千億北向布局A股龍頭，恒昌解碼新十年財(cái)富管理進(jìn)化論

進(jìn)入2021年以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整，北向資金波動(dòng)也在加大。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，相比于春節(jié)前日均26億元凈流入，春節(jié)后至4月初凈流入規(guī)模205億元，日均凈流入僅6億元。不過(guò)，進(jìn)入4月，北向資金又開始出現(xiàn)較大規(guī)模的持續(xù)凈流入，月內(nèi)合計(jì)凈流入逾404億元，年初至今北向資金凈流入已逾1,403億元。而從國(guó)家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定，國(guó)際收支保持基本平衡。業(yè)內(nèi)人士也表示，外資加大配置中國(guó)資本市場(chǎng)的總體趨勢(shì)仍將持續(xù)。

回望2020年，國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)歷大幅波動(dòng)，三季度后，人民幣對(duì)美元及一籃子貨幣進(jìn)入升值行情，中美利差持續(xù)擴(kuò)大，境外投資者跑步入場(chǎng)，投資境內(nèi)股票和債券。2020年外資凈增持人民幣債券超萬(wàn)億元，連續(xù)25個(gè)月呈現(xiàn)增持狀態(tài)，加速了人民幣國(guó)際化的步伐。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議在今年1月份發(fā)布的《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)》報(bào)告指出，2020年中國(guó)吸收外資超過(guò)美國(guó)，成為全球最大的外資流入國(guó)。據(jù)商務(wù)部近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)實(shí)際使用外資保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比增長(zhǎng)39.9%，較2019年同期增長(zhǎng)24.8%。

今年年初以來(lái)，北上資金呈現(xiàn)較大幅度的凈流入，主要是受以下因素所影響：從短期因素看，中國(guó)采取果斷措施應(yīng)對(duì)疫情和推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在主要經(jīng)濟(jì)體中率先恢復(fù)增長(zhǎng)，成為全球資本看得見的“避風(fēng)港”和“安全島”。同時(shí)，中國(guó)還完成了脫貧攻堅(jiān)任務(wù)，制定出臺(tái)了“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要。因此，中國(guó)對(duì)全球資本的吸引力可見一斑；從中期因素看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定、增長(zhǎng)潛力巨大，隨著中國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入不斷放寬、開放度不斷擴(kuò)大，營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化。在博鰲亞洲論壇2021年年會(huì)上，國(guó)外與會(huì)者紛紛為中國(guó)營(yíng)商環(huán)境的不斷提升和優(yōu)化點(diǎn)贊，表達(dá)了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的十足信心；從長(zhǎng)期因素來(lái)看，外資將持續(xù)配置新興市場(chǎng)稀缺性龍頭，因此，A股白馬股的盈利能力是否能夠繼續(xù)保持，無(wú)疑成為影響外資流入的重要因素。

盡管近期美元指數(shù)有所反彈，但從中長(zhǎng)期考慮，得益于非美經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇彈性更強(qiáng)，預(yù)計(jì)美元仍將維持一定的弱勢(shì)，而這無(wú)疑“助攻”外資繼續(xù)配置A股市場(chǎng)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放力度的持續(xù)加大，以及A股市場(chǎng)改革的不斷深化與完善，入場(chǎng)良機(jī)已經(jīng)初現(xiàn)。

事實(shí)上，截至2020年底，以個(gè)人金融資產(chǎn)計(jì)算，中國(guó)已成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)、第二大在岸私人銀行市場(chǎng)。預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)10%左右，市場(chǎng)規(guī)模有望突破330萬(wàn)億元人民幣。而另一方面，對(duì)標(biāo)世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，與美國(guó)相比，中國(guó)居民的金融資產(chǎn)占比明顯偏低。資產(chǎn)配置仍存在優(yōu)化空間，這預(yù)示著未來(lái)財(cái)富管理市場(chǎng)擁有巨大發(fā)展前景。

據(jù)麥肯錫4月19日發(fā)布的最新一期《中國(guó)金融業(yè)CEO季刊》指出，未來(lái)客戶需求更趨多元化和復(fù)雜化，高凈值與超高凈值客群將成為關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)，投顧服務(wù)將圍繞“以客戶為中心”進(jìn)行更深層次的模式變革和分化，中國(guó)財(cái)富管理仍是一片巨大藍(lán)海。

當(dāng)然，金融領(lǐng)域有一句至理名言：“沒有最好的金融產(chǎn)品，只有最適合自己的”，這句話的意思就是，投資人在做投資之前首先要做的是明確識(shí)別自己的投資需求及投資目標(biāo)，而個(gè)體投資人很難做到投資選擇長(zhǎng)盛不衰。因此，投資者想收獲資本市場(chǎng)紅利，想獲得上市公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的紅利，就應(yīng)當(dāng)在專業(yè)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)幫助下，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，秉持價(jià)值投資理念，提前布局優(yōu)質(zhì)賽道。

對(duì)于2021年投資方向，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室對(duì)投資者提供三點(diǎn)建議。第一，2021年開始，權(quán)益類資產(chǎn)，公募基金可能會(huì)成為新的資產(chǎn)分類定位工具。今后公募基金將成為家庭資產(chǎn)配置中必不可少的主流配置項(xiàng)目。第二，建議投資者通過(guò)專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，篩選適合自己特點(diǎn)的投資項(xiàng)目和資產(chǎn)配置方案，進(jìn)行長(zhǎng)期投資。第三，重視資產(chǎn)配置，重視組合的力量。再好的資產(chǎn)都不可能跑贏每一個(gè)市場(chǎng)周期，沒有常勝將軍。資產(chǎn)配置是一個(gè)千人千面的場(chǎng)景選擇，沒有一個(gè)人能夠和其他人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)雷同。因此，每個(gè)人的資產(chǎn)配置方案都應(yīng)該是量身定制的。

同時(shí)，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室認(rèn)為，在未來(lái)財(cái)富管理的“黃金十年”，“顧問(wèn)價(jià)值”也將進(jìn)一步凸顯，智能投顧將成為智能化資產(chǎn)配置的主流模式。優(yōu)秀的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)將通過(guò)智能化及個(gè)性化的顧問(wèn)服務(wù)、精細(xì)化的客戶經(jīng)營(yíng)手段，為廣大投資客戶服務(wù)。未來(lái)，恒昌將基于大數(shù)據(jù)的量化建模和人工智能技術(shù)，對(duì)金融市場(chǎng)的海量信息進(jìn)行深度剖析和廣度關(guān)聯(lián)，為用戶提供全方位、專業(yè)化的財(cái)富管理服務(wù)。根據(jù)客戶的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置特點(diǎn)，為客戶提供控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)金融科技+專業(yè)顧問(wèn)的收益穩(wěn)健、安全的智慧投資金融服務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)以智慧金融建模撬動(dòng)財(cái)富藍(lán)海，滿足當(dāng)前形勢(shì)下財(cái)富管理升級(jí)的市場(chǎng)需求。

巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，投資就像滾雪球，重要的是找到足夠濕的雪，很長(zhǎng)的坡。按照目前的市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)在全世界最好的滾雪球的地方就是中國(guó)。面對(duì)新的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和當(dāng)前資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，投資者更需要學(xué)會(huì)在一個(gè)比較長(zhǎng)期的時(shí)間軸里，在不斷變化的市場(chǎng)中尋找確定元素。恒昌也將以更精細(xì)化的客戶管理能力、更生態(tài)化的產(chǎn)品構(gòu)建能力、更專業(yè)化的投研顧問(wèn)能力、更智能化的數(shù)字服務(wù)能力、更定制化的傳承規(guī)劃能力、更精英化的人才儲(chǔ)備能力、更全面化的風(fēng)控督導(dǎo)能力，為投資者保駕護(hù)航，解碼新十年財(cái)富管理進(jìn)化論。