10年破局路，仙瞳資本的“變”與“不變”

深耕厚植、厚積薄發(fā)，在快速發(fā)展的時代中，快速抓取前沿力量，同時也堅(jiān)守自己領(lǐng)地。十年期間不斷累積力量，仙瞳資本用屬于自己的節(jié)奏，為自己找到了從VC投資到IPO投資的專屬鑰匙。

2010年，仙瞳資本在深圳成立，成為了中國最早創(chuàng)立的全球運(yùn)營的專業(yè)型生物醫(yī)療風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)之一。10年，行業(yè)的脈動在一張一合中不斷前行，一切都在急速發(fā)展，而我們卻在仙瞳身上看到了一種難得的狀態(tài)——以沉淀的姿態(tài)扎根在行業(yè)中，在耐心積累后，有力爆發(fā)。

“2021年仙瞳將迎來“募、投、管、退四個方向的全面轉(zhuǎn)變” 仙瞳資本執(zhí)行合伙人劉靖龍說，新的一年將會是仙曈全面轉(zhuǎn)變的一年。

在2020年的最后兩個月，仙瞳完成了多支基金的設(shè)立，總規(guī)模超十億人民幣。其中一個基金偏重VC方向，而另一個基金則主要用于推動目前準(zhǔn)IPO項(xiàng)目的發(fā)展。

從VC到IPO，仙瞳發(fā)展之路，是一條典型的破局之路。

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2010年，仙瞳資本成立之初便開始了以精準(zhǔn)醫(yī)療為核心的投資布局。在市場還對精準(zhǔn)醫(yī)療沒有概念的時候，仙瞳資本看中了思路迪在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域和自己投資理念的“高度契合”，果斷以市場最高價進(jìn)行投資。思路迪也在仙瞳投資后3年時間內(nèi)價值增長了50倍，成為中國精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的標(biāo)桿。

直到2015年，奧巴馬提出精準(zhǔn)醫(yī)療的概念后，相關(guān)概念股投資火爆。此時的仙瞳資本已經(jīng)開辟了精準(zhǔn)醫(yī)療的核心領(lǐng)域。在市場張力的輔助下，仙瞳持續(xù)擴(kuò)充精準(zhǔn)醫(yī)療的投資體量，同時開始也往更加細(xì)分的領(lǐng)域加速。

劉牧龍強(qiáng)調(diào)說，“優(yōu)秀的醫(yī)療投資并不是追逐風(fēng)口這么簡單，這需要對產(chǎn)業(yè)全鏈條的了解以及專業(yè)的產(chǎn)品研判能力，同時還要了解市場邏輯?！?/span>

精準(zhǔn)醫(yī)療以極大的容納力去迎接“試水者”，但它也會用自己的標(biāo)準(zhǔn)去剔除部分逐熱者。當(dāng)精準(zhǔn)醫(yī)療成為市場共識后，仙瞳更加明確醫(yī)療行業(yè)真正的競爭力來自“有創(chuàng)新有難度”的解決方案，要在有價值的細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行深耕厚植，才能走向核心地帶。

而事實(shí)證明，這一轉(zhuǎn)變，為仙瞳帶來了新的轉(zhuǎn)機(jī)。

2017年仙瞳開啟對索元生物的投資。在腫瘤、心腦血管疾病以及神經(jīng)類疾病方向研究全球應(yīng)用的1.1類原研藥，這是索元生物在醫(yī)療市場的亮點(diǎn)，也是在投資市場中令普通投資者望塵卻步的壁壘。而深耕創(chuàng)新藥領(lǐng)域的仙瞳資本卻瞄準(zhǔn)技術(shù)突破的臨界點(diǎn)，一拍即合，投資后也拉動了企業(yè)后續(xù)融資，讓企業(yè)能夠順利地在一個艱難的賽道上前行。

2020年12月8日，繼上半年完成近6億人民幣C輪融資后，索元生物宣布完成人民幣近3億元規(guī)模的D輪融資，距離IPO更進(jìn)一步。在D輪融資中，仙瞳資本也持續(xù)加注支持，看好企業(yè)發(fā)展。

于此同時，仙瞳領(lǐng)投的專注于應(yīng)用核酸干擾技術(shù)(RNAi)進(jìn)行新藥創(chuàng)制的國際領(lǐng)先企業(yè)圣諾制藥也在今年10月宣布完成1.05億美元(約7.3億元人民幣)的D輪融資。

除此之外，仙瞳資本參與的垠藝生物已同國信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并于11月20日在大連證監(jiān)局備案，擬科創(chuàng)板掛牌上市。而作為仙瞳資本最先募資布局的思路迪也與今年下半年診斷完成15億元人民幣新一輪股權(quán)交易。

每一個數(shù)據(jù)都是對于仙瞳“在領(lǐng)域上堅(jiān)持，在賽道上調(diào)整”的成熟思路的佐證?！皩τ谙赏珌碚f，現(xiàn)在的市場回饋是8年前就布局好的，而我們現(xiàn)在做的，更多的是在為未來布局?！?/span>

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醫(yī)藥領(lǐng)域著名的“雙十”定律：十年時間，十億美金；足以表達(dá)研發(fā)新藥的高門檻、大投入和長時間。2020年生物醫(yī)藥投資大范圍進(jìn)入人們視野，但在十年前，確是另一番景象。

這是一個專業(yè)性極強(qiáng)的行業(yè)，生物醫(yī)療企業(yè)不只是需要一個單純的投資人，更需要一個深耕這個行業(yè)的領(lǐng)路人。

對企業(yè)進(jìn)行全鏈型的陪伴，這是仙曈對自己的定位認(rèn)知，也是市場的要求。

以艾欣達(dá)偉為例，在剛接觸這家公司的時候，仙瞳資本創(chuàng)始人劉牧龍就看到了艾欣達(dá)偉一款創(chuàng)新藥背后平臺技術(shù)的價值。但是作為一家藥物開發(fā)公司，艾欣達(dá)偉并不是理想的投資標(biāo)的，用劉牧龍的話說就是“金子埋在了一堆亂石當(dāng)中”。

于是仙瞳資本果斷收購License，并邀請其所有者一同重組團(tuán)隊(duì)和重新塑造公司業(yè)務(wù)，將艾偉欣達(dá)打造成一家精準(zhǔn)醫(yī)療方向的藥物研發(fā)公司。

此后深圳艾欣達(dá)偉公司自主研發(fā)的多腫瘤靶向小分子抗癌新藥AST-3424，獲得國家藥品監(jiān)督管理局（NMPA）的臨床試驗(yàn)許可，這是該公司自主研發(fā)出的第一個全球首創(chuàng)的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的廣譜靶向小分子藥物，這一批準(zhǔn)標(biāo)志著項(xiàng)目進(jìn)入了臨床研發(fā)新階段。自2017年收購重組，兩年半的時間艾偉欣達(dá)的估值便上漲了將近十倍。

不止如此，仙曈在對企業(yè)從0到1的陪伴中，也逐步完成了自身的轉(zhuǎn)變。

2010年，企業(yè)成立，各方面都需要積累資源，經(jīng)過全面的思考與布局，仙曈將設(shè)立“投資型生物醫(yī)療孵化器”作為了仙瞳資本進(jìn)軍投資圈的第一步，以企業(yè)輔導(dǎo)為主、投錢為輔，將資金效率發(fā)揮到最大。

從2014年開始，積累了一定資本的仙曈，開始了對標(biāo)準(zhǔn)VC的操作，70多個項(xiàng)目開始全線布局。而2020年開始，仙曈進(jìn)入了推動項(xiàng)目上市的階段。

不難看出，除了細(xì)分賽道的轉(zhuǎn)變，隨著項(xiàng)目地不斷發(fā)展成熟，仙瞳資本的發(fā)力方式也在不斷地調(diào)整，已經(jīng)從“從中早期投資業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)變成了一個全階段綜合性的投資機(jī)構(gòu)”，但是“全鏈條陪伴”始終沒有改變。

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新的一年，仙曈投資的大批企業(yè)將開始頻繁走上敲鐘臺。

從華恒生物即將上市，到索元生物4輪融資12億元，啟動科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)，未來3年內(nèi)，仙瞳資本過往所投資的項(xiàng)目，將會有三分之一進(jìn)入IPO環(huán)節(jié)。在仙瞳聲勢浩蕩的上市潮的背后，十年堅(jiān)持開始了轉(zhuǎn)化回報小高潮。

“但上市對我們來說并不意味著退出。”對于仙瞳來說，細(xì)分醫(yī)療是一個“長期主義者”的市場，上市僅僅只是其中的一個階段。

從最開始的拓荒，到后面培土，再到如今的碩果有成，仙瞳要做的不是收割成果，而是去開辟更加寬闊的領(lǐng)地。

生物醫(yī)療投資是一個永遠(yuǎn)的朝陽行業(yè)，而上市僅是一個投資升值的機(jī)會，仙瞳更看重未來長線的發(fā)展。

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十年期間，仙瞳一直在“變”，投資的思路在變，企業(yè)的布局在變，發(fā)展的階段在變，但對于這個領(lǐng)域的“專注”不變。

上市不是仙瞳選擇企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，也不是企業(yè)投資的結(jié)點(diǎn)，市場的考核固然重要，但是生物醫(yī)藥的“價值”才是一直以來的追求。

     投資價值，才是最有價值的投資。也許就是因?yàn)槿绱耍赏耐顿Y之路長會走得如此長遠(yuǎn)。