年化收益率超20%，華安科技投資專家李欣再出新基

進(jìn)入2021年,投資者對于公募基金的關(guān)注熱度持續(xù)不減?！爸虚L期回報(bào)優(yōu)”、“波動(dòng)率低”、“回撤小”成為投資者選擇基金的主要指標(biāo)。華安基金“科技投資專家”李欣管理的華安智能裝備，自其2015年7月9日管理以來，累積回報(bào)197.50%，年化回報(bào)21.98%，大幅超越同期上證綜指表現(xiàn)。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年12月31日）

由他管理的華安匯宏精選混合基金（A類：011144，C類：011145）即將在3月11日發(fā)行。該基金將聚焦在以“科技”為核心，以消費(fèi)、醫(yī)藥為兩翼的“一體兩翼”賽道。

據(jù)了解，李欣是TMT科班出身,擁有浙江大學(xué)本碩TMT相關(guān)專業(yè)學(xué)習(xí)經(jīng)歷和臺(tái)達(dá)電子研發(fā)工程師從業(yè)經(jīng)歷，并曾在券商機(jī)構(gòu)擔(dān)任電子行業(yè)研究員。實(shí)業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)非常有益于他之后研究、投資過程中對于上市公司、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的認(rèn)識(shí)和把握，從細(xì)分領(lǐng)域來看，李欣在電子信息、通信互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)自動(dòng)化及智能制造等科技創(chuàng)新類行業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域擁有研究優(yōu)勢。

李欣堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)專家的眼光看企業(yè)，從“財(cái)報(bào)基本面”進(jìn)一步穿透到“終端產(chǎn)品與技術(shù)”。在他看來，一家優(yōu)質(zhì)的科技公司，產(chǎn)品是因，財(cái)務(wù)是果。僅從財(cái)務(wù)層面去篩選一家公司永遠(yuǎn)是滯后的，因此在研究上他更傾向于去理解具象的產(chǎn)品、產(chǎn)品線、技術(shù)、產(chǎn)品手冊、管理組織等，從底層架構(gòu)輸出自己對于公司、產(chǎn)業(yè)的理解，即“越底層的東西，確定性是越高的”。

與此同時(shí)，李欣認(rèn)為，雖然從產(chǎn)品出發(fā)選公司，能大概率確定這家企業(yè)的“未來”，但在資本市場上，決定個(gè)股估值的卻不是它的“未來”，而是這個(gè)“未來”當(dāng)前能被多少人預(yù)期，而它往后能否被越來越多的人預(yù)期，往往決定了這只個(gè)股的成長性。為了尋找并投資“長期成長”標(biāo)的，李欣有一套自己的基于“滲透率+定價(jià)權(quán)”的研究框架，。

具體來看，可將企業(yè)的生命軌跡比作一條波動(dòng)的曲線。滲透率的空間代表行業(yè)未來空間，其絕對值代表“EPS”，其斜率代表增長率，決定個(gè)股的估值。當(dāng)企業(yè)處于成長早期，其滲透率的絕對值和增速雙低，“空間預(yù)期”難以支撐高估值，此時(shí)股價(jià)波動(dòng)大。待企業(yè)進(jìn)入加速成長期，滲透率的絕對值和增速雙增，能合理支撐股價(jià)，股價(jià)和滲透率良性互動(dòng)，推動(dòng)市值快速增長，這時(shí)是成長股投資最后的黃金期。而后，隨著企業(yè)進(jìn)入成熟期，盈利確定，規(guī)模、成本不易發(fā)生變化，估值下降，成長股轉(zhuǎn)為藍(lán)籌股。

“而‘定價(jià)權(quán)’的背后，是企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈的控制力、對同行的領(lǐng)先和創(chuàng)新優(yōu)勢、對消費(fèi)者的產(chǎn)品定義和價(jià)格制定能力等這些綜合競爭優(yōu)勢的集中表現(xiàn)?！崩钚澜榻B。

完善投資理念的支撐，讓李欣的投資業(yè)績逐漸凸顯。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，華安智能裝備自其管理以來收益率為197.50%（對應(yīng)年化21.98%），同期上證指數(shù)為-0.97%、中證500指數(shù)為-3.56%、業(yè)績基準(zhǔn)為26.32%，基金超額收益顯著。

他管理的另外一直產(chǎn)品華安低碳生活成立以來回報(bào)為131.89%，年化回報(bào)高達(dá)59.11%。同時(shí)，在華安低碳生活成立以來的7個(gè)季度時(shí)間里，有5個(gè)季度取得了絕對正收益。即便是對比2020年漲幅最高的創(chuàng)業(yè)板指，這只產(chǎn)品也有6/7的跑贏勝率。而該產(chǎn)品成立以來的最大回撤僅為-21.87%，亦與主要指數(shù)較為接近。

關(guān)于新產(chǎn)品華安匯宏精選的布局思路，李欣表示，重點(diǎn)看好科技行業(yè)中的“三新（芯）一云”，即芯片、新能源發(fā)電、新能源車、云等行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。他表示，在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的過程中，這些新興行業(yè)孕育巨大機(jī)會(huì)，華安匯宏精選將抓住這些領(lǐng)域，從“技術(shù)成熟度”與“市場需求”共振的視角精選具備行業(yè)定價(jià)能力、具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)進(jìn)行布局。港股投資方面,華安匯宏精選將積極投資A股市場上稀缺的行業(yè)標(biāo)的,具備核心競爭力的企業(yè),以及與A股同類公司相比具有估值優(yōu)勢的個(gè)股。