大巖資本：國(guó)防軍工后市投資機(jī)會(huì)

今年以來(lái)國(guó)防軍工板塊表現(xiàn)非常搶眼,截止12月29日,軍工板塊年度漲幅在所有行業(yè)中排名第4,僅次于電氣設(shè)備、休閑服務(wù)和食品飲料。

對(duì)此,大巖資本認(rèn)為軍工板塊表現(xiàn)出色的原因主要是幾個(gè)方面:

首先,從邏輯上講軍工行業(yè)未來(lái)有可能出現(xiàn)跳躍式發(fā)展。最近幾年中美關(guān)系出現(xiàn)明顯的裂痕,而且在可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)這個(gè)裂痕依然難以修復(fù),這堪稱(chēng)中美建交40年以來(lái)最大變局,我們不得不做好最壞的打算。而中國(guó)的古人早就認(rèn)識(shí)到“戰(zhàn)爭(zhēng)能力才是阻止戰(zhàn)爭(zhēng)的手段”,只有當(dāng)我們實(shí)力足夠,讓對(duì)手有所忌憚,我們才有可能得到和平。而中國(guó)軍隊(duì)目前無(wú)論是空軍還是海軍,無(wú)論是裝備的數(shù)量還是裝備的質(zhì)量,都與美國(guó)有明顯的差距,要想維護(hù)國(guó)家利益必須大力發(fā)展軍事能力、縮小同美國(guó)的差距。

其次,這一次軍工不再是炒主題,而是炒業(yè)績(jī)。

由于中美關(guān)系出現(xiàn)的大變局,所以我們的建軍策略方面出現(xiàn)了巨大轉(zhuǎn)變。以前“重研發(fā),輕生產(chǎn)”,從技術(shù)上實(shí)現(xiàn)尖端技術(shù)的突破,解決的是我軍部分裝備從無(wú)到有的問(wèn)題,但今年以來(lái),從科研進(jìn)入批量生產(chǎn)的進(jìn)度明顯加快。從公開(kāi)資料可以看到,今年軍工行業(yè)的訂單發(fā)生了很大的變化,訂單增速非?？?主要緣于“十三五”末的補(bǔ)償性訂單。而“十四五”期間要實(shí)施尖端裝備需要大規(guī)模量產(chǎn),這意味著軍工板塊未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是有保證的,軍工板塊有望從之前的“主題投資”板塊轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺砷L(zhǎng)投資”板塊。

對(duì)于如何看國(guó)防軍工行業(yè)后市投資機(jī)會(huì)?大巖資本建議,關(guān)注十四五期間武器裝備采購(gòu)重點(diǎn)方向,包括消耗屬性較強(qiáng)的導(dǎo)彈板塊,亟需補(bǔ)量提質(zhì)的軍機(jī)板塊,以及對(duì)應(yīng)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)板塊。

大巖資本表示,“十四五”規(guī)劃不及預(yù)期,同時(shí),訂單量不及預(yù)期,將成為國(guó)防軍工板塊瘋狂背后的風(fēng)險(xiǎn)所在。