摘要:最近一段時(shí)間的A股,那些左手新能源汽車、右手光伏、頭頂風(fēng)電、腳踩軍工的股票是投資者夢(mèng)寐以求的股。
最近一段時(shí)間的A股,那些左手新能源汽車、右手光伏、頭頂風(fēng)電、腳踩軍工的股票是投資者夢(mèng)寐以求的股。
縱觀當(dāng)下A股4000多只股票里面,還真有這樣的股。關(guān)鍵是這樣的公司不是靠蹭熱點(diǎn),而是實(shí)實(shí)在在憑自己生產(chǎn)的產(chǎn)品滿足鋰電池、光伏、風(fēng)電、軍工等行業(yè)的市場(chǎng)需求,這種產(chǎn)品一定是最基礎(chǔ)的產(chǎn)品,但哪里又都需要它。
這樣的公司就是生產(chǎn)薄膜電容元件的法拉電子(600563.sh),由于是真真實(shí)實(shí)靠滿足市場(chǎng)需求、靠業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng),公司股價(jià)不僅最近表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),自上市以來(lái)表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò),最新市值401億!
(法拉電子股價(jià)走勢(shì)截圖)
自2月底低位以來(lái),法拉電子股價(jià)已經(jīng)漲超108%。自上市以來(lái)前復(fù)權(quán)股價(jià)累計(jì)最大漲幅更是超過(guò)40倍。
短期這么大的漲幅自然已經(jīng)不適合再追高買入,但長(zhǎng)期來(lái)看這無(wú)疑是一家好公司、一只好股票。
全球第三的薄膜電容廠商
法拉電子主要從事的業(yè)務(wù)是薄膜電容的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,產(chǎn)品涵蓋全系列薄膜電容器。
據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示,公司是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事國(guó)內(nèi)薄膜電容器研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)之一,連續(xù)33屆進(jìn)入中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng),薄膜電容器規(guī)模位列中國(guó)第一、全球第三。
2019年公司以16.45億營(yíng)收位列2020年(第33屆)中國(guó)電子元件百?gòu)?qiáng)榜第28位。2020年公司營(yíng)收達(dá)18.91億,較2019年增長(zhǎng)12.51%。產(chǎn)銷方面,公司2020年生產(chǎn)薄膜電容27.50億只、銷售26.88億只,產(chǎn)銷率高達(dá)97.75%。
全球來(lái)看,目前生產(chǎn)薄膜電容的主要有日本的松下、TDK以及中國(guó)的法拉電子等知名企業(yè)。以銷售量口徑計(jì)算,中國(guó)的法拉電子市占率排名全球第三。
(2007年全球薄膜電容器市場(chǎng)份額情況)
實(shí)在沒(méi)找到最新的全球薄膜電容市場(chǎng)份額情況,只找到了一份2007年的份額數(shù)據(jù)表,情況基本和現(xiàn)在差不多。全球市場(chǎng)份額最大的還是松下,只不過(guò)第二換成了日本的TDK(東京電化學(xué)),第三還是法拉電子,而Kemet(基美電子)已經(jīng)跌出前三!
基美也是一家很厲害的電子公司,1919年創(chuàng)辦于美國(guó)卡羅納州,其鉭電容銷量位居全球第一,在無(wú)源電子技術(shù)領(lǐng)域占據(jù)全球主導(dǎo)地位。
實(shí)際上,中國(guó)的法拉電子也是一家很有歷史的電子公司,成立于1955年,1967年進(jìn)入薄膜電容領(lǐng)域,至今在薄膜電容領(lǐng)域已經(jīng)積累了幾十年的經(jīng)驗(yàn)。
薄膜電容前景廣闊
電容作為一種基礎(chǔ)的被動(dòng)元器件幾乎在所有的電子電路都需要用到,按分類,電容主要分為陶瓷電容、鋁電解電容、鉭電容、薄膜電容和超級(jí)電容。
各種電容因?yàn)樾阅芎蛢?yōu)勢(shì)各異,所應(yīng)用領(lǐng)域也各不相同。陶瓷電容以MLCC(多層陶瓷電容)為主,應(yīng)用于軍用電子、醫(yī)療電子等領(lǐng)域;鋁解電容應(yīng)用于電視、電腦、手機(jī)、汽車電子等;薄膜電容應(yīng)用于家電、通訊、電力、電氣化、混合動(dòng)力汽車、風(fēng)電、光伏等;鉭電容主要應(yīng)用于雷達(dá)、導(dǎo)彈、超音速飛機(jī)等領(lǐng)域。
不過(guò),按市場(chǎng)規(guī)模計(jì)算,目前陶瓷電容市場(chǎng)規(guī)模最大,其次是鋁解電容,薄膜電容規(guī)模最小,但薄膜電容的應(yīng)用范圍卻相當(dāng)廣泛。
(資料來(lái)源:東吳證券研報(bào))
得益于近年來(lái)新能源產(chǎn)業(yè)的景氣度持續(xù)保持高位,新能源汽車、風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展給薄膜電容領(lǐng)域帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)能。
光伏、風(fēng)電領(lǐng)域,逆變器是變電的核心,而逆變器的主要原材料就是電子元器件,包括功率半導(dǎo)體、集成電路、電感、PCB板、電容、連接器等。目前法拉電子在光伏、風(fēng)電領(lǐng)域的主要客戶涵蓋華為、陽(yáng)光電源、固德威等。
新能源汽車領(lǐng)域,由于薄膜電容相較鋁電解電容容量更大、價(jià)格更低,已成為中高端車的首選。除整車整車應(yīng)用外,配套充電樁中也要用到薄膜電容。這方面,公司國(guó)內(nèi)客戶已覆蓋比亞迪、聯(lián)電、匯川等,國(guó)外客戶有博世、麥格納、BBA、大眾、捷豹等。
隨著新能源產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,廣泛應(yīng)用于新能源產(chǎn)業(yè)中的薄膜電容也將持續(xù)受益,這也是近期法拉電子股價(jià)跟隨新能源、鋰電池、光伏板塊持續(xù)上漲的一大原因。
據(jù)公司介紹,公司目前銷售情況總體呈現(xiàn)為,家電、照明等傳統(tǒng)市場(chǎng)收入占比下降,風(fēng)電、光伏、工控及新能源汽車等新興領(lǐng)域收入占比快速增長(zhǎng)。
財(cái)務(wù)穩(wěn)健,現(xiàn)金流充足
法拉電子成立至今已有近70年的歷史,上市時(shí)間只有不到20年,但相對(duì)成立才31年的中國(guó)A股來(lái)說(shuō),上市時(shí)間也不短。上市不到20年股價(jià)上漲超40倍,相當(dāng)不錯(cuò),其業(yè)績(jī)也是相當(dāng)穩(wěn)健的。
2002年12月10日公司正式登陸上交所主板市場(chǎng),上市當(dāng)年公司營(yíng)收只有2.46億、凈利潤(rùn)也只有4434.30萬(wàn),到2020年?duì)I收達(dá)到18.91億、凈利潤(rùn)達(dá)到5.56億,營(yíng)收年復(fù)合增速12%,凈利潤(rùn)年復(fù)合增速15.1%。
(數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順網(wǎng)站)
之所以凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速,是因?yàn)楣久适冀K維持在30%以上且多數(shù)時(shí)候是高于40%的,近5年毛利率就一直維持在40%以上,2020年達(dá)到44.1%。凈利率多數(shù)時(shí)間維持在15%以上,近5年始終維持在17%以上。
7月14日公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.45億-3.8億,同比增長(zhǎng)50%-65%。
穩(wěn)定的盈利能力保證了公司充足的現(xiàn)金流入,上市近20年來(lái)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一直為正。
(數(shù)據(jù)來(lái)源:同花順網(wǎng)站)
償債能力方面,公司始終堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格,上市以來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率從未超過(guò)20%。2020年,公司總資產(chǎn)36.5億、總負(fù)債7.09億,對(duì)應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債率僅為18.33%。而公司手上現(xiàn)金超過(guò)13億,其中貨幣資金7.53億、交易性金融資產(chǎn)6.16億,流動(dòng)比率為4.54,具有很強(qiáng)的償債能力。
別看它每年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不驚人,但每年15%的復(fù)合增長(zhǎng)還是挺不錯(cuò)的。這樣一家歷史悠久、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司在A股確實(shí)少見(jiàn),并且它每年的分紅率都超過(guò)50%,也是一家難得的好公司!
不過(guò),正如巴菲特老爺子說(shuō)的,好公司、好價(jià)格。對(duì)于投資來(lái)說(shuō),銳眼哥認(rèn)為,法拉電子確實(shí)是一家好公司,但目前并不是一個(gè)好價(jià)格,最近幾天它的大股東連連減持,說(shuō)明這個(gè)位置也確實(shí)比較貴了。
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