恒天財(cái)富《公募基金分析報(bào)告》：公募基金將成新的資產(chǎn)分類定位工具

2020年是公募基金的超級(jí)大年，公募基金公司取得了規(guī)模和業(yè)績的雙豐收。但是我們所有人可能都不知道這些冠軍和頭部公募基金的二三事，本期恒天財(cái)富研究院出品的《公募基金分析報(bào)告》給大家?guī)硪粋€(gè)揭秘的版本。

秘密一 ：2020年混合型基金冠軍比2020年股票型基金冠軍收益率高30個(gè)百分點(diǎn)。

秘密二：2020年是分水嶺，基金發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高，存續(xù)規(guī)模達(dá)到近20萬億，但是規(guī)模相當(dāng)于美國存續(xù)公募基金規(guī)模的12%。

私密三： 公募基金即將成為“新的資產(chǎn)分類定位工具”。有沒有核心公募基金配置可能成為像有沒有買房一樣影響未來中國10年的資產(chǎn)配置和財(cái)富管理最重要的事。

下面分別列出各大類公募基金2020年業(yè)績排行前10名：

2020年普通股票型基金表現(xiàn)出色，超額收益比較突出。一方面是基金公司與基金經(jīng)理專業(yè)投研能力的體現(xiàn)，一方面也是公募基金整體抱團(tuán)核心資產(chǎn)的一種表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，恒天研究院，2020年1月1日-2020年12月31日

2020年混合型基金收益與普通股票型基金一樣收益頗豐，但混合型基金可以更為靈活地調(diào)整倉位應(yīng)對(duì)市場變化。今年業(yè)績排行前四的基金皆由農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣?wù)乒堋?/span>

數(shù)據(jù)來源：Wind，恒天研究院，2020年1月1日-2020年12月31日

2020年債券市場先揚(yáng)后抑，整體表現(xiàn)一般，但可轉(zhuǎn)債基金受到A股市場表現(xiàn)較好影響，收益排名靠前，業(yè)績排名前十的基金皆為可轉(zhuǎn)債基金。

數(shù)據(jù)來源：Wind，恒天研究院，2020年1月1日-2020年12月31日

2020年傳統(tǒng)貨幣市場基金表現(xiàn)一般，整體規(guī)模于去年相差不大，收益在2%-2.7%區(qū)間較多，對(duì)投資者吸引力有所降低。

數(shù)據(jù)來源：Wind，恒天研究院，2020年1月1日-2020年12月31日

2020年雖然全球受到疫情影響，歐美下半年還受到疫情二次反復(fù)的沖擊，但全球金融市場表現(xiàn)較好，QDII基金整體收益較為可觀，部分績優(yōu)基金收益超過50%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，恒天研究院，2020年1月1日-2020年12月31日

公募基金已經(jīng)成為“新的資產(chǎn)分類定位工具”。有沒有核心公募基金配置可能成為像有沒有買房一樣重要的事。其實(shí)不僅2020年，近幾年公募基金收益持續(xù)強(qiáng)于大市。

如果我們把頭部核心基金公司的公募基金產(chǎn)品看成一只股票的話，那么這只核心公募基金的業(yè)績比市場所有A股公司好多少哪？

從研究范圍看，截止2020年12月31日，A股已有4140家上市公司，這些上市公司良莠不齊，需要謹(jǐn)慎選擇投資標(biāo)的才能獲取超額收益。

2019年底前成立的3744家A股上市公司中，2020年正收益率中位數(shù)為3.47%，73%的公司漲幅沒有超過滬深300漲幅。

而同期主動(dòng)偏股型公募基金共有2706支，2020年正收益2693支，占比99.52%，收益率中位數(shù)50.21%。兩相比較，超額收益非常明顯。

資料來源：Wind，恒天研究院，2020年1月1日-2020年12月31日

其次隨著公募基金規(guī)模不斷壯大，外資機(jī)構(gòu)通過陸股通等方式進(jìn)入A股，A股市場風(fēng)格悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)逐步掌握定價(jià)權(quán)。擁抱確定性的真實(shí)業(yè)績成為近兩年市場的共識(shí)，市場給予績優(yōu)上市公司更高的估值和更好的流動(dòng)性。公募基金的配置偏好代表了驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)和市場的主流方向。

公募基金成為“新的資產(chǎn)分類定位工具”將是一個(gè)長期趨勢。縱觀歐美及亞洲發(fā)達(dá)國家的家庭財(cái)富使用發(fā)展路徑，都是從基礎(chǔ)溫飽、改善生活、大件耐用消費(fèi)品再到金融投資。

根據(jù)人民銀行2019年的調(diào)查，中國城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)中近59%為住房，遠(yuǎn)高于美國的21%，日本24%和歐洲的35%；權(quán)益類資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比不到2%，遠(yuǎn)低于美日歐7%-9%的水平。

最后投資者逐漸理性向權(quán)益市場資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移，從短期情緒性投資向長期價(jià)值型投資轉(zhuǎn)變，也讓A股市場公募基金資金面更加穩(wěn)定。2020年下半年發(fā)行持有期一年或以上的新基金份額占到了權(quán)益類基金的四分之一。長期持有、定投等價(jià)值投資理念和投資策略已經(jīng)逐漸深入人心。

新的趨勢已經(jīng)開啟，我們看到2020年公募基金排名榜單的時(shí)候，確實(shí)需要記住上面的“秘密”二三事，更為關(guān)鍵的是，核心優(yōu)質(zhì)公募基金可能就是下個(gè)十年的“核心房產(chǎn)”，有沒有這類優(yōu)質(zhì)公募基金資產(chǎn)可能是新的高端財(cái)富資產(chǎn)定位的核心。

資料來源：Wind，安信證券，恒天研究院