長(zhǎng)盈精密：新能源業(yè)務(wù)有望帶來公司業(yè)績(jī)和估值雙升

“碳達(dá)峰、碳中和”成今年兩會(huì)熱議詞，國(guó)家提出2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的時(shí)間表，“大力發(fā)展新能源”被納入2021年《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)工作，這將對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要支柱的汽車產(chǎn)業(yè)以及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)生重要影響。

今天要提的是新能源領(lǐng)域新星長(zhǎng)盈精密（300115.SZ）。

據(jù)了解，長(zhǎng)盈精密2012年首次拿到汽車行業(yè)的產(chǎn)品認(rèn)證，開始布局新能源汽車領(lǐng)域，2017年成功切入特斯拉供應(yīng)鏈并逐漸成為特斯拉新能源汽車零組件的重要供應(yīng)商，在部分高精度產(chǎn)品占據(jù)核心供應(yīng)份額。除了特斯拉，長(zhǎng)盈精密在新能源汽車領(lǐng)域還積累了一大批優(yōu)質(zhì)客戶如PSA、戴姆勒奔馳、上海汽車、吉利汽車等。

一般來說，整車廠供應(yīng)鏈?zhǔn)菄?yán)進(jìn)嚴(yán)出，轉(zhuǎn)換成本比較高，優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商與車企合作關(guān)系較為穩(wěn)定，這也將為長(zhǎng)盈精密新能源業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)提供支撐。再者，特斯拉等優(yōu)質(zhì)客戶的集體背書有利于拓展新客戶，積極拓展新客戶、持續(xù)與老客戶深度合作，共同推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

除了整車廠，長(zhǎng)盈精密還深度合作動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）。寧德時(shí)代作為鋰電王者，2017-2020年連續(xù)四年裝機(jī)量為全球第一，2020年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率高達(dá)50%，與特斯拉、捷豹路虎、沃爾沃、上汽、吉利、蔚來、廣汽、豐田等建立了良好的合作關(guān)系。今年1月，長(zhǎng)盈精密公告投資20億就近配套寧德時(shí)代在寧德、常州、宜賓等地加碼擴(kuò)產(chǎn)。按照同業(yè)公司科達(dá)利的資本投入/規(guī)劃產(chǎn)值（大約是1:2至1:2.5）估算， 長(zhǎng)盈在這三地項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后可以貢獻(xiàn)40-50億的產(chǎn)值。

就業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2017-2019 年，新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收依次為0.54、2.36、4.05 億元，2020年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收5億元以上，新能源業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭正猛；另外，長(zhǎng)盈精密2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.98億元，同比增長(zhǎng)13.20%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.02億元，同比增長(zhǎng)617.82%，公司整體正處于業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)時(shí)期。

從新能源業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展來看，隨著新老客戶訂單放量、產(chǎn)能擴(kuò)張加速以及“碳達(dá)峰、碳中和”的長(zhǎng)期利好，公司新能源業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性非常高。招商電子分析師認(rèn)為，長(zhǎng)盈精密新能源業(yè)務(wù)2025年有望貢獻(xiàn)百億營(yíng)收。

在衡量一個(gè)公司投資價(jià)值、評(píng)價(jià)一家公司股價(jià)是否合理時(shí)，市盈率、市凈率、市銷率等是常用的估值指標(biāo)，一般來講，同行業(yè)公司相比，這幾項(xiàng)指標(biāo)越低，其股票越具有投資價(jià)值。

對(duì)比新能源領(lǐng)域主要上市公司如璞泰來（603659.SH）、恩捷股份（002812.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、寧德時(shí)代（300750.SZ）、德方納米（300769.SZ）等企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)盈精密估值尚處于較低位置，還有較大提升空間。

總的來說，長(zhǎng)盈精密品類擴(kuò)張、產(chǎn)能擴(kuò)張、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)，疊加供貨份額提升以及國(guó)家政策利好，公司新能源業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間將全面打開，再加上公司估值目前尚處于較低位置，看好公司業(yè)績(jī)和估值雙升投資機(jī)會(huì)。