延，公司的收入大幅下降，百融云創(chuàng)的收入由截至2019年9月30日止九個(gè)月人民幣922.3百萬(wàn)元減少17.1%至截至2020年9月30日止九個(gè)月人民幣764.2百萬(wàn)元，足以可見(jiàn)疫情對(duì)公司業(yè)務(wù)影響之巨大。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2020年上半年，新發(fā)行的國(guó)內(nèi)信用卡數(shù)目同比減少60%。由于銀行為公司的主要客戶(hù)之一，且個(gè)人信貸市場(chǎng)主要基于信用卡，故公司的貸前風(fēng)控業(yè)務(wù)（數(shù)據(jù)分析服務(wù)分部的核心收入）受到重大不利影響。

公司的虧損凈額，由截至2019年9月30日止九個(gè)月人民幣57.7百萬(wàn)元增加至截至2020年9月30日止九個(gè)月人民幣115.9百萬(wàn)元。

值得注意的是，除了和各大銀行合作外，百融云創(chuàng)還和很多長(zhǎng)租公寓合作，而最近，長(zhǎng)租公寓由于“租金貸”問(wèn)題頻頻暴雷，該公司也負(fù)面消息纏身。

二

和蛋殼長(zhǎng)租公寓合作密切，

利用“租金貸”引流

以近期暴雷的蛋殼公寓為例，由于公寓方為了讓租客盡快簽約，提高入住率，讓一些租客使用租金貸付款。但公寓暴雷后，租客還要繼續(xù)付款給銀行，否則個(gè)人征信會(huì)受到影響。

金融中介在這其中推波助瀾，數(shù)據(jù)顯示，百融云創(chuàng)的租金貸業(yè)務(wù)，和蛋殼公寓、寓見(jiàn)公寓、上海歆禺房屋租賃有限公司及上海對(duì)鄰公寓管理有限公司合作密切。

據(jù)悉，百融云創(chuàng)與蛋殼公寓和合作最為緊密，百融通過(guò)旗下公司放貸給蛋殼公寓的資金達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。正是這項(xiàng)租金貸業(yè)務(wù)，把它卷入”租金貸”的風(fēng)波中。

長(zhǎng)租公寓暴雷，為了保住征信，租戶(hù)只能繼續(xù)還貸，租客維權(quán)不易，公寓方則以“按合同辦事”推脫責(zé)任，而金融機(jī)構(gòu)大有“螳螂捕蟬黃雀在后”之勢(shì)，坐收豐厚的利潤(rùn)。

對(duì)于百融云創(chuàng)來(lái)說(shuō)，在和長(zhǎng)租公寓合作的時(shí)候，難道它沒(méi)有評(píng)估過(guò)其中的風(fēng)險(xiǎn)嗎？一定評(píng)估過(guò)，之所以這么做，除了巨額收益外，它還可以從中獲取巨大流量，擴(kuò)大潛在客戶(hù)。

通過(guò)長(zhǎng)租公寓，百融云創(chuàng)間接獲取了優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源。而蛋殼公寓對(duì)很多租客來(lái)說(shuō)，很大的一個(gè)亮點(diǎn)就是“租金貸”的業(yè)務(wù)，對(duì)于很多剛畢業(yè)的大學(xué)生來(lái)說(shuō)，押一付三，相當(dāng)于一次付四個(gè)月的房租，壓力還是很大的，蛋殼公寓恰好抓住了用戶(hù)的這個(gè)痛點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，蛋殼公寓共有91.3%和75.8%的用戶(hù)使用了租金貸，這巨大的流量池，百融云創(chuàng)怎么會(huì)放過(guò)呢？

任何事情有利有弊，雖然租金貸能夠給它引流，但作為大數(shù)據(jù)平臺(tái)，也無(wú)可避免的涉及到用戶(hù)隱私的問(wèn)題。

比如百融云創(chuàng)大量獲取用戶(hù)信息后，其旗下產(chǎn)品榕樹(shù)貸款平臺(tái)會(huì)給潛在客戶(hù)發(fā)消息等。當(dāng)下的市場(chǎng)形態(tài)——流量即金錢(qián)，百融云創(chuàng)也不例外，如今加速上市也能體現(xiàn)出這一點(diǎn)，吸引更多的資金進(jìn)來(lái)，擴(kuò)大市場(chǎng)用戶(hù)規(guī)模。

仔細(xì)查閱百融云創(chuàng)的融資信息，發(fā)現(xiàn)從成立伊始，就備受資本青睞，且投資機(jī)構(gòu)來(lái)頭都不小，他們究竟看中了百融云創(chuàng)的什么呢？

三

高瓴、紅杉等明星機(jī)構(gòu)加持，

被曝簽對(duì)賭協(xié)議

招股書(shū)顯示，公司創(chuàng)始人兼董事局主席/CEO為張韶峰，也是公司實(shí)控人，占股22.73%。天眼查數(shù)據(jù)顯示，百融云創(chuàng)共歷經(jīng)5輪融資，高瓴資本、紅杉資本中國(guó)、IDG資本、中金公司等各大明星投資機(jī)構(gòu)赫然在列。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天眼查

早在2014年12月，公司就完成數(shù)千萬(wàn)人民幣的A輪融資，投資方有高瓴資本、IDG資本等；不到一年的時(shí)間，就完成高達(dá)2億人民幣的B輪融資，紅杉資本中國(guó)強(qiáng)勢(shì)加入；2016年完成B+輪融資；2018年4月，完成C輪融資，融資額為10億人民幣，該輪融資由國(guó)新科創(chuàng)基金領(lǐng)投，老股東紅杉資本追加了投資。

但此次上市，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，百融云創(chuàng)與青島國(guó)新晟華股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（下稱(chēng)“青島國(guó)新”）簽訂了對(duì)賭協(xié)議，對(duì)賭條款主要圍繞百融云創(chuàng)需在一兩年內(nèi)成功IPO。

據(jù)工商資料顯示，青島國(guó)新為百融云創(chuàng)第三大股東，持股11.2412%。如果IPO失敗，百融云創(chuàng)實(shí)際控制人或?qū)⒁字鳎涔蓹?quán)架構(gòu)也會(huì)發(fā)生變更，由張韶峰改為青島國(guó)新。

公司現(xiàn)在“內(nèi)憂外患”，暴力催收，高利貸、對(duì)賭協(xié)議等消息被爆出，而且國(guó)家監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格。雖然百融云創(chuàng)對(duì)外發(fā)公告辟謠，但投資者是否認(rèn)可還尚且不明確，有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

監(jiān)管危機(jī)、用戶(hù)數(shù)據(jù)保護(hù)等問(wèn)題都是百融云創(chuàng)面臨的挑戰(zhàn)。很難說(shuō)，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上市是不是恰當(dāng)！