毛利率提升、短視頻營(yíng)銷占比擴(kuò)大，樂(lè)享集團(tuán)打開(kāi)盈利“天花板”

近年來(lái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展帶來(lái)的最顯著的變革，即是微信公眾平臺(tái)及抖音等新媒體平臺(tái)的爆發(fā)。媒體端的變革，尤其是“去中心化”趨勢(shì)，必然意味著新一輪營(yíng)銷行業(yè)的變革。新?tīng)I(yíng)銷替代舊營(yíng)銷，使得國(guó)內(nèi)新媒體商業(yè)化市場(chǎng)迎來(lái)了新階段。

8月30日，港股上市公司樂(lè)享集團(tuán)（06988.HK）發(fā)布2021中期業(yè)績(jī)報(bào)告。上半年，樂(lè)享集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.24億港元，同比增長(zhǎng)62.37%。毛利潤(rùn)達(dá)2.14億港元，同比增長(zhǎng)105.15%。實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)1.37億港元，同比增長(zhǎng)102.26%。

樂(lè)享集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)十分靚麗，毛利和凈利紛紛翻倍。更亮眼的是，樂(lè)享集團(tuán)利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收增速，這意味著，樂(lè)享集團(tuán)的盈利能力持續(xù)提升。樂(lè)享集團(tuán)優(yōu)秀的盈利能力，得益于兩點(diǎn)：

一方面，互娛類產(chǎn)品營(yíng)銷業(yè)務(wù)毛利率的提升。財(cái)務(wù)顯示，2021上半年實(shí)現(xiàn)毛利2.14億港元，同比增長(zhǎng)105.15%；其中互娛類產(chǎn)品毛利1.49億港元，同比增長(zhǎng)92.58%，電商產(chǎn)品營(yíng)銷毛利6528萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)143.31%。其中，樂(lè)享集團(tuán)互娛類產(chǎn)品毛利率由2020年同期的22.10%穩(wěn)步提升至30.05%，提升明顯。

另一方面，樂(lè)享集團(tuán)的高盈利，亦來(lái)自于毛利率水平更高的短視頻電商營(yíng)銷業(yè)務(wù)占比不斷提升。樂(lè)享集團(tuán)短視頻電商營(yíng)銷業(yè)務(wù)起始于2018年，經(jīng)過(guò)近三年的高速增長(zhǎng)，已經(jīng)成為樂(lè)享集團(tuán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。在上半年，樂(lè)享集團(tuán)電商產(chǎn)品營(yíng)銷業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到1.29億港元，同比增長(zhǎng)285.24%，依然保持著超高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

考慮到抖音興趣電商依然蓬勃發(fā)展，樂(lè)享集團(tuán)抖音短視頻電商營(yíng)銷業(yè)務(wù)仍將保持超高速增長(zhǎng)。隨著抖音電商營(yíng)銷業(yè)務(wù)占比越來(lái)越大，樂(lè)享集團(tuán)盈利能力也將迎來(lái)進(jìn)一步提升。

未來(lái)，樂(lè)享集團(tuán)將大力拓展基于短視頻內(nèi)容的海外興趣電商業(yè)務(wù)。從過(guò)去歷史看，得益于海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境相對(duì)寬松，類似業(yè)務(wù)海外的毛利率往往高于國(guó)內(nèi)。可以預(yù)料，隨著未來(lái)戰(zhàn)略布局逐步落地，樂(lè)享集團(tuán)的盈利能力亦將迎來(lái)大幅提升，其投資價(jià)值也將迎來(lái)新一輪躍升。