一季度凈利潤預(yù)增近50倍，安奈兒有望迎來價值回歸

4月14日晚，安奈兒（002875.SZ）發(fā)布2021年第一季度業(yè)績預(yù)告及2020年度業(yè)績快報。根據(jù)公告，安奈兒業(yè)績已迎來實質(zhì)性向好。

預(yù)計一季度凈利潤猛增近50倍  公司業(yè)績迎來確定性復(fù)蘇

根據(jù)安奈兒2021年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司一季度歸母凈利潤實現(xiàn)4,000萬元-4,500萬元，同比大增4403.85%-4941.83%，基本每股收益預(yù)計0.23元/股-0.28元/股。

利潤大增主要得益于2021年全國疫情得到有效控制，終端消費持續(xù)恢復(fù)，公司2021年一季度銷售情況恢復(fù)良好，毛利率穩(wěn)步回升，公司繼續(xù)加強費用控制，費用率有所下降。

值得注意的是，根據(jù)安奈兒同日發(fā)布的2020年度業(yè)績快報，2020年受疫情及計提資產(chǎn)減值準備影響，其歸母凈利潤出現(xiàn)大幅下滑。雖然整體情況不理想，但事實上，在剔除長期股權(quán)投資減值影響后，2020年Q4安奈兒經(jīng)營業(yè)務(wù)端已開始盈利，此次一季報預(yù)告數(shù)據(jù)再次印證了公司采取措施見成效后的邊際改善，也為市場注入了來自安奈兒的積極聲音。

業(yè)內(nèi)人士表示，安奈兒業(yè)績也許真的迎來了觸底反彈。由于消費屬性，2020年安奈兒業(yè)績受疫情影響較大，但分季度來看，公司基本已走出了疫情的影響，業(yè)績迎來實質(zhì)性改善。根據(jù)年度快報數(shù)據(jù)來計算的話，安奈兒2020年Q1-Q4營業(yè)收入分別實現(xiàn)26020.69萬元、23126.25萬元、23692.91萬元及52844.41萬元，環(huán)比增速分別為-38.77%、-11.12%、2.45%及123.04%，增長勢頭已非常明顯，說明公司業(yè)績已打開了向上通道。

在此基礎(chǔ)上，安奈兒存貨也正在加快出清。公開資料顯示，2020年前三季度安奈兒存貨金額為4.26億元，較年初下降3,524萬元，存貨出清成效明顯。 同時，隨著新零售興起，開拓更多的私域流量將成為各大童裝品牌營銷的有效手段。對此，安奈兒于2020年成立了新零售運營中心，大力布局線上渠道，積極開拓電商業(yè)務(wù)。渠道完善后，安奈兒有望進一步打開市場空間，從而提升整體盈利水平。

國貨正當(dāng)時   安奈兒迎來拐點駛?cè)氚l(fā)展快車道

目前，在擴大內(nèi)需提振消費的大背景下，消費升級所帶動的品牌消費和國貨崛起勢頭十分強勁。同時，受近期紡織服裝事件的驅(qū)動，國產(chǎn)紡織服裝品牌迅速脫穎而出。

申萬宏源認為，短期內(nèi)消費者的偏好將發(fā)生轉(zhuǎn)變，對國貨消費熱情得到充分激發(fā)；中期商業(yè)優(yōu)勢將實現(xiàn)再平衡，國內(nèi)品牌地位有望得到重塑；長期來看，我國民族品牌的崛起十分值得期待。

隨著民族品牌紡服大賽道的崛起，細分板塊童裝或迎來加速發(fā)展，疊加近期鼓勵生育政策紅利，童裝賽道發(fā)展空間將進一步打開。安奈兒長期深耕童裝行業(yè)，定位于中高端，并積累了一批忠實的消費者，未來在多重利好推動下，有望駛?cè)氚l(fā)展快車道。

從資本市場角度來看，童裝板塊其實是被市場低估的板塊之一，安奈兒作為童裝行業(yè)頭部企業(yè)，目前也正處于估值洼地，隨著公司全渠道的升級與優(yōu)化，公司有望迎來業(yè)績與估值雙提升的機會。