光源資本鄭烜樂：重估資本社會(huì)價(jià)值看好四大方向

光源資本創(chuàng)始人、CEO鄭烜樂近日在亞布力論壇上發(fā)表了《做一家追求社會(huì)價(jià)值的投資銀行》的演講，鄭烜樂表示，未來十年資本行業(yè)會(huì)形成商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值統(tǒng)一的價(jià)值判斷體系，看好新經(jīng)濟(jì)在順應(yīng)全球化大趨勢、延續(xù)人口紅利、提高社會(huì)運(yùn)行和生產(chǎn)效率、提升中國創(chuàng)新力等方向的機(jī)會(huì)。

光源資本成立于2014年，過去7年中，光源資本服務(wù)了快手、B站、貨拉拉、得物等超過140家企業(yè)，累積完成私募股權(quán)融資超過180億美元。

新經(jīng)濟(jì)企業(yè)抓住了四大技術(shù)紅利

過去十年是中國新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的十年。目前中國市值最大的20家公司中新經(jīng)濟(jì)公司占了7家。

鄭烜樂認(rèn)為，在人口紅利、制度紅利、全球化紅利等構(gòu)成的大環(huán)境下，新經(jīng)濟(jì)公司過去快速壯大，主要得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、AI、云計(jì)算、新能源四大技術(shù)紅利。

比如目前熱門的短視頻、新能源汽車、智慧交通等等，都受益于上述紅利。在這一過程中，資本也起到了很大的作用。

目前新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，最近十年成立的快手、寧德時(shí)代、美團(tuán)等已上市企業(yè)市值均超過1000億美元。

“技術(shù)加上資本，以及中國企業(yè)家的雄心，三者結(jié)合產(chǎn)生了強(qiáng)烈的化學(xué)反應(yīng)?！编崯@樂說。

一級(jí)市場發(fā)掘價(jià)值的三種方法論

鄭烜樂認(rèn)為，在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一級(jí)市場的投資銀行起到了通過價(jià)值判斷提升市場效率的作用。

結(jié)合光源資本的經(jīng)驗(yàn)，他指出在一級(jí)市場價(jià)值發(fā)掘中有三種可行的方法論。

一種是“發(fā)掘?qū)⒁l(fā)而又被低估的水下賽道”。比如光源服務(wù)B站過程中，在率先發(fā)掘了B站作為互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂發(fā)動(dòng)機(jī)的價(jià)值；第二是發(fā)掘抓住了行業(yè)關(guān)鍵要素的公司，幫助這些暫時(shí)落后的公司實(shí)現(xiàn)“后來者居上”，如貨拉拉、哈啰出行后來居上的發(fā)展歷程；第三是發(fā)掘哪些市場對(duì)公司成長空間存在認(rèn)知偏差的公司，通過“對(duì)天花板的認(rèn)知差”引爆價(jià)值，比如市場對(duì)得物認(rèn)知的轉(zhuǎn)變。

鄭烜樂認(rèn)為，要形成這些和別人不一樣的判斷，除了科學(xué)的行業(yè)方法論之外，最重要的是有“時(shí)代精神”，即從時(shí)代發(fā)展的角度，發(fā)掘和引導(dǎo)企業(yè)看到其社會(huì)價(jià)值。

看好出海等四大方向未來發(fā)展

鄭烜樂認(rèn)為，一直將社會(huì)價(jià)值納入投資的評(píng)判體系，是光源能夠發(fā)掘大量優(yōu)秀新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的秘訣之一。

但這一點(diǎn)在目前并非得到廣泛采用。他認(rèn)為，未來十年，資本行業(yè)一定會(huì)形成商業(yè)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值統(tǒng)一的價(jià)值判斷體系。對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境有益的模式和企業(yè)會(huì)獲得長期巨大的復(fù)利。

從這個(gè)角度出發(fā)，光源資本看到四大方向的投資機(jī)會(huì)，分別是：

順應(yīng)全球化大趨勢的機(jī)會(huì)，比如消費(fèi)品品牌、工業(yè)品的出海，中國企業(yè)組織能力、科技能力的出海等；

延續(xù)和提升人口紅利的領(lǐng)域，比如機(jī)器人驅(qū)動(dòng)的工業(yè)和農(nóng)業(yè)自動(dòng)化，職業(yè)教育等；

提高社會(huì)運(yùn)行和生產(chǎn)效率的機(jī)會(huì)，比如包括企業(yè)服務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等等；

有利于民族創(chuàng)新力的一些領(lǐng)域，比如文娛、社交、游戲等等，尤其是隨著中國的崛起，這些領(lǐng)域也一定會(huì)出現(xiàn)與之匹配的世界性品牌。

亞布力中國企業(yè)家論壇成立于2001年，是中國頂尖企業(yè)家的思想交流平臺(tái)，以“幫助和關(guān)心更多新興企業(yè)和企業(yè)家的成長、促進(jìn)企業(yè)家成為社會(huì)和國家重要的建設(shè)力量”作為宗旨。本次論壇主題為“大變局下開新篇”，陳東升，劉永好，郭廣昌，王傳福等逾百名知名企業(yè)家將參與本次論壇。