李寧做起PE投資：掏1億英鎊抄底英國(guó)“國(guó)貨”

來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 陳天一

百年老牌創(chuàng)始人家族在其195年歷史上首次讓出控制權(quán)。

近日，英國(guó)鞋類品牌其樂Clarks已同意將多數(shù)股權(quán)出售給一家私募股權(quán)公司——萊恩資本，交易金額為1億英鎊。

提起萊恩資本，大家可能并不熟悉，但說起他的出資人李寧，大家一定不陌生。

資料顯示，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾巨頭李寧于去年與萊恩資本合作成立私募基金，投資大約6100萬美元（約合4億人民幣），用于投資海外合適的體育品牌和消費(fèi)品牌，并擔(dān)任萊恩資本現(xiàn)任董事長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士稱，此次收購(gòu)，“李寧”可能是萊恩資本收購(gòu)Clarks的受益者，而且是最大受益者。李寧本人也表示：“Clarks是全球最知名消費(fèi)品牌之一，我們期待與創(chuàng)始家族合作，持續(xù)為消費(fèi)者提供優(yōu)秀產(chǎn)品及服務(wù)”。

李寧，曾經(jīng)的運(yùn)動(dòng)名將，如今成功轉(zhuǎn)型，悄悄做起了PE，在打造屬于自己的商業(yè)帝國(guó)。

一

花1億英鎊收購(gòu)百年品牌Clarks值嗎？

作為一家百年名鞋品牌，李寧收購(gòu)它肯定有自己的道理。

1825年，Clarks由Cyrus Clark和James Clark兄弟在英格蘭西南部的薩默賽特郡創(chuàng)辦。在他們的不懈努力下，它成為最具代表性的英國(guó)知名鞋履品牌之一。

相信李寧看中它的原因，不只是因?yàn)槠渥陨懋a(chǎn)品質(zhì)量過硬，更重要的還有它的銷售渠道。比如，Clarks的產(chǎn)品銷往全球100多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，員工近萬名，年銷售額一度高達(dá)15億英鎊。

雖然是英國(guó)品牌，Clarks產(chǎn)品卻沒有拘泥于本土，很早就開始將眼光放在全球化上。就算在中國(guó)，Clarks也頗受消費(fèi)者歡迎。

然而，近幾年Clarks的經(jīng)營(yíng)狀況并不好。公開資料顯示，在2018—2019財(cái)年，Clarks虧損了8千3百萬英鎊（稅后），尤其是疫情，更是對(duì)其銷售業(yè)績(jī)?cè)斐闪撕艽蟮挠绊?。無奈之下，公司在全球范圍裁員900人。

2006年，英國(guó)最后一家Clarks鞋廠關(guān)閉，將所有生產(chǎn)線轉(zhuǎn)至中國(guó)、越南和印度。次年7月，Clarks公司宣布再次在英國(guó)恢復(fù)部分鞋類的生產(chǎn)。

而這樣做的原因是，“考慮到中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)不再想購(gòu)買中國(guó)制造的產(chǎn)品，消費(fèi)者開始清楚英國(guó)品牌其實(shí)不在英國(guó)生產(chǎn)”。但想法很美好，現(xiàn)實(shí)很骨感。2019年1月，Clarks宣布關(guān)閉重開不到兩年的英國(guó)工廠，原因是“未能達(dá)到生產(chǎn)和成本目標(biāo)”。

此次，通過萊恩資本，李寧收購(gòu)Clarks，想必有信心，幫助這個(gè)英國(guó)國(guó)民品牌找回曾經(jīng)的輝煌。

二

萊恩資本的9年征程

其實(shí)，萊恩資本也是一家年輕的機(jī)構(gòu)，于2011年1月成立，總部位于香港，在上海及蘇黎世均設(shè)立辦公室。

公開資料顯示，它的投資領(lǐng)域涵蓋運(yùn)動(dòng)品牌、新經(jīng)濟(jì)、食品與飲料、健康醫(yī)療，創(chuàng)始人是美籍華人蔣家強(qiáng)。而他的履歷也頗為豐富，他曾擔(dān)任過新鴻基地產(chǎn)直接投資有限公司的董事總經(jīng)理，并在德劭基金、美國(guó)通用電氣金融服務(wù)公司旗下的直接投資部工作過。

萊恩資本成立后，它參與過很多項(xiàng)目的投資，比如投資過國(guó)際知名打車軟件Hailo、滴滴出行、陸金所等。

比較知名的一個(gè)案例是，2019年，它收購(gòu)國(guó)際米蘭足球俱樂部31.05%的股份，萊恩資本成為國(guó)際米蘭新的少數(shù)股東。同年7月5日，它與李寧有限公司合作成立中國(guó)體育基金，專注體育產(chǎn)業(yè)方向的投資。

目前，李寧在萊恩資本擔(dān)任非執(zhí)行董事長(zhǎng)一職。也就說，萊恩資本背后站著李寧。

據(jù)了解，這雖然沒有實(shí)際控制權(quán)，但其在董事會(huì)中的話語權(quán)非常高。作為公司法人代表的董事長(zhǎng)，尤其是在代表公司做出重大決定時(shí)，往往也會(huì)首先征求非執(zhí)行董事長(zhǎng)的意見。

值得注意的是，今年9月底，非凡中國(guó)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱：非凡中國(guó)）發(fā)布公告稱，“公司全資附屬公司向萊恩資本借出5400萬英鎊，用于資助后者‘在其業(yè)務(wù)范圍內(nèi)收購(gòu)或認(rèn)購(gòu)目標(biāo)公司的股權(quán)’”，而非凡中國(guó)正是由李寧控股。

2010年中旬，李寧成為當(dāng)時(shí)主營(yíng)綠色節(jié)能業(yè)務(wù)“快意節(jié)能”的最大股東，并將企業(yè)更名為“非凡中國(guó)”，這是其旗下的又一家上市公司，它主要負(fù)責(zé)李寧在體育人才管理、賽事活動(dòng)組織以及其他娛樂體育相關(guān)領(lǐng)域的投資布局。

在“非凡中國(guó)”公告中還寫道，借款人的單一最大有限合伙人為萊恩資本，而李寧有限公司為萊恩資本的有限合伙人。

這進(jìn)一步證實(shí)了李寧在“萊恩資本”和“非凡中國(guó)”中都有屬于自己的位置，那么這筆從非凡中國(guó)流向萊恩資本的資金，也極有可能被用于對(duì)Clarks的收購(gòu)中。

至此，李寧的商業(yè)帝國(guó)已經(jīng)有雛形。但從運(yùn)動(dòng)員到商業(yè)大佬，他走了多年。

三

從運(yùn)動(dòng)員到商業(yè)大佬

1988年，漢城奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，李寧退役。

那個(gè)時(shí)候的他，光芒萬丈，國(guó)內(nèi)外重大體操比賽金牌拿到手軟，106枚金牌在同行中一騎絕塵。在退役的前一年，他還成為國(guó)際奧委會(huì)運(yùn)動(dòng)員委員會(huì)亞洲唯一委員。

退役后，李寧迎來了新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。做教練、逐夢(mèng)進(jìn)演藝圈等等，擺在他面前的選擇很多。

但他似乎想嘗試新的領(lǐng)域。

上世紀(jì)80年代，盛行下海經(jīng)商，李寧想去試試。而在這時(shí)，他遇到了伯樂——健力寶集團(tuán)創(chuàng)始人李經(jīng)緯，在他的熱情邀請(qǐng)下，他加入健力寶。

李經(jīng)緯也是不甘于現(xiàn)狀的人，在李寧加入健力寶不久，他們就合開了一家體育服裝廠。然后他們面臨資金不足的尷尬境地，無奈之下，開始尋求外界資助。

說起李經(jīng)緯可能不為眾人知曉，但“李寧”可是自帶光環(huán)，就是一個(gè)活招牌啊，很快，他們吸引到一家新加坡公司的注意，做完盡調(diào)后，他們很快達(dá)成一致看法——和新加坡合資成立健力寶運(yùn)動(dòng)服裝公司，主要業(yè)務(wù)為李寧牌運(yùn)動(dòng)服裝的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，李寧出任總經(jīng)理。

由于他們只有一股激情，沒有經(jīng)驗(yàn)。在公司剛起步的時(shí)候，走了很多彎路。比如他們采取OEM貼牌方式生產(chǎn)李寧牌運(yùn)動(dòng)鞋，但由于缺少經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)投入也少，導(dǎo)致產(chǎn)品全部不合格。

這給了李寧當(dāng)頭一擊，他意識(shí)到專業(yè)團(tuán)隊(duì)的重要性，下定決心聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人管理公司等等。

從1994年—2004年，李寧公司進(jìn)入發(fā)展的快車道，迅速擴(kuò)張。不得不說，李寧是一個(gè)很有前瞻性的企業(yè)家，為了讓公司成為一家真正意義上符合現(xiàn)代企業(yè)制度管理規(guī)范的企業(yè)，逐步清除了家族關(guān)系，把公司的職位都交給專業(yè)的人打理，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。

2004年，李寧一舉上市。

要知道，在中國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)從來不缺對(duì)手，阿迪、耐克、安踏等品牌都在搶占市場(chǎng)份額，而李寧公司由于價(jià)格定位不清晰、品牌IP不強(qiáng)大等原因，業(yè)績(jī)開始走下坡路。數(shù)據(jù)顯示，2014年——2016年，李寧連續(xù)三年累計(jì)虧損31億人民幣，即便砸了幾個(gè)億的廣告投入，及時(shí)更換了兩任CEO，都沒有讓公司重回巔峰。

但李寧本人沒有放棄，他開始帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)緊跟時(shí)尚潮流，大膽改革，比如進(jìn)行品牌IP吸引力的提升、差異化營(yíng)銷、整合產(chǎn)業(yè)鏈等，這一系列操作甚至把“李寧”打造成潮牌，在紐約時(shí)裝周都能看到它的身影。

現(xiàn)在的李寧，今非昔比，也有著更大的野心。或許，此次收購(gòu)英國(guó)百年鞋履品牌Clarks，也是其商業(yè)布局的一部分。