聯(lián)手中融人壽，海航投資進擊轉(zhuǎn)型

最近幾年業(yè)績持續(xù)下滑，海航投資的方向在哪里？中報顯示，公司多年經(jīng)營的房地產(chǎn)業(yè)務占比已經(jīng)降到35%左右，即將告別歷史舞臺。海航投資收入主要來源已經(jīng)轉(zhuǎn)變成基金管理和養(yǎng)老業(yè)務，而此番與中融人壽牽手，布局養(yǎng)老大產(chǎn)業(yè)領域，也顯示出海航投資轉(zhuǎn)型之路逐漸清晰。

海航投資與中融人壽強強聯(lián)手

根據(jù)海航投資（000616.SZ）最新公告，與中融人壽保險股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方分別在保險、養(yǎng)老服務、養(yǎng)老投資改造、基金等領域利用各自的優(yōu)勢和資源，共同在基金、保險、養(yǎng)老、大健康等領域展開緊密合作。

戰(zhàn)略合作雙方的來頭都不小。海航投資是深交所主板上市公司，業(yè)務已經(jīng)從房地產(chǎn)銷售占主導，順應政策導向，符合市場趨勢，轉(zhuǎn)型至基金管理和養(yǎng)老業(yè)務，對戰(zhàn)略合作提及的領域輕車熟路。海航投資的控股股東海航資本，旗下?lián)碛胸S富的金融資產(chǎn)，便于海航投資進行資源整合，涉足多元業(yè)務領域。

2019年公司財報顯示，海航投資主要收入來源于房地產(chǎn)銷售，占比超過80%，基金管理以及養(yǎng)老業(yè)務占比大約20%。而在2020年上半年，情況就發(fā)生較大變化，房地產(chǎn)板塊收入迅速下降，占比降至35%，基金管理及養(yǎng)老收入急劇上升，占比提升到65%。由于公司持續(xù)無新增土地儲備，顯示出海航投資已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)型至基金管理及養(yǎng)老業(yè)務，決心非常大。

2020年1月30日，海航投資披露年度業(yè)績預告，公告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計盈利24,984.50 萬元–37,476.75 萬元，比上年同期增長733.04% -1149.56，基本每股收益盈利0.17 元/股–0.26 元/股，實現(xiàn)高額增長。

海航投資在養(yǎng)老業(yè)務早就親自下場，運營多年，對產(chǎn)業(yè)也非常熟悉。左手做基金管理，右手是養(yǎng)老實業(yè)，海航投資是中融人壽非常有實力的合作對象。換言之，海航投資與中融人壽開展戰(zhàn)略合作的領域，對海航投資來說是輕車熟路，并非頭腦發(fā)熱，病急亂投醫(yī)。

中融人壽背景同樣強大，注冊資本13億，其重要股東包括吉林信托、貴陽金融控股、中潤合創(chuàng)投資、聯(lián)合銅箔（惠州）、啟迪控股、深圳力元等多家重量級股東。股東實力強，為公司持續(xù)發(fā)展提供足夠彈藥。同時，中融人壽旗下已經(jīng)設立多家基金，在房產(chǎn)置業(yè)領域也有布局，雙方此前優(yōu)勢資源都會給未來合作助力。

雙方設立醫(yī)養(yǎng)基金并選定4個項目作為首期投資標的。除了養(yǎng)老和大健康領域，雙方還會在保險、基金等進行全面合作。

養(yǎng)老和基金管理雙管齊下，海航投資轉(zhuǎn)型路徑清晰

中融人壽和海航投資進入的大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)領域是一片“大藍?！?。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，我國60歲及以上老年人口達2.54億，占總人口18.1%。民政部舉行的2020年第四季度例行新聞發(fā)布會上透露，“十四五”期間，全國老年人口將突破3億，并將從輕度老齡化邁入中度老齡化。   這意味著巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會。賽迪智庫發(fā)布的《2019中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書頁》顯示，2018年我國養(yǎng)老市場規(guī)模為4.6萬億元，預計2021年將達到9.8萬億元，三年規(guī)模就翻番。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)從4.6萬億增加到10萬億元，對GDP貢獻將顯著提高。養(yǎng)老服務在拉動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、擴大內(nèi)需、刺激消費、拓展就業(yè)等方面，發(fā)展前景十分巨大。這吸引各路社會資本進入，分食10萬億元級大蛋糕，海航投資也是重要參與者。

根據(jù)Wind終端大數(shù)據(jù)顯示，A股養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)概念股共有54家，主要集中保險、醫(yī)療保健、房地產(chǎn)、消費等行業(yè)。A股五大保險公司中國人壽、中國人保、中國太保、中國平安和新華保險紛紛在養(yǎng)老板塊發(fā)力。大型房地產(chǎn)公司，如A股中的萬科、保利地產(chǎn)、招商蛇口等，港股中碧桂園、融創(chuàng)、恒大健康（現(xiàn)恒大汽車），自然也不會缺席；至于醫(yī)藥和醫(yī)療巨頭如恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、復星醫(yī)藥等更是天然市場參與者。

超過10萬億元養(yǎng)老大產(chǎn)業(yè)，自然需要在養(yǎng)老社區(qū)運營和房地產(chǎn)開發(fā)都有成熟經(jīng)驗的跨界機構，而這是海航投資的優(yōu)勢。海航投資前身是億城投資集團股份有限公司，此前以房地產(chǎn)開發(fā)為主，收入也來源于地產(chǎn)項目銷售。海航投資入主后開始謀劃轉(zhuǎn)型，隨著存量房地產(chǎn)項目去存化的開展，預計將在2020年完成剩余房地產(chǎn)項目銷售。如中報所說，海航投資逐漸剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，向基金管理、資產(chǎn)管理、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)方向轉(zhuǎn)型，并取得初步成績。

在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)實踐上，海航投資通過全資子公司北京養(yǎng)正投資有限公司，在北京石景山核心區(qū)運營的和悅家國際頤養(yǎng)社區(qū)，入住率近80%，打造成為北京區(qū)域城市中高端養(yǎng)老機構的代表性和標桿性品牌，被評為“2019年度中國養(yǎng)老行業(yè)影響力品牌”?！昂蛺偧摇币矊⑹呛：酵顿Y在未來拓展養(yǎng)老業(yè)務板塊的樣板。

中融人壽和海航投資攜手合作，中融人壽有客戶基礎，海航投資有項目運營管理的成熟模板。中融人壽和海航投資雙方將在與養(yǎng)老服務、大健康相關保險產(chǎn)品設計、銷售等不同領域優(yōu)勢互補，有助于拓展雙方獲客渠道及客戶數(shù)量，并為客戶做好深度服務。海航投資聯(lián)手中融人壽在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局，憑借自身優(yōu)勢將公司養(yǎng)老業(yè)務駛入快車道，有助于海航投資未來持續(xù)發(fā)展。

除了養(yǎng)老和大健康，中融人壽和海航投資還將在保險和投資領域合作。這同樣是海航投資擅長的領域。海航投資全資子公司億城投資基金管理（北京）有限公司取得私募基金管理牌照，擁有行內(nèi)優(yōu)秀的管理團隊，在境內(nèi)REITs、境外REITs已取得豐富的成功經(jīng)驗。

隨著海南省不斷加大發(fā)展旅游、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、金融、會展等現(xiàn)代服務業(yè)的支持力度，公司也在借助自身在基金管理與投資業(yè)務領域內(nèi)的優(yōu)勢，充分依托海南自貿(mào)區(qū)的政策支持及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資源，推動海南自貿(mào)區(qū)的建設和發(fā)展的同時，助力公司業(yè)務轉(zhuǎn)型升級。

此外，海航投資除直接持股華安財險7%股權，其控股股東海航資本旗下產(chǎn)業(yè)頗多，涵蓋證券、保險、信托、期貨、投資等領域，旗下還擁有一家上市公司——渤海金控，持股28%，為第一大股東。海航投資旗下也有海南海投一號、恒泰海航、上海億淳基金等投資機構，中融人壽旗下也有天津遠見共創(chuàng)二號、三號基金、中再（深圳）新興產(chǎn)業(yè)投資基金、深圳紫竹產(chǎn)業(yè)升級投資基金等機構，這為雙方在保險和基金合作領域同樣打下堅實的基礎。

隨著和悅家國際頤養(yǎng)社區(qū)品牌的市場影響力提升，海航投資根據(jù)轉(zhuǎn)型目標布局的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，正在逐漸取得成果。海航投資此番與中融人壽攜手，隨著未來更多項目落地，有望成為公司新的盈利點，再加上基金管理板塊，海航投資轉(zhuǎn)型之路或更加清晰。2020年上半年公司收入出現(xiàn)的重大結構性變化，顯示海航投資的轉(zhuǎn)型即將成型。

二級市場上，目前海航投資市值僅有38億元左右，但是截至2020年三季度末，其凈資產(chǎn)已有44億元，因此市凈率不到1。相對而言，A股養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)概念股，平均市凈率9.7倍（至12月3日收市時）。對于積極轉(zhuǎn)型的海航投資，市場應該重新審視其潛在的價值。