過(guò)去4個(gè)交易日里,1藥網(wǎng)的股價(jià)正在發(fā)生重大變化

1藥網(wǎng)已連續(xù)兩個(gè)交易日大漲,這有可能使其突破年線。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,1月19日1藥網(wǎng)上漲3.99%,次日的20日再漲4.38%,連續(xù)兩個(gè)交易日上漲8.6%。

如果攤開(kāi)任意一只股票或是任意一個(gè)交易日而言,這都是平常的、還不錯(cuò)的一個(gè)漲幅。但對(duì)橫盤(pán)近一年的1藥網(wǎng)而言,對(duì)投資人而言,卻值得特別刻意審視。

細(xì)分來(lái)看,1月20日1藥網(wǎng)高開(kāi)高走,最高時(shí)上漲至8.37美元,距離突破年線僅一步之遙,而這個(gè)年線的最高點(diǎn),是2020年1月19日的8.7元。

年線的作用主要是對(duì)大盤(pán)以及個(gè)股的大趨勢(shì)進(jìn)行判斷,它對(duì)于中長(zhǎng)期投資有重要的作用,年線也是公司股價(jià)牛熊線的重要分野。倘是1藥網(wǎng)在未來(lái)的數(shù)個(gè)交易日內(nèi)突破年線,回踩支撐線確認(rèn)或是不回踩,則意味著1藥網(wǎng)或?qū)⒂幸惠嗇^大規(guī)模的上漲行情。

不僅是年線方面的確認(rèn),從股價(jià)的中樞區(qū)間來(lái)看,在過(guò)去的兩年時(shí)間里,1藥網(wǎng)的股價(jià)一直在5.3-8.7的中樞區(qū)間震蕩。如果突破8.7元,則亦有可能突破這個(gè)兩年的中樞,而倘是最終實(shí)現(xiàn),則有可能迎來(lái)一個(gè)史詩(shī)級(jí)的行情。

從交易量來(lái)看,1藥網(wǎng)在過(guò)去的兩個(gè)交易日里開(kāi)始放量,分別為366.45萬(wàn)美元、315.89萬(wàn)美元,較之平日交易量有了翻倍的漲幅。有意思的是,這也是1藥網(wǎng)連續(xù)四個(gè)交易日資金的凈流入,也是1藥網(wǎng)連續(xù)四個(gè)交易日的上漲。

值得注意的是,技術(shù)面醞釀的變局背后,有來(lái)自公司基本面的業(yè)績(jī)支撐、近期資本市場(chǎng)的消息驅(qū)動(dòng)。

從消息層面來(lái)看,1月6日,上海證監(jiān)局披露,海通證券已對(duì)壹藥網(wǎng)耀方科技 ( 上海 ) 股份有限公司開(kāi)始上市輔導(dǎo),而后者是1藥網(wǎng)的境內(nèi)子公司。

2020 年下半年,耀方上海已完成 pre-IPO 兩輪融資,融資總額達(dá)到 9.35 億元,第二輪投前估值更是到了 100 億人民幣,遠(yuǎn)超目前1藥網(wǎng)在美股6.28億美元的估值(截止美東時(shí)間1月21日收盤(pán))。

從業(yè)績(jī)來(lái)看,根據(jù)1藥網(wǎng)關(guān)于2020Q4的指引收入,其數(shù)值是在人民幣24.4-25.6億,增長(zhǎng)率在80%-90%。但鑒于1藥網(wǎng)過(guò)往公布的業(yè)績(jī)均超過(guò)業(yè)績(jī)指引,故此全年下來(lái),1藥網(wǎng)2020年?duì)I收增速超過(guò)100%沒(méi)有疑問(wèn)。

如果是這樣的話,1藥網(wǎng)將是市場(chǎng)上少有的連續(xù)三年財(cái)年均實(shí)現(xiàn)超過(guò)100%業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè)。

支撐這樣的基本面的變化,來(lái)源于1藥網(wǎng)上市三年以來(lái)在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局,而這樣的變化,在2020Q3業(yè)績(jī)報(bào)表中表現(xiàn)得尤其顯著。

根據(jù)2020Q3的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),1藥網(wǎng)營(yíng)收數(shù)據(jù)、毛利總額、現(xiàn)金流、覆蓋藥房總量、直采藥企數(shù)目、倉(cāng)儲(chǔ)效率等多個(gè)領(lǐng)域的幾何級(jí)提升,與之對(duì)應(yīng)的是財(cái)務(wù)費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)成本等多個(gè)成本支出環(huán)節(jié)的急劇下降。

1.營(yíng)收的倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng):根據(jù)Q3財(cái)報(bào),1藥網(wǎng)上市以來(lái)連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)近100 %的營(yíng)收增長(zhǎng)。其中,2018年Q3同比增速是100.3%,2019年Q3同比增速123.2%,2020年Q3同比增速為112.8%,這意味著1藥網(wǎng)是二級(jí)市場(chǎng)極少數(shù)穿越3個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)連續(xù)翻倍增長(zhǎng)的上市企業(yè);

2.毛利率和現(xiàn)金流表現(xiàn)卓越:2020Q3業(yè)績(jī)數(shù)字最大的變化是,不僅僅是收入端的增長(zhǎng),毛利額亦同比增長(zhǎng)90%;同時(shí)現(xiàn)金流方面亦十分卓著,1藥網(wǎng)在當(dāng)季產(chǎn)生了2500萬(wàn)的凈現(xiàn)金流,展現(xiàn)出一張極為優(yōu)異的業(yè)績(jī)基本面成績(jī)單;

3.B端的成績(jī)亦極為優(yōu)異:2020Q3,1藥網(wǎng)B端在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)134%同時(shí),毛利額增長(zhǎng)了343%;放入到2020年全年,預(yù)計(jì)將有超過(guò)4倍的增長(zhǎng),這意味著在終端的營(yíng)銷能力、向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型與賦能開(kāi)始變現(xiàn)。

如果以營(yíng)收絕對(duì)值而論,2020年Q23.6億元(人民幣,下同)的凈營(yíng)收,對(duì)比2017Q3,1藥網(wǎng)3年增長(zhǎng)了9.5倍,而這個(gè)數(shù)字甚至超過(guò)了2018年全年17.8億的營(yíng)收,這是典型的指數(shù)型增長(zhǎng)。如果不出意外,未來(lái)兩三年,1藥網(wǎng)還會(huì)保持極高的增速。

在冬天到來(lái)之際,全球又面臨新一輪疫情的沖擊。在過(guò)去多個(gè)交易日里,平安好醫(yī)生、阿里健康、京東健康等港股、金域醫(yī)學(xué)及明德生物等A股多個(gè)概念股均實(shí)現(xiàn)了較快上漲。

受益于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療過(guò)去一年的快速成長(zhǎng),平安好醫(yī)生、阿里健康等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念股股價(jià)直上青云,如京東健康市值約5000億市值,阿里健康約為3000億,平安好醫(yī)生約為1000億。

作為對(duì)比,依照公司給市場(chǎng)的四季度指引估算,1藥網(wǎng)2020年年?duì)I收有望達(dá)到80億元,接近京東健康和阿里健康的一半,但市值僅有6.28億美元。以估值比較,1藥網(wǎng)PS(TTM)僅為0.56倍,平安好醫(yī)生為18.37倍,阿里健康為25.52倍。但與之相比,在過(guò)去三年里,1藥網(wǎng)的營(yíng)收增速卻是三者里最快的。

雖然有龍頭的效應(yīng),中美股市投資結(jié)構(gòu)差異、海外投資環(huán)境等因素,但1藥網(wǎng)成為了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥健康概念股里面嚴(yán)重滯漲的標(biāo)的。而如果不出意外,根據(jù)過(guò)往指引,1藥網(wǎng)2021年預(yù)計(jì)還有80-100%的成長(zhǎng)。

從投資環(huán)境而言,在過(guò)去數(shù)月中,老虎證券、世紀(jì)互聯(lián)、360數(shù)科等中概股受到市場(chǎng)的追捧,成為一道靚麗的風(fēng)景,他們一致的特點(diǎn)是:業(yè)績(jī)優(yōu)良、股價(jià)滯脹?，F(xiàn)今資金開(kāi)始潛伏1藥網(wǎng),或是基于同等邏輯。

根據(jù)1藥網(wǎng)目前的業(yè)績(jī)、資本故事和股價(jià)情況,我們認(rèn)為,現(xiàn)在開(kāi)始低倉(cāng)介入較為合適。一旦年線突破確認(rèn),可以大幅建倉(cāng)。