一季度業(yè)績創(chuàng)歷史同期新高，松井股份加速進入新一輪成長期

4月29日晚，新型涂層材料系統(tǒng)解決方案專家松井股份（688157.SH)憑借強大的研發(fā)創(chuàng)新能力，交出了一份出色的答卷，公司一季度營收、凈利潤雙雙再創(chuàng)同期新高。

一季度凈利潤同比大增62.61%，近3年復合增長率高達47.7%

4月29日晚，科創(chuàng)板上市公司松井股份發(fā)布了2020年年度報告。受2019年高基數(shù)和2020年上半年新冠疫情等因素的影響，公司2020年實現(xiàn)營業(yè)收入4.35億元，同比微降4.44%；歸母凈利潤8718萬元，同比下降6.13%。

機構投資者對此表示，一方面，松井股份2017年-2019年營收和歸母凈利潤已連續(xù)三年保持高速增長。數(shù)據(jù)顯示，松井股份2017年至2019年營業(yè)收入分別為1.87億元、2.62億元、4.55億元，同比增長率分別為19.23%、39.93%、73.56%；同期歸母凈利潤分別為2723.8萬元、5227.3萬元、9287.4萬元，同比增長率分別為74.86%、91.91%、77.67%。

從更長維度來看，2017-2020年，公司營業(yè)收入年復合增長率為32.5%，同期歸母凈利潤年復合增長率更是高達47.7%。如此強勁的業(yè)績增長勢頭，在科創(chuàng)板上市公司中并不多見。

另一方面，2020年上半年，全球新冠疫情的突然爆發(fā)，以及2020年客戶新品推遲發(fā)售，均對市場需求造成了較為明顯的影響。但是這部分需求僅僅是延遲出現(xiàn)，并不會完全消失，隨著疫情緩和和新一輪新品發(fā)售期的到來，松井股份業(yè)績大概率將重回高增長。

松井股份一季度業(yè)績表現(xiàn)印證了上述觀點。公司同日發(fā)布的2021年一季報顯示，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.12億元，同比增長36.68%；歸母凈利潤2275萬元，同比增長達到62.61%。公司一季度營收、凈利潤雙雙再創(chuàng)同期新高。

一季度，公司經(jīng)營繼續(xù)實現(xiàn)突破。公司在高端消費類電子領域，公司應用于亞馬遜Kindle項目、華碩鍵盤、羅技鼠標等多個產(chǎn)品線上的水性涂料產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)；與Microsoft、谷歌、OPPO、VIVO等也建立了業(yè)務合作關系，部分產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)。在乘用汽車領域，公司接連新增通過了比亞迪、蔚來等汽車終端品牌的AVL資質認證。UV硅手感涂料項目已通過特斯拉終端對手感及顏色簽樣，順利進入模廠試樣階段……

持續(xù)高強度研發(fā)投入，加速成長的“涂層材料界的華為”

數(shù)據(jù)顯示，2019年全球涂料行業(yè)銷售規(guī)模已達1728億美元，近年來增長率保持穩(wěn)定。其中新型功能涂層材料市場細分化程度和技術門檻相對較高，屬于典型的技術密集型產(chǎn)業(yè)，因此對企業(yè)要求更高，市場空間也更大。

松井股份清晰地捕捉到了市場特點和行業(yè)發(fā)展趨勢，所以堅持“技術的松井”定位，始終將技術研發(fā)創(chuàng)新作為公司業(yè)務內(nèi)生增長的重要驅動力。數(shù)據(jù)顯示，截止2020年末，松井股份擁有專業(yè)研發(fā)人員151名，同比增加37.27%，占公司總人數(shù)34.95%。更為重要的是，公司核心研發(fā)團隊多來自于阿克蘇諾貝爾、PPG、沙多瑪?shù)群Ｍ饩揞^，實力雄厚。

近年來，松井股份持續(xù)加大研發(fā)費用投入。2019年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重達到9.84%，顯著高于行業(yè)水平；2020年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重進一步提升至12.07%。行業(yè)人士表示，在大多數(shù)公司研發(fā)占比不足5%的背景下，松井股份12.07%的研發(fā)占比顯示出其堅實的創(chuàng)新能力。

除了高強度的研發(fā)投入，松井股份的研發(fā)成果轉化能力同樣走在行業(yè)前列。截止2020年末，公司擁有3項行業(yè)領先核心技術和4項行業(yè)先進核心技術，同時參與制定了5項國家標準，2項行業(yè)團體標準，此外國家授權發(fā)明專利和實用新型專利分別達到42項和4項。

產(chǎn)業(yè)化方面，公司在系列有機硅手感涂料技術、系列PVD涂料技術、系列UV色漆技術、系列水性涂料技術等方面具備了行業(yè)領先或行業(yè)先進性，并形成了規(guī)模生產(chǎn)銷售力?？梢钥闯觯?020年，公司“持續(xù)創(chuàng)新”的核心價值觀深入落地實施，并且成效顯著。

3C高端消費市場夯實業(yè)務根基，邁向汽車涂層市場藍海

松井股份持續(xù)高強度的研發(fā)投入，也鍛造了自身在業(yè)內(nèi)擁有的產(chǎn)品優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢和領先的業(yè)績等優(yōu)勢。公司目前擁有涂料、特種油墨、膠黏劑三大類新型功能涂層材料產(chǎn)品，可應用于3C行業(yè)中的高端消費類電子和乘用汽車兩大市場。

由于涂料、油墨、膠黏劑被廣泛應用于高端消費品領域，并且具有客戶群體相同，產(chǎn)品性能、用途互補性強等特征，因此產(chǎn)品線能夠做到全覆蓋的公司，將在行業(yè)競爭中占據(jù)主動權。松井股份憑借領先的研發(fā)實力和生產(chǎn)系統(tǒng)，構建起了完善的“涂料、油墨、膠黏劑”三位一體產(chǎn)品結構體系，因此能夠做到一站式滿足客戶基于不同基材、固化方式、涂層性能、環(huán)保標準的涂層產(chǎn)品需求，基本實現(xiàn)對下游目標市場業(yè)務的全覆蓋。

3C高端消費類電子領域，公司已具備了絕對的核心競爭力，其中在3C細分涂料領域已經(jīng)做到了國內(nèi)第一、全球第四。在高端消費電子領域，公司業(yè)務已覆蓋手機及相關配件、筆記本電腦及相關配件、可穿戴設備、智能家電等四大類細分市場，并形成涂料、特種油墨等多類別、一體化的產(chǎn)品體系結構。

在手機及配件領域，松井股份已成為華為、蘋果、小米、谷歌等六家手機品牌企業(yè)的涂料產(chǎn)品主要供應商，并憑借與谷歌的合作成為其油墨產(chǎn)品主要供應商；在筆記本電腦及相關配件領域，已成為惠普、蘋果的涂料產(chǎn)品主要供應商；在可穿戴設備領域，公司與蘋果、華為等企業(yè)的合作持續(xù)深化，已成為蘋果TWS耳機的主要涂層供應商；在智能家居領域，公司在蘋果和小米的占有率逐步提升，在以施耐德為主的智能開關應用方面拓展了新的細分應用市場。核心模廠業(yè)務領域，公司已進入知名高端消費品模廠的供應體系，并成為其主要涂層材料供應商。

汽車涂層領域，松井股份憑借“三位一體”產(chǎn)品結構體系，同樣成果豐碩。過去三年，公司在乘用汽車涂料的營收年復合增長明顯，成長迅速。

目前，公司自主研發(fā)出乘用汽車車燈防霧樹脂及涂料技術擁有多項行業(yè)領先或行業(yè)先進性技術，并已供應或進入吉利、廣汽、上汽通用五菱、法雷奧等國內(nèi)外知名整車及汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)供應體系。此外，一季度公司與比亞迪、蔚來、特斯拉等知名新能源汽車廠商合作順利。

為抓住日益增長的整車裝配、私家車改裝和售后需求的發(fā)展契機，3月24日，松井股份公告持有廣西貝馳股權由39%增加至58.303%，廣西貝馳成為公司控股子公司。廣西貝馳以公司PVD涂料為核心材料，采取先進的PVD電鍍技術，對汽車零部件進行電鍍表面處理加工。公司增資后，有望為客戶提供“產(chǎn)品表面處理開發(fā)設計與產(chǎn)品表面處理加工”一體化服務方案，進一步提升新材料技術開發(fā)速度，擴大市場覆蓋區(qū)域，為公司戰(zhàn)略發(fā)展提供助力。

技術項目儲備豐厚，助力公司新一輪成長

展望未來，松井股份在現(xiàn)有基礎上，已進一步加強在特種涂料、水性涂料、PVD涂料、3D玻璃感光油墨等高端領域的技術儲備。例如，公司目前儲備的水性涂料技術，可滿足對溶劑型涂料技術的全面替代，在“油改水”政策不斷加碼的情況下，公司可在溶劑型涂料和水性涂料之間靈活切換。特種涂料領域，松井股份與湖南大學合作成立先進表面處理與功能涂層研究院，進軍軌道交通、航空航天、海洋裝備等涂料領域，研發(fā)儲備特種涂料技術。

此外，由于5G技術所帶來的下游產(chǎn)業(yè)升級或新產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，對涂層信號屏蔽與優(yōu)化、裝飾與保護提出了更高的要求。目前公司已有適用于應用5G技術的電子產(chǎn)品的PVD技術儲備，并開始為部分終端客戶提供5G對應的相關公司產(chǎn)品。

與此同時，松井股份也在積極尋找優(yōu)質項目，通過外延并購的方式挖掘新的潛在利潤增長點。4月12日，公司公告擬收購昕逸辰80%股權。通過此次收購，公司將短期內(nèi)擁有一支在AF防指紋涂層領域經(jīng)驗豐富的管理人員和技術研發(fā)團隊，有助于不斷改進和完善公司現(xiàn)有的產(chǎn)品質量和性能，從而促進公司新型功能涂層材料業(yè)務的發(fā)展。

研發(fā)投入構筑核心競爭壁壘，創(chuàng)新碩果助力業(yè)績大幅增長。致力于成為“全球新型功能涂層材料細分領域的領導者”的中國新材料品牌企業(yè)松井股份，憑借持續(xù)高強度的研發(fā)投入，正在加速進入新一輪成長期。