恒天基金蔡建波：?jiǎn)我毁Y產(chǎn)難以“笑傲江湖”，資產(chǎn)配置宜早不宜遲

財(cái)聯(lián)社（北京，記者 陳俊嶺）訊，盡管全球主要經(jīng)濟(jì)體都處于快速復(fù)蘇中，但仍面臨疫情反復(fù)等不確定性因素。當(dāng)震蕩波動(dòng)漸漸成為常態(tài)，投資者也在“驚喜”與“驚嚇”間不斷切換。

“從我們專業(yè)機(jī)構(gòu)的角度來說，資產(chǎn)配置被大眾討論和意識(shí)到，是一件好事兒，這說明大家不再去盯著某類資產(chǎn)的漲跌，而是強(qiáng)烈地意識(shí)到分散的重要性?！闭劶?021年的資產(chǎn)配置，蔡建波表示。

在日前接受財(cái)聯(lián)社記者專訪時(shí)，恒天基金首席產(chǎn)品官蔡建波從一位產(chǎn)品官的角度分享了他對(duì)資產(chǎn)配置的精彩觀點(diǎn)——單一資產(chǎn)難以“笑傲江湖”；資產(chǎn)分散，策略也要分散。同時(shí)，他又從產(chǎn)品策略上提供了另一個(gè)視角的建議。

單一資產(chǎn)難以“笑傲江湖”

對(duì)于投資者而言，資產(chǎn)配置是投資者應(yīng)對(duì)不確定性的唯一選擇，并且越早開始越好。當(dāng)下，市場(chǎng)波動(dòng)性和不確定性因素很多，投資并不容易。為什么要做資產(chǎn)配置？

蔡建波分析，這主要有三方面影響因素：首先，今年是資管新規(guī)過渡期的最后一年，剛性兌付被打破后，真正凈值化的時(shí)代就將啟動(dòng)，未來不管是固收類、混合類還是權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品，凈值都有可能大幅波動(dòng)，這就決定了我們不能只投資一種產(chǎn)品。

其次，我們的需求是在不斷變化的，特別是疫情后，很多家庭的需求不再滿足于增值，更多將目標(biāo)定在保值、安全等方向上。

再次，也是當(dāng)下影響比較大的一個(gè)因素，過去十年，如房地產(chǎn)、信托等資產(chǎn)讓我們獲得很好的回報(bào)。未來，這種僅憑投單一品類就能“躺贏”的機(jī)會(huì)越來越小。

從歷史角度看，從沒有哪一類資產(chǎn)能夠始終“笑傲江湖”，而資產(chǎn)配置就是將低相關(guān)性甚至負(fù)相關(guān)的多類資產(chǎn)通過一定配比組合在一起，最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)，滿足不斷變化的多樣性投資需求。

資產(chǎn)配置是一種組合投資，能夠規(guī)避單一資產(chǎn)所帶來的沖擊性風(fēng)險(xiǎn)。因此，通過資產(chǎn)配置多策略的形式，用不同策略來解決資產(chǎn)有限的限制，減少單一投資、單一策略失效對(duì)這個(gè)資產(chǎn)組合的沖擊。

資產(chǎn)分散，策略也要分散

“我們做資產(chǎn)配置，常見的分散維度一是資產(chǎn)類別，二是時(shí)間期限。其實(shí)，在產(chǎn)品策略上，也要進(jìn)行分散，因?yàn)闆]有全能的單策略?！闭劶皩?duì)資產(chǎn)配置的理解，蔡建波告訴記者。

在蔡建波看來，不同類型投資策略在不同時(shí)點(diǎn)上的表現(xiàn)可能差別很大，我們要根據(jù)不同階段的資產(chǎn)波動(dòng)特征建立戰(zhàn)略資產(chǎn)配置并構(gòu)建最佳的投資管理能力組合。

具體到產(chǎn)品策略方面，以私募策略為例，不同的場(chǎng)景或用途之下，分類方法不同，常見的是按照契約、投資資產(chǎn)進(jìn)行策略分類，還有按照風(fēng)險(xiǎn)收益等維度的分類。

按照基礎(chǔ)資產(chǎn)和策略特點(diǎn)大致可分為股票策略、市場(chǎng)中性、管理期貨、債券策略、組合基金、復(fù)核策略和宏觀策略七大類型。此外，根據(jù)投資和交易方式不同，又可分為主觀和量化兩大類型。

每類策略在不同階段都會(huì)有自己的行情。因此，做資產(chǎn)配置，還要遵循策略均衡原則，從而獲得更好的長(zhǎng)期收益。而對(duì)于投資者而言，也需要根據(jù)自己的投資情況，選擇適合自己的產(chǎn)品和策略。

據(jù)蔡建波透露，在產(chǎn)品方面除提升產(chǎn)品豐富度外，今年還結(jié)合市場(chǎng)和公司產(chǎn)品線，通過層層篩選構(gòu)建了精選池，打造“冠軍100TM”品牌，通過核心精選池，產(chǎn)品優(yōu)中選優(yōu)，為客戶在配置上減少挑選難度。

“資產(chǎn)配置是一個(gè)千人千面的事情，沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，適合你的方案才是最好的資產(chǎn)配置。恒天基金在資產(chǎn)配置方面，也會(huì)繼續(xù)不斷提升產(chǎn)品篩選和服務(wù)能力，為客戶創(chuàng)造更多價(jià)值。”蔡建波稱。