蓮花健康：國民老字號深耕調(diào)味品行，未來發(fā)展可期

2021年7月9日，蓮花健康（股票代碼：600186）股價再次大漲7.42%，收盤價創(chuàng)年內(nèi)新高，相比年內(nèi)的股價低點，已經(jīng)上漲30%+。與今年上半年調(diào)味品指數(shù)整體呈下跌趨勢不同，年初至今，蓮花健康股價漲幅18.09%，整體走勢強于大盤及調(diào)味品行業(yè)。

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據(jù)公開資料顯示，蓮花健康自成立以來，一直致力于食品與調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其中，蓮花健康多項味精產(chǎn)品連續(xù)多年被中國綠色食品發(fā)展中心認(rèn)定為“綠色食品”。近年來，蓮花健康以消費需求為導(dǎo)向，不斷開發(fā)新型健康調(diào)味品、健康食品等不同品類，推進(jìn)產(chǎn)品升級并建立更完善的健康食品庫。蓮花健康所處的調(diào)味行業(yè)，具有典型的“小產(chǎn)品、大市場”的特點，近幾年我國調(diào)味品行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)向好，行業(yè)市場規(guī)模逐年增加。

調(diào)味品市場規(guī)模穩(wěn)步提升 行業(yè)有望迎來量價齊升

2020年，我國調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模為3950億元，同比增長18.05%。2014-2020年，我國調(diào)味品行業(yè)市場規(guī)模從2595億元增加至3950億元，年均復(fù)合增速為7.25%。

2020年，我國調(diào)味品行業(yè)的產(chǎn)量為1627.1萬噸，同比增長13.87%。2014-2020年，我國調(diào)味品行業(yè)的產(chǎn)量從739.1萬噸增加至1627.1萬噸，年均復(fù)合增速為14.06%。

據(jù)Euromonitor測算，我國調(diào)味品零售端市場規(guī)模到2025年將達(dá)到1867億元，如按照零售端占比35%來算，預(yù)計2025年調(diào)味品市場規(guī)模將達(dá)5334億元。

價格方面，通常行業(yè)上游原材料成本漲價催生調(diào)味品提價，行業(yè)一般1-3年有一輪提價周期。自2020年以來，疫情使部分原材料進(jìn)出口供給受到影響，我國部分原材料價格持續(xù)走高，已有研究機構(gòu)預(yù)計我國調(diào)味品行業(yè)將進(jìn)入新一輪的提價周期。

綜合來看，調(diào)味品行業(yè)未來有望迎來量價提升，行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。

涅槃重生的蓮花健康實現(xiàn)高效發(fā)展

調(diào)味品是消費者一日三餐的必需品，“剛需+味覺記憶+消費金額小”的特點決定調(diào)味品行業(yè)具備“空間大+壁壘高+確定性強”的顯著特點，消費者對品牌認(rèn)可度強，知名品牌的競爭優(yōu)勢顯著。

“蓮花”牌味精長期占據(jù)中國市場主導(dǎo)地位，被商務(wù)部評為味精行業(yè)最具市場競爭力品牌，被中國綠色食品發(fā)展中心認(rèn)定為“綠色食品”，入選“中國500最有價值品牌”。

2020年3月份，蓮花健康司法重整完成，正式邁入新的發(fā)展階段。蓮花健康2020年全年實現(xiàn)銷售收入16.55億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7,428.61萬元，同比增長7.30%；扣除非經(jīng)常性損益因素，公司實現(xiàn)了扭虧為盈。期間，公司還成功實現(xiàn)“脫星摘帽”。

2021年一季報顯示，蓮花健康實現(xiàn)營業(yè)收入4.14億元，同比大增40.19%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1,266.56萬元，同比增長29.94%，公司經(jīng)營業(yè)績再次取得穩(wěn)健增長。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，蓮花健康促進(jìn)味精向氨基酸調(diào)味品升級，在鞏固原有味精產(chǎn)品市場的情況下，開發(fā)糧食釀造版、咸中鮮等年輕化產(chǎn)品，主打糧食釀造、安全美味；公司還加強了料酒等液態(tài)調(diào)味品的市場開發(fā)、產(chǎn)品推廣及成本管控。2020年，料酒等液態(tài)調(diào)味品銷售收入同比增長159.18%，毛利率同比增長117.84%。

面向中小餐飲企業(yè)和家庭消費的終端市場，消費者對蓮花品牌具有認(rèn)同感和忠誠度，“蓮花品牌”味精依靠較強的品牌影響力，擁有長期穩(wěn)固的銷售渠道控制力，“蓮花品牌”新品調(diào)味品可通過廣泛的C端銷售渠道快速推向市場。

值得注意的是，蓮花健康得以在2020年實現(xiàn)高效發(fā)展，除了品牌影響力外，離不開控股股東入駐后的強有力支持，其憑借在金融服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢，整合自身和上市公司資源， 提供資金、人才、產(chǎn)業(yè)、上下游產(chǎn)業(yè)資源支持，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，高效提升蓮花健康的盈利能力和市場競爭力。