新大正全國版圖日益擴(kuò)張多業(yè)態(tài)并舉助力高質(zhì)量發(fā)展

近年來，受房地產(chǎn)周期和國家調(diào)控影響，地產(chǎn)行業(yè)迎來低迷期，與房地產(chǎn)相關(guān)的物業(yè)行業(yè)則是另一番景象：2018年以來，房企分拆物業(yè)上市成潮，2020年全年有近20家物企上市，截至2020年末，累計(jì)已有超40家物企上市。這類房地產(chǎn)背景出身的物業(yè)公司，往往資本市場認(rèn)可度較高，能夠獲得較高估值，但也存在對(duì)母公司依賴程度高、在管項(xiàng)目地域化集中的特點(diǎn)。

與之相對(duì)的是第三方獨(dú)立物企，通常成長性更高。作為A股少有的獨(dú)立第三方物企，新大正（002968）很早就開始走市場化道路，依靠出色的第三方拓展能力，在物業(yè)行業(yè)殺出重圍，形成航空、學(xué)校、公共、辦公、商住五大業(yè)態(tài)合力發(fā)展，鑄就在非住宅物業(yè)領(lǐng)域的競爭壁壘。

過去，我們更多談?wù)摰氖亲≌飿I(yè)，作為地產(chǎn)后端的服務(wù)角色，不僅市場關(guān)注度低而且行業(yè)面臨增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。與住宅物業(yè)情況不同，非住宅物業(yè)由于服務(wù)難度大、成本更高等原因，物業(yè)收費(fèi)通常高于住宅物業(yè)；且非住宅物業(yè)通常以B端客戶為主，大多是支付能力較強(qiáng)的法人群體，對(duì)物業(yè)費(fèi)上漲的敏感度不高，一般也不會(huì)拖欠物業(yè)費(fèi)，因此非住宅各業(yè)態(tài)收繳率明顯高于住宅。

從市場空間來看，我國非住宅物業(yè)成長潛力巨大，預(yù)計(jì)到2025年，非住宅銷售面積累計(jì)達(dá)到37億平方米，市場規(guī)模2628億元。面對(duì)非住宅物業(yè)的千億藍(lán)海市場，新大正近年來積極推進(jìn)多業(yè)態(tài)發(fā)展和全國重點(diǎn)中心城市布局，外拓項(xiàng)目捷報(bào)頻傳，全國化成效斐然，后續(xù)業(yè)績確定性增強(qiáng)。

2021H1，公司實(shí)現(xiàn)營收8.96億元，其中新拓展項(xiàng)目中標(biāo)總金額約 8 億元，飽和年化合同收入金額約 4 億元，東方證券指出，考慮到新項(xiàng)目進(jìn)場周期為 1-3 個(gè)月，預(yù)計(jì)下半年公司營收將繼續(xù)保持高速增長。銀河證券給予新大正推薦評(píng)級(jí)：公司憑借五大業(yè)態(tài)合力發(fā)展及全國化布局持續(xù)深入，使未來業(yè)績有良好的增長基本面。公司在航空、學(xué)校物業(yè)等差異化優(yōu)勢領(lǐng)域的不斷積累將成為其行業(yè)競爭力，加大對(duì)重慶外地區(qū)的拓展力度將進(jìn)一步打開公司發(fā)展空間。