2021年中國責(zé)任投資論壇夏季峰會聚焦碳中和目標(biāo)下的ESG投資

　　7月15日，2021年中國責(zé)任投資論壇（ChinaSIF）夏季峰會在北京線下和線上同步舉辦，國內(nèi)外專家圍繞碳中和目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型風(fēng)險機遇以及相應(yīng)的ESG投資展開深入討論與交流。

　　本屆峰會由全國社保基金理事會原副理事長、ChinaSIF名譽理事長王忠民和投資者氣候變化聯(lián)盟（IGCC）及亞洲投資者氣候變化聯(lián)盟（AIGCC）首席執(zhí)行官RebeccaMikula-Wright致開幕詞。王忠民在致辭中提出，如何將氣候變化和碳強度反應(yīng)在價格中從而形成有效市場調(diào)節(jié)機制是很核心的問題；在雙碳目標(biāo)下，金融機構(gòu)乃至個體的金融行為都需要進行相應(yīng)調(diào)整。
 

　　Rebecca表示，很多投資人正努力使其投資組合與凈零排放保持一致，市場對此的期望也日益增加；AIGCC已與全球其他六個團體制定投資者氣候行動計劃（ICAPs）框架，以幫助投資人應(yīng)對氣候風(fēng)險，并通過投資、企業(yè)參與、政策參與和披露等助力實現(xiàn)碳中和。
 

　　峰會分上下半場。上半場以宏觀視角切入，探討了碳中和目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型風(fēng)險與機遇?？萍疾吭辈块L、國家氣候變化專家委員會主任委員劉燕華和中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿發(fā)表主旨演講。劉燕華指出，在全球范圍，落實巴黎協(xié)議，實現(xiàn)控溫2度目標(biāo)存在三大缺口：承諾缺口、技術(shù)缺口和資金缺口；根據(jù)人民銀行測算，中國為推動碳中和，將需投入百萬億級別的資金，綠色與金融需要找到平衡點，綠色發(fā)展和金融體系都需要改革。
 

　　馬駿分析了碳中和背景下金融機構(gòu)面臨的機遇和挑戰(zhàn)，介紹了我國在綠色金融方面的國際合作進展。他強調(diào)，在各方紛紛作出碳中和承諾的情況下，相較氣候變化帶來的物理風(fēng)險，轉(zhuǎn)型風(fēng)險會更加顯著；建議金融機構(gòu)加快搭建ESG治理構(gòu)架、設(shè)定綠色投資目標(biāo)、配置相關(guān)資源、優(yōu)化流程、開展環(huán)境和氣候風(fēng)險分析測算、強化環(huán)境和氣候風(fēng)險披露。馬駿指出，信息披露，尤其是對棕色資產(chǎn)氣候風(fēng)險的披露，是全球監(jiān)管趨勢；目前中歐正在聯(lián)合開發(fā)共同的綠色標(biāo)準(zhǔn)；同時呼吁，在關(guān)注綠色資產(chǎn)的同時，也加快低碳轉(zhuǎn)型金融框架和產(chǎn)品的創(chuàng)新。
 

　　在ChinaSIF理事長、商道融綠董事長郭沛源博士主持的“如何為碳中和目標(biāo)提供金融支持”圓桌環(huán)節(jié)中，國家氣候戰(zhàn)略中心戰(zhàn)略規(guī)劃部主任柴麒敏指出，實現(xiàn)雙碳目標(biāo)保守估計要超過139萬億元的投資，平均每年3.5萬億元以上，公共資金投入預(yù)計為每年5000億元，需要引導(dǎo)和撬動私營部門資金進入。對于目前存在的社會資金缺口，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會副秘書長、ChinaSIF副理事長安國俊介紹了市場中可以助力雙碳目標(biāo)的融資工具，包括綠色基金、碳中和基金、政府引導(dǎo)基金、私募股權(quán)投資、創(chuàng)投基金、銀行投貸聯(lián)動、擔(dān)?；鸬?，她還特別強調(diào)了綠色低碳技術(shù)的重要性，要進一步完善知識產(chǎn)權(quán)體系、綠色技術(shù)評估標(biāo)準(zhǔn)體系，發(fā)揮多方合力。中國銀行間市場交易商協(xié)會市場創(chuàng)新部負責(zé)人韓寧介紹了雙碳背景下債券市場的產(chǎn)品創(chuàng)新，包括近期推出的碳中和債和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，助力減排和棕色資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，并表示今年綠色債券市場發(fā)展迅速，銀行間市場前半年的綠債發(fā)行量已經(jīng)遠超去年全年發(fā)行量。穆迪投資者服務(wù)公司副總裁、高級信用評級主任簡震華認為，國際綠債市場和國內(nèi)市場發(fā)展態(tài)勢一致，增速顯著。穆迪已經(jīng)將氣候變化納入了對發(fā)行人的信用評級中，目前對電網(wǎng)和綜合電力行業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)氣候變化對其評級影響有限，但未來可能會產(chǎn)生較大影響。北京綠色交易所總經(jīng)理梅德文回顧了中國碳市場發(fā)展的三個階段，表示碳市場的終極目標(biāo)是促進低成本高效率減排，碳定價需要反映碳排放的外部性成本；對比歐洲和美國的碳市場，國內(nèi)碳市場目前定價偏低，無法形成碳價對激勵新能源、約束化石能源的作用；未來需要建立一個國際化、金融化、信披規(guī)范化的碳市場以有效促進雙碳目標(biāo)。

　　隨后，峰會發(fā)布了商道融綠PANDA碳中和數(shù)據(jù)平臺和聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議（UNEPFI）《氣候風(fēng)險評估方法綜述》中文版。商道融綠董事總經(jīng)理張睿介紹了PANDA碳中和評估的方法論、評估結(jié)果統(tǒng)計和應(yīng)用場景。該數(shù)據(jù)平臺包括了對上市公司的物理風(fēng)險、轉(zhuǎn)型風(fēng)險、機遇、碳足跡和碳中和管理方面的評估數(shù)據(jù)，可以為金融機構(gòu)環(huán)境信息披露、測算投資組合碳強度、開展氣候壓力測試、評估氣候風(fēng)險、開發(fā)碳中和金融產(chǎn)品、制定碳中和戰(zhàn)略等提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支持。
 

　　ChinaSIF理事長、商道融綠董事長郭沛源博士發(fā)布了UNEPFI《氣候風(fēng)險評估方法綜述》中文版；該報告介紹了全球氣候風(fēng)險披露要求的進展，綜述了氣候變化轉(zhuǎn)型風(fēng)險和物理風(fēng)險的評估方法論，為金融機構(gòu)開展氣候風(fēng)險分析提供了豐富的工具參考。中文版由商道融綠團隊翻譯，并得到南方基金和彭博的支持。
 

　　峰會下半場從微觀視角出發(fā)，與會嘉賓共同探討了金融機構(gòu)在碳中和目標(biāo)下如何系統(tǒng)性地考慮氣候變化因素、開展ESG投資。

　　中證金融研究院副院長馬險峰圍繞國內(nèi)外資本市場推動上市公司ESG信息披露的進展發(fā)表了主旨演講。他認為，資本市場開展ESG投資和助力碳中和首先需要夯實數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。目前，我國上市公司ESG信息披露在量和質(zhì)上都不斷提高，未來建議不斷完善上市公司ESG指引、制定行業(yè)特定披露指標(biāo)、鼓勵但不強制開展第三方認證。
 

　　聯(lián)合國可持續(xù)證券交易所倡議（UNSSEi）高級專家TiffanyGrabski接著介紹了UNSSEi最近發(fā)布的兩份與氣候信息披露相關(guān)的報告：《加強市場氣候韌性的行動計劃》和《氣候信息披露指引：證券交易所引導(dǎo)發(fā)行人按TCFD框架披露的模板》。她指出證券交易所可以在氣候相關(guān)信息披露、更廣泛的溝通、風(fēng)險和機遇的評估和整合、氣候數(shù)據(jù)、促進每個關(guān)鍵領(lǐng)域的變化等五大領(lǐng)域助力碳中和。
 

　　從金融機構(gòu)的角度出發(fā)，浦銀安盛價值投資部總經(jīng)理楊岳斌和諾亞控股創(chuàng)始投資人、執(zhí)行董事章嘉玉在接下來的發(fā)言中都提到了ESG與長期價值的關(guān)聯(lián)，并從組織架構(gòu)到主動管理策略層層遞進地介紹了各自機構(gòu)在ESG和氣候風(fēng)險管理方面的舉措。楊岳斌指出，ESG和價值投資應(yīng)有機結(jié)合，注重自上而下分析公司的基本面。建議運用多元思維模型來看待企業(yè)全生命周期的現(xiàn)金流，做好估值的判斷，按照大概率+大賠率來集中投資、長期投資。
 

　　章嘉玉表示氣候變化在帶來經(jīng)濟損失的同時也帶來了相關(guān)的機遇，需要金融領(lǐng)域各方協(xié)作。她指出，可持續(xù)投資是長期價值的呈現(xiàn)者，已經(jīng)成為新常態(tài)，MSCI和商道融綠等國內(nèi)外評級機構(gòu)的數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了企業(yè)ESG得分與價值收益高度相關(guān)；諾亞作為中國獨立財富管理領(lǐng)頭企業(yè)，關(guān)注到高凈值客戶對于ESG逐漸增長的認知，也從財富管理和資產(chǎn)管理兩個領(lǐng)域進行了提前布局。
 

　　隨后的圓桌環(huán)節(jié)圍繞“碳中和目標(biāo)下的ESG投資策略”展開討論。該環(huán)節(jié)由ChinaSIF秘書長、商道融綠副總經(jīng)理關(guān)睿主持。景順EMEA固定收益（IFI）戰(zhàn)略和解決方案負責(zé)人RobNeilson、華夏理財ESG事業(yè)部高級經(jīng)理李瀟和光大控股ESG工作組成員涂武斌博士分別介紹了各自機構(gòu)的ESG整合和低碳投資策略，并分享了開展ESG信息披露的實踐。Rob介紹了景順如何將產(chǎn)品策略與零碳目標(biāo)相融合，建立與巴黎協(xié)定對齊的投資組合等實踐經(jīng)驗；李瀟詳細介紹了華夏理財?shù)腅SG整合流程；涂武斌博士從光大控股作為在港上市、具有國企背景的另類管理機構(gòu)的獨特視角出發(fā)，分享了自2011年以來光控在社會責(zé)任以及ESG方面的實踐，光控剛剛在董事會下設(shè)了ESG專責(zé)委員會，ESG將在其未來發(fā)展戰(zhàn)略中扮演重要角色。UNEPFITCFD工作小組負責(zé)人DavidCarlin則詳細介紹了TCFD披露框架；指出在披露外，TCFD框架還能夠提供一個融合的體系，以幫助金融機構(gòu)有效管理氣候風(fēng)險。