亞洲一流投資機(jī)構(gòu)為何青睞匯量科技？

說起廣告技術(shù)平臺，大家第一時間想到的可能是國內(nèi)的BAT、字節(jié)，國外的Google、Facebook這些巨頭。是時候刷新一下對這個行業(yè)的認(rèn)識了。

云、AI、5G各類技術(shù)加持，“新生代”廣告技術(shù)平臺早已站上時代風(fēng)口，比如本文的主角，港股的匯量科技。

資本早已聞風(fēng)而動。1月3日，匯量科技發(fā)布公告，計(jì)劃發(fā)行3000萬美元的可轉(zhuǎn)債，投資人為太盟投資集團(tuán)（PAG）。

可轉(zhuǎn)債，說白了，就是一張轉(zhuǎn)換成股票的債券。因此，可轉(zhuǎn)債有股票和債券的雙重屬性。對匯量科技來說，這是一種低息的融資方式。比低息更絕的是，可轉(zhuǎn)債一旦轉(zhuǎn)換成股票之后，借款便成了公司的股本，便不用還錢，而純債則需要到期還錢。當(dāng)然，前提是投資機(jī)構(gòu)看好公司，愿意轉(zhuǎn)股。

除了融資方式，在具體條款方面也能看出，PAG對匯量科技青睞有加。從發(fā)行期限看，本次可轉(zhuǎn)債首個到期日就是36個月，也就是3年之后。這也充分體現(xiàn)了PAG對匯量科技長期價值的肯定。

這里簡單介紹一下PAG。它是亞洲最大的獨(dú)立的多元化投資管理集團(tuán)之一，旗下管理的基金總額超過400億美元，主要在亞洲投資具有市場領(lǐng)先地位和業(yè)績表現(xiàn)成熟的優(yōu)質(zhì)公司。過去幾年，PAG在一二級市場頗為活躍，曾投資了騰訊音樂、戴德梁行、珍愛網(wǎng)、日本環(huán)球影城、盈德氣體等眾多知名公司。不久前，PAG還領(lǐng)投了“奈雪的茶”C輪融資，首次進(jìn)入本地生活茶飲領(lǐng)域。

像PAG這種咖位的投資機(jī)構(gòu)，絕不會隨隨便便進(jìn)入一個賽道、投資一家公司。每一個投資動作背后做的工作，掌握的資料肯定要比我們投資扎實(shí)得多。所以大家常說的抄大佬作業(yè)，也不是完全沒有道理，關(guān)鍵就看你抄誰的、會不會抄。

接下來，我們具體看一看PAG押寶匯量科技的邏輯到底是什么？

1、“錢景”廣闊的全球廣告技術(shù)市場

我們要想了解PAG押寶的邏輯，也簡單，看一看匯量科技的融資用途便知。根據(jù)公告，匯量科技計(jì)劃把融資用于廣告技術(shù)業(yè)務(wù)的全球擴(kuò)張及云計(jì)算業(yè)務(wù)的拓展。換句話說，PAG看中的是全球廣告技術(shù)市場，以及其中頭號種子選手匯量科技的廣告技術(shù)實(shí)力、云計(jì)算業(yè)務(wù)潛力。

先說廣告技術(shù)業(yè)務(wù)，要知道，廣告絕非“昨日黃花”，這一點(diǎn)毋庸置疑。自從互聯(lián)網(wǎng)誕生之后，廣告這個歷史悠久的行業(yè)就在不斷地改變。所謂全球廣告技術(shù)市場，本質(zhì)上這是由數(shù)字化浪潮帶來的，數(shù)字廣告的巨大增量市場。

而移動互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，人們大量的時間開始沉淀到手機(jī)豐富的APP應(yīng)用中，3/4G移動互聯(lián)網(wǎng)也讓基于大數(shù)據(jù)、AI算法的廣告技術(shù)平臺得以施展身手。

根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，全球移動應(yīng)用推廣支出逐年攀升，2017年為771億美元，預(yù)計(jì)2022年增至1636億美元，2017-2022年復(fù)合增長率達(dá)16.2%。

而除了市場整體的增長，全球廣告市場還存在著結(jié)構(gòu)性機(jī)會。這也是屬于匯量科技等第三方廣告技術(shù)平臺的大機(jī)會。

很多人可能不看好第三方平臺的發(fā)展機(jī)會，因?yàn)橛X得這類公司不知哪天就可能被巨頭壓死。但實(shí)際上，隨著用戶注意力碎片化加劇，廣告市場從大媒體的寡頭競爭向媒體的百花齊放演變，海外第三方平臺的價值早已被證實(shí)，其價值也水漲船高：

2020年，TTD的股價全年漲幅為281.44%；Unity自上市首日到現(xiàn)在股價漲幅也超過100%；而AppLovin在IPO前的估值也達(dá)到100億美金。根據(jù)eMarketer預(yù)測，若以純第三方廣告技術(shù)平臺占據(jù)約40%的市場份額進(jìn)行估算，第三方廣告技術(shù)平臺的移動應(yīng)用廣告市場規(guī)模在2022年可達(dá)654億美元，空間廣闊。

趨勢不可阻擋，但這個行業(yè)更新迭代速度極快。AppsFlyer發(fā)布的第一版《廣告平臺綜合表現(xiàn)報(bào)告》中 60%的媒體渠道在第十版中已不復(fù)存在，而第十版中75%的媒體渠道在第一版中尚未出現(xiàn)。

從投資角度來說，看到趨勢不是關(guān)鍵，在多如牛毛的全球第三方平臺中，找到最有潛力的種子選手，才是關(guān)鍵。

第三方廣告平臺要有過硬的技術(shù)。技術(shù)至上，廣告平臺比拼的正是算法和算力，這是提升投放效率、轉(zhuǎn)化率的根本。在廣告主越來越重視投入產(chǎn)出比的背景下，技術(shù)能力強(qiáng)的公司可以通過為廣告主提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，獲得更高的用戶粘性。

匯量科技的成長邏輯正是如此，依靠技術(shù)而非銷售驅(qū)動，通過為客戶提供高ROI的廣告技術(shù)服務(wù)（廣告主獲客成本更低，流量主變現(xiàn)效率更高），使客戶對其粘性不斷增強(qiáng)，并自然引流，吸引客戶投放不斷增長。

數(shù)據(jù)顯示，匯量科技的廣告主、流量主留存率都在90%以上，比以高留存著稱的SaaS模式更加明顯。這對它意義重大。一方面高留存率，每年可以為公司帶來穩(wěn)定的收入；另一方面，高留存率也降低了對營銷費(fèi)用的要求，這能為它持續(xù)釋放利潤空間。本質(zhì)上，這是因?yàn)閰R量科技的增長飛輪已經(jīng)啟動：平臺接入的APP數(shù)量增加，能夠?qū)崿F(xiàn)廣告主不同的需求，吸引更多廣告主接入，廣告主數(shù)量增加，APP開發(fā)者變現(xiàn)效率提高，吸引更多開發(fā)者接入。就像滾雪球，一旦勢能起來了，“錢景”很廣闊。

2、云計(jì)算業(yè)務(wù)，加碼匯量未來

再來看PAG押寶的第二個邏輯。匯量科技在云計(jì)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展，這豐富了其未來的想象空間。

當(dāng)下，云計(jì)算市場空間巨大，且處于快速上升的紅利期。根據(jù)中國信通院發(fā)布《云計(jì)算白皮書(2020年)》，預(yù)計(jì)到2023年云計(jì)算市場規(guī)模將超過3500億美元。這為云計(jì)算、云服務(wù)賽道的公司提供了巨大的市場空間。

匯量科技已經(jīng)自主研發(fā)出成熟的云成本優(yōu)化解決方案，SpotMax，目前，全球兩大云商市場阿里云市場和AWS market place均已上架該產(chǎn)品。SpotMax能夠幫助客戶更好地利用云商閑置的服務(wù)器資源，其功能和效果已經(jīng)在匯量科技自身大規(guī)模應(yīng)用場景中得到完善和驗(yàn)證，大規(guī)模服務(wù)外部客戶只是時間問題。

而對云技術(shù)的投入和研發(fā)，是匯量科技長期的戰(zhàn)略。目前，除了對主營業(yè)務(wù)有很好的幫助外，匯量也在加速推進(jìn)對外商業(yè)化的進(jìn)程，這種自身有應(yīng)用場景、有商業(yè)化能力、有未來巨大發(fā)展空間的業(yè)務(wù)，是其未來持續(xù)增長的抓手。

無論從哪個角度來看，匯量科技的故事都才剛剛開始，這或許是PAG對其青睞有加的核心原因。匯量科技未來究竟能走到哪里，我們拭目以待。