摘要:2021新年以來(lái),南下資金爆發(fā)式流入港股。年初至今,港股通凈流入規(guī)模已超過(guò)1800億港元,帶動(dòng)港股市場(chǎng)上行。
2021新年以來(lái),南下資金爆發(fā)式流入港股。年初至今,港股通凈流入規(guī)模已超過(guò)1800億港元,帶動(dòng)港股市場(chǎng)上行。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2021年1月19日
一、南下資金增倉(cāng)港股通100成分股近2500億
年初至今,南下資金增倉(cāng)金額前三位的公司為騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)和美團(tuán),分別增倉(cāng)822億元、435億元和250億元,均為港股通100指數(shù)的權(quán)重股。
港股通精選100指數(shù)是由中華證券交易服務(wù)有限公司委托中證指數(shù)有限公司進(jìn)行編制,選取“港股通”(A+H股公司除外)上市市值排名前100的股票的優(yōu)質(zhì)指數(shù)。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2021年1月19日
目前南向資金可以購(gòu)買的港股通公司共有499家,南向資金年初至今合計(jì)增倉(cāng)超3700億元,其中港股通100指數(shù)增倉(cāng)近2500億元,以20%的股票占比占了增倉(cāng)總規(guī)模的近70%。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2021年1月19日
南向資金年初至今重點(diǎn)加倉(cāng)以港股通100為核心的龍頭股。港股通100成分股中,騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)、美團(tuán)、中海洋和思摩爾國(guó)際位列加倉(cāng)前5位,分別加倉(cāng)822、435、250、186和91億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2021年1月19日
二、南下資金增倉(cāng)有何影響?
1、南下資金增倉(cāng)將加速爭(zhēng)奪港股定價(jià)權(quán)
估值偏低是港股市場(chǎng)多年以來(lái)一直為市場(chǎng)所詬病的地方。而這在一定程度上是由于港股市場(chǎng)長(zhǎng)期由以英國(guó)、美國(guó)等為首的外來(lái)資金所主導(dǎo),缺乏自身活越的沉淀性資金和市場(chǎng)定價(jià)權(quán)所致。
但隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)資金持續(xù)南下流入港股,已成為港股市場(chǎng)一股不可忽視的力量。根據(jù)國(guó)盛證券的測(cè)算,2020年港股通參與的交易已占到港股市場(chǎng)總成交額18%左右。
國(guó)盛證券認(rèn)為,未來(lái)南下資金也有望重復(fù)過(guò)去數(shù)年北上資金影響A股的歷程,搶奪港股定價(jià)權(quán)。而港股市場(chǎng)也將同步經(jīng)歷估值體系向A股靠攏、估值系統(tǒng)性提升的過(guò)程。
圖:南下資金規(guī)模已超北上資金(億人民幣)
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind
2、南下資金將有效增加市場(chǎng)流動(dòng)性
2021新年以來(lái),南下資金爆發(fā)式流入港股。年初至今,港股通凈流入規(guī)模已超過(guò)1800億港元,帶動(dòng)港股市場(chǎng)上行。
圖:年初以來(lái)港股市場(chǎng)領(lǐng)漲全球
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2021年1月18日
后續(xù),隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,疫情影響減弱,以及多個(gè)不確定性靴子落地,2021年全球風(fēng)險(xiǎn)偏好將迎來(lái)顯著修復(fù)。受海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回落影響而流出的外資,也正在逐步回流。
南下資金的流入加上外資的回流,將有效提升市場(chǎng)流動(dòng)性,對(duì)港股市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)提振。
圖:近期南下資金加速流入港股市場(chǎng)
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind
三、未來(lái)阿里巴巴等龍頭可能納入港股通,提升指數(shù)價(jià)值
目前,阿里巴巴、京東等公司因?yàn)槭嵌紊鲜校形醇{入港股通范疇。
目前,納入港股通需要符合以下兩個(gè)要求之一:
1)成為恒生綜合指數(shù)成分股:包括恒生綜合大型股指數(shù)成分股、恒生綜合中型股指數(shù)成分股。同時(shí)深交所允許過(guò)去12個(gè)月平均月末流通市值不低于50億港元的恒生綜合小型股指數(shù)成分股納入深港通。
2)A+H股:A股滿足未被內(nèi)地交易所風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市或進(jìn)入退市整理期,其H股在價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束且相應(yīng)A股上市滿10個(gè)交易日后調(diào)入港股通股票。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind
阿里巴巴目前早已被正式納入恒生綜合指數(shù),符合納入港股通的要求之一,但由于當(dāng)前港股通尚未對(duì)二次上市公司開放,故而其至今仍未納入港股通。同樣,網(wǎng)易、京東、新東方等10家已納入恒生指數(shù)二次上市公司亦未被核準(zhǔn)納入港股通。
二次上市雖仍未放開,但未盈利生物公司近期已放開。未來(lái),阿里巴巴、網(wǎng)易、京東、新東方等二次上市的公司也可能納入港股通范圍,若納入將有效提升港股通100指數(shù)的價(jià)值,南下資金也將更加重點(diǎn)配置港股市場(chǎng)。
四、投港股,選港股通100 ETF
港股通100指數(shù)作為優(yōu)質(zhì)的港股通指數(shù),南下資金年初至今加倉(cāng)近2500億元,這其中最核心的原因在于指數(shù)及成分股的優(yōu)異:
與其他港股類指數(shù)相比,港股通100指數(shù)的一大優(yōu)勢(shì)在于剔除了A+H股,這類公司一般集中在銀行、保險(xiǎn)等行業(yè),如建設(shè)銀行、中國(guó)平安等。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),這類股票可直接在A股購(gòu)買,無(wú)需出海購(gòu)買。
其次,港股通100指數(shù)行業(yè)布局全面,代表了港股市場(chǎng)的主要特征。目前金融行業(yè)為第一大權(quán)重行業(yè),主要成分股為友邦保險(xiǎn)、匯豐控股和香港交易所,均為細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)龍頭公司。
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind,截至2021年1月
建議關(guān)注港股的投資者重點(diǎn)關(guān)注港股通100 ETF(交易代碼513900,申購(gòu)代碼513901),也可在場(chǎng)外進(jìn)行購(gòu)買聯(lián)接A (005813)/ 聯(lián)接C (005814)。
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