迎戰(zhàn)轉(zhuǎn)型，恒天基金積極擁抱財(cái)富管理新時(shí)代——2020年中國(guó)公募基金年度報(bào)告

回顧2020年,公募基金規(guī)模、業(yè)績(jī)創(chuàng)造多項(xiàng)“奇跡”,溫故知新,為更好地展望公募基金未來發(fā)展趨勢(shì)及投資機(jī)會(huì),恒天基金特出具《2020年中國(guó)公募基金年度報(bào)告》,帶領(lǐng)廣大投資者縱觀全年財(cái)富管理行業(yè)動(dòng)態(tài)、剖析公募基金火熱背后本質(zhì)原因、總結(jié)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)成果。

　　在打破剛兌及房住不炒下,居民基金配置意愿上升

　　近幾年,中國(guó)公募基金的發(fā)展可謂是取得了爆發(fā)式的增長(zhǎng),尤其在資管新規(guī)延期、“房住不炒”政策推行及居民金融資產(chǎn)配置熱情高漲三重因素的推動(dòng)下,公募基金正在成為居民財(cái)富配置的主流首選配置資產(chǎn)。

　　1、資管新規(guī)后,非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo),公募基金配置時(shí)代來臨

　　2018年4月以來,市場(chǎng)上逐步在打破剛性兌付,杜絕監(jiān)管套利,弱化通道業(yè)務(wù),嚴(yán)格控制杠桿產(chǎn)品。在此背景下,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)面臨通道業(yè)務(wù)收縮、保本理財(cái)?shù)鍪袌?chǎng)、產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀。

　　2、房住不炒下,居民配置資產(chǎn)大概率向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

　　自2019年以來,“房住不炒”意味著上百億的居民財(cái)富,迫切需要新的理財(cái)途徑。結(jié)合“剛兌打破”以及固定收益品種收益率逐步下移等因素,未來國(guó)內(nèi)資產(chǎn)配置將大概率朝向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

　　3、后疫情時(shí)期,居民金融資產(chǎn)配置熱情高漲

　　據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2020中國(guó)高凈值人群需求管理白皮書》顯示,高凈值人群金融投資熱情在疫情后提高67%,基金增配熱情最高,達(dá)64%。從當(dāng)前居民配置結(jié)構(gòu)來看,中國(guó)居民金融資產(chǎn)配置比例遠(yuǎn)低于同期發(fā)達(dá)國(guó)家。A股風(fēng)險(xiǎn)收益比具備吸引力,居民資金入市已經(jīng)成為大勢(shì)所趨。

　　外資加速布局中國(guó)資本市場(chǎng),機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新不斷

　　除了國(guó)內(nèi)居民財(cái)富和資本對(duì)公募基金的趨之若鶩,在政策利好以及市場(chǎng)回報(bào)率高的影響下,自然也吸引了不少外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的興趣,各大基金公司和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也在政策和市場(chǎng)的雙重推動(dòng)下,不斷加速自身轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品創(chuàng)新。

　　1、公募管理人準(zhǔn)入放寬,外資搶灘中國(guó)市場(chǎng)

　　公募基金特別是公募權(quán)益基金由于2019 年、2020年的表現(xiàn)走進(jìn)大眾視野,2020年又有多家公募管理人成立,為投資者帶來新的選擇。在獲批的公募管理人中,貝萊德基金是首家獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立基金的外商獨(dú)資的全球資產(chǎn)管理公司,其在中國(guó)的布局與發(fā)展有劃時(shí)代意義,也預(yù)示著外資正在加速布局中國(guó)資本市場(chǎng)。

　　2、公募新發(fā)數(shù)量、規(guī)模均創(chuàng)新高,權(quán)益型基金最受追捧

　　2020年是公募基金連續(xù)大漲的第二個(gè)大年,投資者對(duì)公募基金的認(rèn)可與日俱增,新發(fā)基金數(shù)量與募集規(guī)模也迎來驟漲。2020年新發(fā)基金(特指“非貨基金”,以下相同)共1508只,合計(jì)規(guī)模高達(dá) 3.16萬億元,達(dá)到近五年之最。

　　從分類型統(tǒng)計(jì)來看,2020年由于主動(dòng)權(quán)益行情十分顯著,新成立基金無論是數(shù)量還是規(guī)模都以偏股混合型基金為首。此外,頭部效應(yīng)明顯,資金更多流向頭部基金公司及明星基金經(jīng)理。

　　3、政策、市場(chǎng)需求雙驅(qū)動(dòng)下,公募產(chǎn)品創(chuàng)新不斷

　　2020年在政策、監(jiān)管驅(qū)動(dòng)以及基金公司自主創(chuàng)新下,市場(chǎng)上產(chǎn)生了不少創(chuàng)新型基金產(chǎn)品,包括科創(chuàng)主題基金、新三板主題基金、公募MOM產(chǎn)品等,公募產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新,為市場(chǎng)注入了新的活力,也為投資者提供了更多的配置選擇。

　　4、基金投顧試點(diǎn)一周年,投顧組合為客戶帶來全新體驗(yàn)

　　基金投顧是一種“買方投顧”模式,以客戶價(jià)值為核心,回歸財(cái)富管理本源,是一種全權(quán)委托模式,可代替客戶做出投資品種、數(shù)量和買賣時(shí)機(jī)的決策并代替執(zhí)行,與公募組合、公募FOF 有本質(zhì)區(qū)別。推動(dòng)了基金行業(yè)格局的分化,改變了基金現(xiàn)有收費(fèi)模式、基金銷售商業(yè)鏈條的利益分配機(jī)制,并改善了投資者體驗(yàn)。

　　18 家機(jī)構(gòu)取得投顧試點(diǎn)資格,總體發(fā)展超預(yù)期:基金公司5家、券商7家、銀行3家、三方銷售公司3家,其中公募和三方銷售推進(jìn)積極,模式較成熟,成效顯著。

　　業(yè)務(wù)模式多樣化,策略豐富:目前基金投顧業(yè)務(wù)主要有兩種模式:獨(dú)立模式及平臺(tái)合作模式。公募基金公司更多采用介于兩者之間的復(fù)合模式。業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)出色,過去一年全部策略均取得正收益。

　　管理規(guī)模增長(zhǎng)快速,客戶盈利體驗(yàn)較好:總體規(guī)模估計(jì)100億元以上,并且規(guī)模增長(zhǎng)速度較快?？蛻魯?shù)估計(jì)在50萬戶以上,多數(shù)機(jī)構(gòu)在5萬戶。

　　監(jiān)管政策利好頻現(xiàn),公募發(fā)展蘊(yùn)含新機(jī)遇

　　2020年基金公司管理辦法修訂,基金銷售管理辦法出臺(tái),公募REITs開閘,側(cè)袋機(jī)制和指數(shù)基金指引落地,公募基金產(chǎn)品注冊(cè)大幅提速,公募、專戶經(jīng)理兼職“破冰”,基金長(zhǎng)期評(píng)價(jià)制度、基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)趨于完善,基金行業(yè)建章立制進(jìn)程加快。政策利好在很大程度上為資本市場(chǎng)引入中長(zhǎng)期資金,以壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量,有利于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),增強(qiáng)市場(chǎng)韌性,促進(jìn)投融資平衡,對(duì)于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展意義重大。

　　資金趨向頭部集中,公募行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局初現(xiàn)

　　在政策利好的行業(yè)背景下,公募基金行業(yè)格局也發(fā)生變化,群雄逐鹿,多方爭(zhēng)霸的大時(shí)代已然開啟。

　　1、公募基金馬太效應(yīng)顯著,管理規(guī)?！岸朔只?/p>

　　隨著行業(yè)發(fā)展,公募基金馬太效應(yīng)愈演愈烈,“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局不斷得以強(qiáng)化,市場(chǎng)資金越來越集中于頭部基金公司以及明星基金經(jīng)理,管理規(guī)模呈現(xiàn)“二八分化”。截至2020年12 月31日,按照非貨幣型基金計(jì)算,非貨幣基金規(guī)模排名前10的基金公司的非貨幣基金規(guī)模占比達(dá)38.91%,排名前20的基金公司規(guī)模占比則增加至60.64%,排名前30的基金公司規(guī)模占比72.60%,其余110多家基金公司合計(jì)管理規(guī)模占比小于28%;管理規(guī)模大于1000億元的基金公司共有35家,管理規(guī)模占比達(dá)77.36%。

　　非貨幣基金規(guī)模較2019年大幅增加,但資金主要流向了頭部基金公司,2020年非貨幣型基金規(guī)模較2019年大幅增加近4.65萬億元,增速達(dá)64.07%,其中非貨幣規(guī)模排名前10的基金公司規(guī)模增加63.33%,排名前20的基金公司規(guī)模增加66.34%,排名前30的基金公司規(guī)模增加60.87%。新發(fā)基金主要流向了頭部基金公司,2020年發(fā)行規(guī)模前20的基金公司發(fā)行規(guī)模超1.86萬億,占比接近60%。

　　2、資金流向明星基金經(jīng)理,千億基金經(jīng)理顯現(xiàn)

　　新發(fā)基金資金向明星基金經(jīng)理涌入,2020年發(fā)行規(guī)模前20的基金經(jīng)理發(fā)行規(guī)?？傆?jì)達(dá)到 5164.23億元,占比達(dá)到27.12%。明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)帶動(dòng)規(guī)模暴增,已經(jīng)出現(xiàn)“千億”基金經(jīng)理,截至2020 年4季度,已有易方達(dá)張坤、張清華在管規(guī)模超過1000億,前17名基金經(jīng)理目前管理規(guī)模均超過500億。

　　監(jiān)管政策的不斷完善是金融市場(chǎng)改革的重要組成部分,是平衡市場(chǎng)供需關(guān)系、提升行業(yè)質(zhì)量、對(duì)投資人負(fù)責(zé)的不可或缺的手段。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管的不斷完善,投資者更加趨于基本面、價(jià)值投資,對(duì)于個(gè)人投資者而言,將資金交予專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)來管理是更加理智的選擇。而居民財(cái)富需求的上升也從客觀上促進(jìn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的不斷競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,形成良性競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,從而有利于整個(gè)公募行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

　　2020年公募基金業(yè)績(jī)篇

　　站在2021年的年初,回望2020年的資本市場(chǎng),無疑是讓人欣慰的。中國(guó)資本市場(chǎng)正在快速發(fā)展,科創(chuàng)板成功試點(diǎn)注冊(cè)制,創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革順利實(shí)施,全年A股漲勢(shì)喜人。而在這其中,公募基金作為鏈接大眾和資本市場(chǎng)的紐帶,越來越受到普通投資者認(rèn)可,并且參與其中。

　　權(quán)益類基金領(lǐng)跑市場(chǎng)

　　數(shù)據(jù)顯示,2020年公募新基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)出歷史新高。其中,權(quán)益類基金成為最亮眼的明星,全年新基金發(fā)行超2萬億,創(chuàng)出歷史新高。

　　1、2020年A股市場(chǎng)全年上漲

　　2020年股票市場(chǎng)漲幅較高,上證指數(shù)上漲13.87%,深證成指上漲38.73%,創(chuàng)業(yè)板指漲幅最高為64.96%,滬深300上漲27.21%,中證500上漲20.87%,其余指數(shù)均有不同程度上漲。其中,靈活配置型、偏股混合型、普通股票型、被動(dòng)指數(shù)型和增強(qiáng)指數(shù)型基金最大收益分別達(dá)到了166.56%、137.53%、134.41%、125.32%、85.59%,此外收益中位數(shù)分別達(dá)到了41.84%、58.34%、60.26%、28.78%、38.89%。主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)明顯好于被動(dòng)指數(shù)型權(quán)益基金。

　　2、主動(dòng)權(quán)益基金:大盤、成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu),主動(dòng)權(quán)益翻倍基金涌現(xiàn)

　　2020年權(quán)益類基金里排名前十的均為主動(dòng)管理型基金,收益率均超125%。農(nóng)銀匯理的基金經(jīng)理趙詣包攬業(yè)績(jī)前四名,農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0、農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選、農(nóng)銀匯理海棠三年定開年度收益率分別達(dá)到166.57%、163.49%、154.88%、137.53%。創(chuàng)下2016年以來權(quán)益類基金單個(gè)年度業(yè)績(jī)的新高。從基金業(yè)績(jī)上來看,前十大重倉(cāng)股主要來自新能源、鋰電池、光伏產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)板塊,且重倉(cāng)股相似度較高。

　　2020年普通股票型基金表現(xiàn)優(yōu)異,排名前10基金收益率均超110%,其中“匯豐晉信低碳先鋒”以134.41%的收益率位列第一。收益排名前列的基金主要投資于低碳環(huán)保、高端制造行業(yè)。

　　2020年偏股混合型基金表現(xiàn)出色,偏股混合型基金排名前10基金收益率均高于110%,排名第一的基金為農(nóng)銀匯理趙詣管理的農(nóng)銀匯理海棠三年定開。

　　2020年靈活配置型基金整體收益較好,排名前10基金收益率均超110%。排名前三的靈活配置型基金“農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0”、“農(nóng)銀匯理新能源主題”、“農(nóng)銀匯理研究精選”均由同一基金經(jīng)理趙詣管理,其中“農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0”更是以166.56%的收益率,在同類近1890只基金中位列第一。

　　2020年平衡混合型基金整體表現(xiàn)出色,在股票倉(cāng)位整體小于70%的情況下,排名前10基金的收益均超過了50%,其中“博道嘉泰回報(bào)”以71.86%的收益率排名第一。

　　3、被動(dòng)指數(shù)基金:受益相關(guān)行業(yè)表現(xiàn),白酒、新能源指數(shù)基金成追逐熱點(diǎn)

　　相比于主動(dòng)權(quán)益基金,被動(dòng)指數(shù)型基金2020年表現(xiàn)略顯遜色,但全年平均漲幅也達(dá)到31.61%。行業(yè)指數(shù)基金中消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥、軍工等行業(yè)相關(guān)指數(shù)基金表現(xiàn)較好。寬基指數(shù)基金中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相關(guān)基金表現(xiàn)較好。

　　2020年被動(dòng)指數(shù)型基金收益率排名前10基金收益率均超90%,其中白酒、新能源汽車相關(guān)指數(shù)基金排名靠前,軍工與消費(fèi)指數(shù)基金也榜上有名,“鵬華中證酒”以117.96%的收益率排名第一。

　　2020年增強(qiáng)指數(shù)型基金不僅超額收益明顯,絕對(duì)收益表現(xiàn)也良好。收益率最高為“富榮滬深300增強(qiáng)A”的85.59%,另外收益靠前的指數(shù)增強(qiáng)基金多為自身漲幅較好的科創(chuàng)板以及醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)主題的增強(qiáng)基金。

　　固收類基金一波三折

　　無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌背景下,以機(jī)構(gòu)為代表的低風(fēng)險(xiǎn)偏好群體對(duì)債券資產(chǎn)的配置力度加大。在2020年純債基金表現(xiàn)吸引力不足的市場(chǎng)下,“固收+”策略產(chǎn)品受到追捧,多家基金公司發(fā)力該類產(chǎn)品。 

　　1、純債基金:債市行情一波三折,純債基金業(yè)績(jī)承壓

　　2020年,債市全年歷經(jīng)一波三折,大體分為上漲、下跌和震蕩三個(gè)階段。第一階段為1-4月份,隨著疫情發(fā)酵,經(jīng)濟(jì)基本面承壓,全球范圍內(nèi)貨幣政策大放水,利率快速下行,10年期國(guó)債收益率累計(jì)下行66bp(從3.14%至2.48%),突破了上一輪牛市的低點(diǎn)。第二階段為4月底至7月份,疫情得到控制后,經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能增強(qiáng),貨幣政策結(jié)構(gòu)化收緊,疊加7月份的股市大幅上行,股債蹺蹺板效應(yīng)突出,債市快速調(diào)整,10年期國(guó)債收益率累計(jì)上行42bp(從2.48%到2.86%)。第三階段為8月至今,經(jīng)歷11月份永煤事件后,債市平穩(wěn)跨年,10年期國(guó)債收益率震蕩上行37bp。

　　在債市行情下,純債基金普遍表現(xiàn)一般,大部分基金年內(nèi)出現(xiàn)成立以來的最大回撤,績(jī)優(yōu)債基普遍開啟限額。2020年短期純債基金平均收益為2.35%。短債基金多數(shù)定位為貨幣增強(qiáng),注重流動(dòng)性管理,投資債券久期較短。相比短債基金而言,中長(zhǎng)期純債基金2020年平均收益為2.84%,收益上略有提升,但是平均回撤也相對(duì)更大。

　　2、可轉(zhuǎn)債基金:轉(zhuǎn)債抱團(tuán),可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績(jī)亮眼

　　雖然可轉(zhuǎn)債基金為一種類型的基金產(chǎn)品,狹義來講,根據(jù)基金名稱、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和投資范圍來判斷,明確投資“轉(zhuǎn)債”或“可轉(zhuǎn)換債券”的基金。廣義來講,根據(jù)近8個(gè)季度的平均轉(zhuǎn)債倉(cāng)位來判斷,若平均倉(cāng)位≥50%,則定義為可轉(zhuǎn)債基金。

　　2020年轉(zhuǎn)債基金業(yè)績(jī)亮眼,例如南方昌元可轉(zhuǎn)債A、鵬華可轉(zhuǎn)債A、易方達(dá)鑫轉(zhuǎn)增利A、華商豐利增強(qiáng)定開A等基金全年收益達(dá)到35%以上。

　　轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)較好的原因有幾點(diǎn):第一,轉(zhuǎn)債基金普遍提升了股票倉(cāng)位,股票業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)是超額收益的重要來源。第二,轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中高價(jià)、低溢價(jià)標(biāo)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)貫穿全年,機(jī)構(gòu)持倉(cāng)風(fēng)格與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)方向較為匹配。第三,存量個(gè)券表現(xiàn)分化嚴(yán)重,漲幅居前的個(gè)券不少是機(jī)構(gòu)重倉(cāng),債券貢獻(xiàn)了不少收益。第四,2020年的幾輪行情給市場(chǎng)提供了較多流動(dòng)性,雙低及其衍生策略收益頗多。

　　3、“固收+”基金:股市行情與打新紅利驅(qū)動(dòng)下,“固收+”基金大放異彩

　　狹義上,“固收+”策略為債券與權(quán)益的混合配置,通常以固收打底,疊加可轉(zhuǎn)債、股票和打新等增厚收益。廣義上而言,量化對(duì)沖等收益風(fēng)險(xiǎn)比與狹義“固收+”產(chǎn)品類似的基金均可視為固收+策略基金。2020年二級(jí)債基平均收益為9.12%,偏債混合基金平均收益為13.21%。收益排名靠前的產(chǎn)品如華夏永福A、國(guó)泰民利策略收益、泰康興泰回報(bào)滬港深等取得了20%以上的收益。

　　另類基金表現(xiàn)分化

　　另類投資基金是小眾的產(chǎn)品,投資對(duì)象也比較“非主流”,它主要投資于傳統(tǒng)的股票、債券、貨幣之外的金融實(shí)物市場(chǎng),如黃金、房地產(chǎn)、大宗商品、證券化資產(chǎn)(例如REITs)等。面向公眾發(fā)行的另類投資基金主要有三種,分別是貴金屬型基金、商品型基金、量化對(duì)沖基金。

　　2020年全球股市表現(xiàn)分化,其中美股三大指數(shù)均收漲,納指100在全球主流指數(shù)中大幅領(lǐng)先。歐洲股市表現(xiàn)分化,德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100的年度漲跌幅分別為3.55%、-7.14%、-14.34%。港股因受境內(nèi)外疫情等多重沖擊壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好,恒指和國(guó)指年度分別收跌-3.4%、-3.85%,但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化,投資機(jī)會(huì)并不缺乏。

　　2020年QDII基金業(yè)績(jī)居前的多數(shù)為主動(dòng)管理型產(chǎn)品位,且投資領(lǐng)域均以港股及中概股為主,亦有不少涉足A股及美國(guó)科技股,凸顯2020年境內(nèi)外結(jié)構(gòu)牛市特征下主動(dòng)投資的賺錢效應(yīng)。從配置思路來看,2020年把握住“科技+消費(fèi)”投資主線的基金普遍名列前茅。

　　2020年度公募量化對(duì)沖基金規(guī)模業(yè)績(jī)雙豐收。相對(duì)于2019年末,2020年公募量化對(duì)沖基金整體規(guī)模大幅增長(zhǎng),從166.70億增加至629.04億。其2020年的平均收益為7.58%,收益的中位數(shù)為8.63%,收益最高為15.57%,收益最低為-3.25%。以過去三年和過去五年為回溯期來看,公募量化對(duì)沖產(chǎn)品的平均年化收益分別為5.02%和3.22%,同樣能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的絕對(duì)收益。

　　2020年商品市場(chǎng)振幅較大,國(guó)際油價(jià)未能回升至疫情之前,布油、WTI年度收跌-21.64%、-13.89%;避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金價(jià)格在年中創(chuàng)新高后有所回落,倫敦金現(xiàn)年度收漲25.07%。

　　FOF基金穩(wěn)中有進(jìn)

　　FOF這一類產(chǎn)品經(jīng)過2018年的平穩(wěn)發(fā)展后,于2019年、2020年發(fā)展迅速。截止到2020年12月31日,市場(chǎng)上共有FOF產(chǎn)品142只,合計(jì)規(guī)模888.42億元。

　　根據(jù)產(chǎn)品細(xì)分來看,公募FOF產(chǎn)品以養(yǎng)老FOF為主,142只存量FOF產(chǎn)品中共有104只養(yǎng)老產(chǎn)品,合計(jì)規(guī)模到達(dá)566.87億元。國(guó)內(nèi)養(yǎng)老概念與投資理念的逐漸興起使得該類產(chǎn)品更加受到市場(chǎng)重視。未來無論新發(fā)產(chǎn)品還是存續(xù)產(chǎn)品都有極大的發(fā)展空間,以滿足更多客戶的養(yǎng)老需求。

　　從基金管理人角度來看,公募FOF頭部效應(yīng)明顯。管理規(guī)模排名前十的公司集中了73.35%的FOF規(guī)模,規(guī)模排名前三的基金公司為民生加銀基金、交銀施羅德基金、興證全球基金。從FOF產(chǎn)品2020年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看,養(yǎng)老型FOF和普通型FOF的收益與回撤各維度相差不大。整體來看,普通型FOF擁有相較更為出色的收益與更加顯著的回撤,但差異并不明顯。其中,養(yǎng)老型FOF年度表現(xiàn)最好的是華夏養(yǎng)老2045三年A,年度收益達(dá)到50.38%。普通型FOF年度收益最佳為富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月,年度收益為50.71%。

　　恒天基金2020年公募成績(jī)篇

　　聚焦頭部管理人,在線產(chǎn)品類型多元化

　　從2013年公司持有恒天明澤基金銷售牌照起,截到目前恒天基金已與市場(chǎng)頭部的78家公募基金公司建立了合作關(guān)系,線上產(chǎn)品4500余只,公募基金累計(jì)規(guī)模近2000億。

　　截至2020年12月31日,恒天基金合作公募基金管理人達(dá)78家,覆蓋市場(chǎng)上公募基金管理人超50%。其中從管理人分布看,市場(chǎng)上公募非貨規(guī)模排名前20的管理人,恒天基金覆蓋近90%,體現(xiàn)恒天基金聚焦頭部管理人。市場(chǎng)上非貨幣資產(chǎn)規(guī)模4000億以上的有5家,分別是易方達(dá)(5887億)、廣發(fā)(4415億)、匯添富(4329億)、南方(4171億)、華夏(4135億),目前恒天基金均有合作。最早在1998年成立的基金公司有6家,從成立的先后順序來看分別是南方基金、國(guó)泰基金、華夏基金、華安基金、博時(shí)基金、鵬華基金。目前恒天基金均有合作。

　　截止到2020年12月31日,恒天基金在線基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)4594只,覆蓋全市場(chǎng)基金數(shù)量近70%。其中混合型基金2125只,債券型基金1176只,股票型基金833只,國(guó)際(QDII)基金120只,貨幣市場(chǎng)型基金308只,另類投資基金32只。2020年度代銷318只,其中混合型基金209只,股票型基金39只,國(guó)際(QDII)基金4只,債券型基金58只,貨幣市場(chǎng)基金6只。整體來看,產(chǎn)品策略以高風(fēng)險(xiǎn)類為主,股票多頭占比超90%。

　　2020年全年恒天基金公募發(fā)行規(guī)模為388億,同比增長(zhǎng)21%。其中存續(xù)規(guī)模同比增長(zhǎng)103%,體現(xiàn)出在投研驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型背景下,“長(zhǎng)期持有”、“不頻繁買賣”的正確投資基金理念已逐步得到越來越多客戶認(rèn)可。除公募個(gè)基銷量保持高速增長(zhǎng)外,恒天基金公募團(tuán)隊(duì)通過市場(chǎng)研判、嚴(yán)選基金等上線的自研組合亦到了眾多客戶的認(rèn)可,組合的發(fā)行規(guī)模大幅上升。

　　“定性”+“定量”多維度篩選,恒天優(yōu)選公募回報(bào)突出

　　目前國(guó)內(nèi)公募基金投資者市場(chǎng)存在“基金賺錢,而基民不賺錢”的現(xiàn)象,即投資者回報(bào)低于基金總回報(bào)。據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示,2005-2019年期間偏股型基金中絕大部分投資者回報(bào)均落后于總回報(bào)。進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)歷年投資者回報(bào)落后的基金數(shù)量占比情況,除2015年情況略好之外,其余年份投資者回報(bào)落后的基金數(shù)量占比都超過50%,平均占比為83%,其中2006年至2009年占比均超過98%。

　　造成以上現(xiàn)象的原因在于,一是基金種類繁雜,難以優(yōu)選;二是“短跑冠軍”并不等于“常勝將軍”;三是頻繁追漲殺跌。

　　恒天公募基金業(yè)務(wù)致力于在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下,在龐大的公募基金產(chǎn)品存量背景下,幫助投資人解決選基難題。依托強(qiáng)大的公募基金投研團(tuán)隊(duì),構(gòu)建了定量打分+定性評(píng)估兩個(gè)維度與打分、初次調(diào)研、深度調(diào)研和投資決策四位一體的公募基金嚴(yán)選體系。首先,初步量化評(píng)價(jià)體系覆蓋全市場(chǎng)基金,針對(duì)不同類型基金執(zhí)行不同評(píng)價(jià)體系,定期(季度)進(jìn)行全市場(chǎng)基金的量化評(píng)價(jià)。其次,定量定性相結(jié)合,四位一體的進(jìn)行細(xì)化顆粒度的評(píng)價(jià)工作,形成恒天公募基金不同風(fēng)格的基金池。然后,根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果和基金池構(gòu)建結(jié)果,進(jìn)行不同策略的產(chǎn)品遴選,并根據(jù)不同市場(chǎng)情況執(zhí)行相應(yīng)產(chǎn)品策略。最后,通過對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)品、友商策略跟蹤和投資機(jī)會(huì)研判,對(duì)恒天公募產(chǎn)品線進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化調(diào)整。

　　基于以上基金篩選和評(píng)價(jià)體系,恒天基金公募產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了核心權(quán)益和固收基金池,并建立了池子動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制?；诤诵某?結(jié)合宏觀分析和市場(chǎng)研判,打造恒選20公募產(chǎn)品清單。2020年恒選20業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出,風(fēng)險(xiǎn)控制和收益創(chuàng)造兼顧。在權(quán)益基金里,主要推薦的5只主動(dòng)管理基金均取得了50%以上的收益,同類排名靠前。在為客戶創(chuàng)造收益的同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)更是恒天基金優(yōu)選產(chǎn)品時(shí)需要評(píng)估的首要因素。從夏普比率來看,恒選20里的5只主動(dòng)管理基金年度夏普均在1.7以上,市場(chǎng)同類平均水平是1.46。此外,恒選20里主題基金均跑贏對(duì)應(yīng)的行業(yè)指數(shù),體現(xiàn)了恒天基金優(yōu)選產(chǎn)品的能力。固收基金里,在信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的大環(huán)境下,恒天基金推薦的債券基金未發(fā)生信用踩雷事件。4只固收基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)突出,其中,財(cái)通資管鴻福短債A全年取得了4.87%的收益,全年回撤僅為-0.13%,業(yè)績(jī)居于同類前5%。固收+基金中泓德?？礎(chǔ)全年取得15.92%的收益,最大回撤為-3.24%。在全球流動(dòng)性寬松的背景下QDII基金取得不凡的業(yè)績(jī),恒天基金也為客戶嚴(yán)選出了相應(yīng)的QDII基金,助力客戶進(jìn)行全球資產(chǎn)配置。(數(shù)據(jù)來源:wind)

　　面對(duì)云理財(cái)時(shí)代的要求和即將到來的諸多變化,恒天基金于2019年已經(jīng)開始積極布局轉(zhuǎn)型。業(yè)務(wù)內(nèi)容從以固收為主向“標(biāo)類產(chǎn)品銷售+資產(chǎn)配置服務(wù)+復(fù)合營(yíng)銷”轉(zhuǎn)型,業(yè)務(wù)模式從“以產(chǎn)品銷售為導(dǎo)向,理顧銷售”向“以客戶為中心,投顧驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。2021年,恒天基金為客戶創(chuàng)造價(jià)值的工作鏈條將進(jìn)一步串聯(lián)并打通全市場(chǎng)產(chǎn)品平臺(tái),提升客戶投研投顧服務(wù)、資產(chǎn)配置方案及數(shù)字化體驗(yàn)。

　　公募基金當(dāng)下已成為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的工具類選擇,在權(quán)益市場(chǎng)迎來發(fā)展機(jī)遇、公募基金繼續(xù)火爆的背景下,恒天基金公募團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)秉持初心,助力客戶做好公募個(gè)基與組合的配置,幫助客戶解決投資難、選擇難、跟蹤難等難題,更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn),也不構(gòu)成產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)不受損失或取得最低收益的承諾,市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本材料僅供參考,不作為投資建議,不作為任何法律文件。投資者購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)仔細(xì)閱讀基金合同和招募說明書等法律文件及最新公告,了解基金的具體情況。