*ST工新觸發(fā)財務(wù)指標(biāo)常態(tài)化退市時代已來臨

2021年2月8日晚間，*ST工新發(fā)布2020年年度報告等系列公告，公告顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.83億元，歸屬母公司股東凈利潤虧損20.24億元，扣非后歸屬母公司股東凈利潤虧損9.04億元。

*ST工新股票已自2020年4月29日起停牌并于2020年5月29日起暫停上市。根據(jù)原《上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司如果觸發(fā)相關(guān)終止上市情形，上交所將在公司披露年度報告之日后的15個交易日內(nèi)作出是否終止公司股票上市的決定。

市場人士認(rèn)為，按照目前“應(yīng)退盡退”的監(jiān)管精神，*ST工新或?qū)⒂瓉硗耸薪Y(jié)局。

2019年以來，隨著注冊制的落地，加強(qiáng)上市公司質(zhì)量、完善市場體系建設(shè)，成為從頂層設(shè)計(jì)到市場各方的共識。在此過程中，通暢的退市機(jī)制，是市場的重要組成部分，有助于金融體系改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在“應(yīng)退盡退”的目標(biāo)指引下，一批失去長期持續(xù)盈利能力的上市公司相繼退出市場。

2021年1月31日，中辦、國辦印發(fā)《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動方案》，方案提出，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，暢通多元化退出渠道。嚴(yán)格實(shí)施退市制度，對觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)決予以退市，對惡意規(guī)避退市標(biāo)準(zhǔn)的予以嚴(yán)厲打擊。

2021年以來，已經(jīng)有多家公司因觸發(fā)相關(guān)規(guī)定，而引發(fā)退市風(fēng)險。2021年1月6日，*ST天夏一字跌停收盤，提前鎖定“面值退市”，成為今年首只退市股。1月28日，*ST長城截至收盤報0.46元。自2020年12月31日至2021年1月28日，*ST長城股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于1元，公司股票將被終止上市。

除了因面值或財務(wù)指標(biāo)被動退市，也有主動申請退市的公司。1月25日晚，*ST航通發(fā)布公告稱，公司主動退市方案已獲得股東大會審議高票通過，其中贊成票1.80億股，占出席會議有表決權(quán)股份的99.35%。航天通信將成為自退市新規(guī)實(shí)施以來主動退市的第一家上市公司。*ST航通此番做出主動退市決定的背后，公司已面臨著終止上市危機(jī)。一方面，在退市新規(guī)已經(jīng)發(fā)布實(shí)施的情況下，公司保殼已經(jīng)沒有可能；另一方面，公司還處在中國證監(jiān)會調(diào)查過程中，一旦被行政處罰將可能觸及重大違法強(qiáng)制退市。所以公司選擇通過主動退市的方式，讓股東自行選擇繼續(xù)保留股票或者申報現(xiàn)金選擇權(quán)，避免退市整理期可能出現(xiàn)的股價大幅波動。

海通證券荀玉根團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股過去多為主動退市，強(qiáng)制退市的力度較小，1999-2020年A股共退市126家公司，其中主動退市的有46家，占比為36.5%，被動退市的有30家，占比為23.8%，其他退市類型有50家，占比39.7%。過去A股退市制度不健全，退市指標(biāo)設(shè)置不合理，退市流程漫長且低效，導(dǎo)致本應(yīng)退市的公司無法有效出清，這些公司逐漸被邊緣化而產(chǎn)生大量小市值公司。

A股注冊制改革已經(jīng)推行兩年，退市制度改革如期落地，逐漸向成熟市場靠攏。退市制度匹配注冊制，有助于促進(jìn)A股“新陳代謝”，提高上市公司整體質(zhì)量，優(yōu)化市場資源配置。