長(zhǎng)盈精密獲220余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，新能源、VR等業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)

5月30日，長(zhǎng)盈精密（300115.SZ）發(fā)布公告，日前以電話會(huì)議的形式舉行了投資者交流活動(dòng)。據(jù)悉，該活動(dòng)由招商證券、中信證券、興業(yè)證券聯(lián)合組織，220余家機(jī)構(gòu)參會(huì)。值得注意的是，易方達(dá)基金、匯添富基金、興全基金、富國(guó)基金、華夏基金、淡水泉、高毅資產(chǎn)、成泉資本、交銀施羅德、中信里昂等中外知名基金在列，頂流基金經(jīng)理劉彥春也出現(xiàn)在此次參會(huì)名單中。

機(jī)構(gòu)密集調(diào)研消費(fèi)電子板塊 長(zhǎng)盈精密電子煙業(yè)務(wù)受關(guān)注

近期，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研消費(fèi)電子板塊多家企業(yè)，當(dāng)前炙手可熱的基金經(jīng)理景順長(zhǎng)城劉彥春赫然出現(xiàn)在立訊精密（002475.SZ）、歌爾股份（002241.SZ）、極米科技（688696.SH）的調(diào)研名單中，此次又參與長(zhǎng)盈精密調(diào)研活動(dòng)，充分顯示其對(duì)消費(fèi)電子行業(yè)的關(guān)注。

根據(jù)長(zhǎng)盈精密披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，此次電話會(huì)議中，調(diào)研機(jī)構(gòu)對(duì)公司的電子煙業(yè)務(wù)關(guān)注度較高，長(zhǎng)盈精密也對(duì)相關(guān)情況作了重點(diǎn)介紹。

據(jù)悉，長(zhǎng)盈精密于2019年成立東莞阿爾法，開展電子煙等業(yè)務(wù)，2020年公司電子煙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1億元。目前，公司的電子煙業(yè)務(wù)具體品類包括霧化煙具、加熱不燃燒煙具的成品以及零組件、霧化煙煙彈，主要客戶包括國(guó)內(nèi)龍頭電子煙品牌、英美煙草、JUUL、中煙等大型電子煙企業(yè)。

長(zhǎng)盈精密表示，目前電子煙市場(chǎng)還是較為穩(wěn)定和正向的，公司收到的訂單需求呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，領(lǐng)先的客戶都是千萬(wàn)級(jí)別出貨。

根據(jù)食品、消費(fèi)品和環(huán)境毒性研究委員會(huì)（COT）的一項(xiàng)安全審查，電子煙對(duì)健康造成的不良影響比香煙低很多。國(guó)盛證券分析師認(rèn)為，美國(guó)、英國(guó)和中國(guó)的電子煙滲透率從2016年的21.2%、34.4%和0.4%分別增長(zhǎng)到2019年的32.4%、50.4%和1.2%，相較于英國(guó)、美國(guó)，煙民規(guī)模世界排名第一的我國(guó)電子煙市場(chǎng)空間廣闊。艾媒咨詢預(yù)計(jì)，2021年我國(guó)電子煙市場(chǎng)規(guī)模有望超100億元。

長(zhǎng)盈精密較早投身電子煙產(chǎn)品，擁有獨(dú)特的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和自動(dòng)化生產(chǎn)線設(shè)計(jì)，在專利上有充分的準(zhǔn)備，目前的新型產(chǎn)品都擁有自己的專利，且公司正在研究使用再下一代的新型材料生產(chǎn)更高效的霧化產(chǎn)品，有利于長(zhǎng)盈精密率先抓住廣闊的潛在的電子煙市場(chǎng)機(jī)遇。

近日長(zhǎng)盈精密相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，今年公司電子煙業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)比市場(chǎng)傳聞中的8-10億元更高，公司產(chǎn)能已“不夠用”。今年以來，長(zhǎng)盈精密積極擴(kuò)充產(chǎn)能，東莞阿爾法又另租了第二個(gè)廠區(qū)，可用生產(chǎn)線按面積達(dá)到5萬(wàn)平米。該廠區(qū)將于今年6月投產(chǎn)，屆時(shí)，有望緩解公司電子煙產(chǎn)能瓶頸壓力。

長(zhǎng)盈精密雙調(diào)整戰(zhàn)略效顯成效  多項(xiàng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)

除了電子煙業(yè)務(wù)，長(zhǎng)盈精密前期布局的新能源、智能穿戴業(yè)務(wù)也已步入收獲期。

據(jù)了解，為分散單一客戶對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)盈精密自2017年起實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)雙調(diào)整戰(zhàn)略，公司加大力度開發(fā)非手機(jī)品類項(xiàng)目和開拓國(guó)際客戶，且成效顯著。

一方面，長(zhǎng)盈精密國(guó)際客戶營(yíng)業(yè)收入占比逐年增加，2018年超過30%，2019年超過40%，2020年超過50%，客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。信達(dá)證券分析師認(rèn)為，雖然長(zhǎng)盈精密海外客戶占比已經(jīng)顯著提升， 但實(shí)際上公司給大客戶供應(yīng)的份額仍有非常大的提升空間， 未來隨著與海外大客戶合作的不斷深入，成長(zhǎng)空間更加廣闊。

另一方面，公司非手機(jī)類業(yè)務(wù)也取得顯著增長(zhǎng)。2020年，長(zhǎng)盈精密智能穿戴產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過90%；筆記本電腦相關(guān)精密零組件產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過130%；平板電腦產(chǎn)品相關(guān)精密零組件營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過400%；2020年下半年新能源汽車零組件業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%以上，今年一季度更是同比增幅超過180%。除此之外，今年電子煙業(yè)務(wù)也是一大亮點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：choice

數(shù)據(jù)來源：choice

從長(zhǎng)盈精密近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，隨著公司“雙調(diào)整”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，公司盈利能力大幅提升。受益于雙調(diào)整，公司 2020年毛利率逐季度上升，截止今年一季度，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度毛利率高于 30%。目前，長(zhǎng)盈精密的電子煙、新能源、智能穿戴等多項(xiàng)非手機(jī)類業(yè)務(wù)逐漸發(fā)力，公司已經(jīng)擺脫單一手機(jī)業(yè)務(wù)拖累，邁入多業(yè)務(wù)增速全面爆發(fā)階段。

新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收逐年攀高 五年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)百億規(guī)模

在新能源領(lǐng)域，縱觀長(zhǎng)盈精密在新能源領(lǐng)域的投入，新能源業(yè)務(wù)是公司重要業(yè)務(wù)之一。

數(shù)據(jù)來源：choice

從近年來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，長(zhǎng)盈精密的新能源業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入逐年增高，且占公司總營(yíng)業(yè)收入的比例也在不斷上升。

根據(jù)經(jīng)產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，新能源汽車動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)規(guī)模增速較快，預(yù)計(jì)2025年全球市場(chǎng)有望達(dá)到千億規(guī)模。

長(zhǎng)盈精密于2012年首次拿到汽車行業(yè)的產(chǎn)品認(rèn)證，開始著手布局新能源汽車領(lǐng)域，此后收購(gòu)蘇州科倫特切入北美新能源大客戶供應(yīng)鏈,并逐步成為北美新能源大客戶新能源汽車零組件的重要供應(yīng)商，在部分高精度產(chǎn)品占據(jù)核心供應(yīng)份額。在客戶資源方面，除了北美新能源大客戶，長(zhǎng)盈精密在新能源領(lǐng)域還積累了國(guó)內(nèi)新能源電池龍頭C客戶、奔馳、寶馬、吉利（00175.HK）等重要客戶。

為抓住新能源汽車市場(chǎng)機(jī)遇，長(zhǎng)盈精密于去年定增募集 19億元，其中在新能源業(yè)務(wù)中投入 9 億元。今年年初，長(zhǎng)盈精密公告將投入20億元在寧德、常州、宜賓三地?cái)U(kuò)建結(jié)構(gòu)件產(chǎn)能，以就近配套北美新能源大客戶、國(guó)內(nèi)新能源電池龍頭C客戶等。今年4月份，公司再次公告將對(duì)常州項(xiàng)目增加5億元投入。按照同業(yè)公司的資本投入/規(guī)劃產(chǎn)值測(cè)算，寧德、常州、宜賓三地項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后有望為長(zhǎng)盈精密貢獻(xiàn)50-62.5億元的產(chǎn)值。招商電子預(yù)計(jì)，2025年長(zhǎng)盈精密新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收有望達(dá)到百億規(guī)模。

招商電子分析師認(rèn)為，新能源車結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品壁壘高于普通消費(fèi)電子領(lǐng)域，有望為長(zhǎng)盈等相關(guān)具備核心技術(shù)和客戶資源的公司打開長(zhǎng)期發(fā)展空間。

新業(yè)務(wù)目標(biāo)投準(zhǔn)智能家居可穿戴產(chǎn)品 VR項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)

長(zhǎng)盈精密在活動(dòng)記錄表表示，目前公司非手機(jī)類業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，公司將業(yè)務(wù)目標(biāo)投準(zhǔn)智能家居可穿戴產(chǎn)品。

據(jù)悉，在長(zhǎng)盈精密2020年度在研項(xiàng)目清單中，有一項(xiàng)引人注意的是，“一種智能可穿戴眼鏡的加工”項(xiàng)目，該項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),可提升產(chǎn)品加工良率至 95% 且生產(chǎn)的夾具可以對(duì)多個(gè)內(nèi)腔不同形狀的產(chǎn)品共用，公司智能眼鏡產(chǎn)品大舉入市或近在眼前。

智能穿戴產(chǎn)品是消費(fèi)電子后續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn),繼智能手環(huán)市場(chǎng)后，TWS引爆智能穿戴板塊，VR/AR將成為智能穿戴板塊后續(xù)最大的看點(diǎn)之一。天風(fēng)證券近日發(fā)布多篇研報(bào)，認(rèn)為在今年出貨量1000萬(wàn)臺(tái)的奇點(diǎn)到來后，VR內(nèi)容和生態(tài)系統(tǒng)有望出現(xiàn)跨越式發(fā)展，帶動(dòng)全球VR產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)態(tài)重構(gòu)，VRAR趨勢(shì)已現(xiàn),行業(yè)已經(jīng)到了產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的臨界點(diǎn)。

IDC預(yù)計(jì)，2021年全球AR眼鏡和頭戴設(shè)備銷量不超過100萬(wàn)臺(tái)，但到2025年，預(yù)計(jì)銷量將增長(zhǎng)到2340萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì) 2025 年VR 出貨量將達(dá) 2960 萬(wàn)臺(tái)。浙商證券分析師認(rèn)為，索尼、蘋果等科技巨頭新款 ARVR 設(shè)備也將陸續(xù)面世， ARVR 市場(chǎng)成長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步突破，看好國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈企業(yè)由終端組裝環(huán)節(jié)至上游增量元器件端的受益趨勢(shì)，蘋果核心供應(yīng)商長(zhǎng)盈精密或?qū)⒅饕芤妗?/span>

綜合來看，長(zhǎng)盈精密電子煙類、智能穿戴類、新能源汽車零組件類發(fā)展迅猛。在“雙調(diào)整”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)下，公司不斷強(qiáng)化與客戶間的合作研發(fā)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，伴隨著電子煙、智能穿戴、新能源等業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放，公司長(zhǎng)線增長(zhǎng)空間打開在即。