摘要:今年上半年,中國半導(dǎo)體公司業(yè)績暴增。涉及這一領(lǐng)域的誠志股份(14.65-0.81%,診股)近期在互動平臺回復(fù)投資者時再次印證了這一趨勢:二季度以來子公司誠志永華顯示材料公司產(chǎn)銷兩旺。
今年上半年,中國半導(dǎo)體公司業(yè)績暴增。涉及這一領(lǐng)域的誠志股份(14.65 -0.81%,診股)近期在互動平臺回復(fù)投資者時再次印證了這一趨勢:二季度以來子公司誠志永華顯示材料公司產(chǎn)銷兩旺。
誠志永華背后,一個重要的投資者就是海林投資。在泛半導(dǎo)體投資領(lǐng)域,與具有華為基因的哈勃相比,始創(chuàng)于2005年的海林投資似乎鮮為人知。但實際上,這家投資機構(gòu)一直在默默前行。翻看它投資過的項目,發(fā)現(xiàn)很多都發(fā)展為細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者,比如欣奕華,在LED顯示產(chǎn)業(yè)、光刻膠產(chǎn)業(yè)等方面均取得突破性進(jìn)展;比如上達(dá)電子,成為區(qū)域重點項目。
這家投資機構(gòu)的整體表現(xiàn)也不平庸:一支短小精悍的投資團(tuán)隊,投出了東旭光電(2.15 -6.52%,診股)、上達(dá)電子、顯芯科技、欣奕華等一大批明星企業(yè),目前已有10家成功通過IPO。
敢吃“螃蟹”的CVC
CVC(企業(yè)風(fēng)險投資)是指企業(yè)通過設(shè)立專業(yè)的投資機構(gòu)或戰(zhàn)略投資部門,對外直接進(jìn)行投資。這種20世紀(jì)60年代起源于美國的投資模式,到了90年代在我國開始起步。
1998年,實達(dá)集團(tuán)1200萬投資北京銘泰科技發(fā)展公司,被業(yè)內(nèi)普遍視為我國第一個初具規(guī)模的CVC投資案例,這一年也被稱為CVC元年。此后至2010年前,受本土投資機構(gòu)普遍活躍度較低等內(nèi)外因素影響,我國CVC一直處于不溫不火的狀態(tài)。而海林投資正是在這個時期成立,成為CVC投資早期敢于“吃螃蟹的人”。
業(yè)內(nèi)人士指出,中國CVC行業(yè)投資主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、IT、電信及增值業(yè)務(wù)和娛樂傳媒等行業(yè)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為技術(shù)密集型、資本密集型產(chǎn)業(yè),出資門檻高,當(dāng)時中國的半導(dǎo)體投資進(jìn)入低潮期,持續(xù)專注投資的資本非常少。海林投資2008年開始儲備,2011年發(fā)起成立中國光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金,其中包括英菲尼迪股權(quán)基金管理集團(tuán)、京東方科技集團(tuán)等國內(nèi)外極具實力的大型集團(tuán)。
早期,海林投資旗下的產(chǎn)業(yè)基金投資領(lǐng)域不僅覆蓋光電領(lǐng)域,也重點關(guān)注環(huán)保、文化、農(nóng)業(yè)等多個行業(yè)。在隨后的發(fā)展過程中,隨著對產(chǎn)業(yè)認(rèn)知的加深,海林投資“加減法”并行,逐漸確定公司發(fā)展方向?!白罱鼛啄辏A滞顿Y真正聚焦硬科技領(lǐng)域,定位也開始變得清晰?!焙A滞顿Y董事長兼執(zhí)行合伙人尹佳音曾在采訪中表示。
“開墾”產(chǎn)業(yè)鏈上游
半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本來是一個非常安靜和寂寞的產(chǎn)業(yè),但近年來中美貿(mào)易摩擦以及實體名單的出現(xiàn),使得行業(yè)對其重要性有了新的認(rèn)知。外部資金大量涌入,包括原來做互聯(lián)網(wǎng)、IT的產(chǎn)業(yè)基金紛紛投入到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中來,整個半導(dǎo)體的投資方式發(fā)生很大改變。
即便半導(dǎo)體投資再熱鬧,海林投資依然保持清醒的認(rèn)知。眾所周知,半導(dǎo)體行業(yè)是一個資金壁壘很高的行業(yè),按照一般標(biāo)準(zhǔn),一條產(chǎn)線的投資額就超過300億元,只有大型企業(yè)才有資金實力投資此類標(biāo)的。而作為半導(dǎo)體行業(yè)上游支撐的設(shè)備和材料,其市場占比達(dá)25%,投資門檻相較半導(dǎo)體低,這成為海林泛半導(dǎo)體投資的突破口。尹佳音曾指出,海林投資主要聚焦在芯片和光電產(chǎn)業(yè)的設(shè)備、材料等產(chǎn)業(yè)鏈上游,以及產(chǎn)業(yè)之間的整合。
現(xiàn)在已經(jīng)浮出水面的高科技公司欣奕華、柔性印制電路板高新技術(shù)企業(yè)上達(dá)電子等都是海林投資早期出手投資的項目,而這僅是其泛半導(dǎo)體領(lǐng)域投資版圖的冰山一角。
經(jīng)過很長一段時間的摸索,海林投資形成了專業(yè)的投資團(tuán)隊,積累了豐富的投資經(jīng)驗,今年已連續(xù)投資德施曼、顯芯科技、誠志永華、飛享互聯(lián)等公司。資料顯示,顯芯科技是專注于提供前沿面板驅(qū)動方案的IC設(shè)計公司,主要提供新型顯示技術(shù)AMOLED、AM Mini LED等芯片產(chǎn)品。誠志永華多年專注于液晶材料和精細(xì)化學(xué)品的技術(shù)開發(fā),開創(chuàng)液晶材料國產(chǎn)化先河。
圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游布局,為海林投資項目退出提供了保障。海林投資的企業(yè),如做半導(dǎo)體前端設(shè)備制成,或者做先進(jìn)材料的,或者做檢測,它們彼此之間可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),通過上市并購等產(chǎn)業(yè)整合方式輕松實現(xiàn)退出。
2021年一季度后,華為禁令等事件對供應(yīng)鏈和業(yè)務(wù)的影響全面顯現(xiàn)。國內(nèi)證券機構(gòu)認(rèn)為,整體而言,半導(dǎo)體缺貨給國內(nèi)廠商難得“試錯”的機會,國內(nèi)半導(dǎo)體廠商將迎來產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)入良機。
半導(dǎo)體國產(chǎn)替代是大勢所趨。Gaterner預(yù)測,到2023年,中國半導(dǎo)體的投資規(guī)模較2020年相比將有80%的增長。需要注意另一面,半導(dǎo)體投資有其自身發(fā)展規(guī)律,投入的時間長,見效慢,且需要持續(xù)地投入。
“堅持”是半導(dǎo)體投資的唯一途徑。這點看似簡單,但真正做到的少之又少。而海林投資,走在了半導(dǎo)體發(fā)展浪潮前夕,并在這條路上走了十多年。
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