中國資本市場巨變，零售巨頭何去何從？

在反壟斷的道路上，中國走在了世界前列。

2020年1月，國家市場監(jiān)管總局就《反壟斷法》修訂草案公開征求意見。此后，《修訂草案（公開征求意見稿）》首次將互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)列入，并大幅提升了處罰標準。

在接下來的時間里，反壟斷之手不斷落地，為國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展保駕護航。

8月17日，中央財經(jīng)委強調(diào)了“在高質(zhì)量發(fā)展中促進共同富?！钡捻攲釉O(shè)計理念，要正確處理效率和公平的關(guān)系，構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度要求......如此，高質(zhì)量發(fā)展與共同富裕目標，便緊密結(jié)合在了一起。

在行業(yè)人士看來，不管是反壟斷重拳，還是高質(zhì)量發(fā)展促進共同富裕的手筆，解決的都是發(fā)展與分配的問題，本質(zhì)都是為人民謀福祉。

01從政策拳到資本拳，反壟斷力保促高質(zhì)量發(fā)展

放在當下經(jīng)濟環(huán)境中，反壟斷更具現(xiàn)實意義。

首先，反壟斷有利于“內(nèi)循環(huán)”戰(zhàn)略的實施。具體看來，只有讓更多的創(chuàng)新企業(yè)涌現(xiàn)，讓更多資本流向?qū)嶓w經(jīng)濟，讓人民大眾錢袋充盈，才能促進“內(nèi)循環(huán)”。

其次，有利于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。若任由壟斷產(chǎn)生，那些以創(chuàng)新而生的中小企業(yè)將難以快速發(fā)展，甚至?xí)葑優(yōu)椴坏貌灰栏骄揞^而生。若經(jīng)濟中缺少了創(chuàng)新因子，最終將阻礙中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。

這便是國家對壟斷巨頭零容忍的重要原因。

從現(xiàn)實來看，盡管三令五申，依舊有一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭竊取用戶隱私，以謀求超額利潤；依舊有不少企業(yè)罔顧監(jiān)管要求盲目擴張，繼而陷入債務(wù)危機。

歸納起來，這些企業(yè)違背用戶至上理念，忽視了共享經(jīng)濟本質(zhì)，也忽視客觀經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，與高質(zhì)量發(fā)展的頂層設(shè)計要求背道而馳。

但在對個別壟斷巨頭“刮骨”之余，卻還了行業(yè)與市場一片清明。

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，在機遇與挑戰(zhàn)并存的市場環(huán)境中，互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)面臨的機遇總體上大于挑戰(zhàn)，一方面是新冠疫情黑天鵝的驚擾，導(dǎo)致零售行業(yè)受到顯著沖擊；另外一方面線上新興業(yè)態(tài)的快速崛起，以及消費習(xí)慣轉(zhuǎn)變，極大地刺激了零售行業(yè)的整體業(yè)績增長。

8月20日，證監(jiān)會召開2021年監(jiān)管工作會議，就下半年重點工作做出部署。會議的主基調(diào)是進一步推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會的上述動作，也被行業(yè)解讀為，從資本層面貫徹8月17日中央財經(jīng)委“高質(zhì)量發(fā)展、促共同富?！表攲釉O(shè)計的具體體現(xiàn)。

不難發(fā)現(xiàn)，在反壟斷道路上，國家已經(jīng)從政策拳發(fā)展到資本拳。而拳法也有抑有揚，打擊拳、輔助拳，拳拳相扣。

聚焦到零售行業(yè)，資本市場要花更大的力氣，尋找那些秉持開放理念，并能提供優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)零售服務(wù)的供應(yīng)商。

02資本眼中的零售“最優(yōu)解”

國美便是資本眼中的那個“最優(yōu)解”。

7月22日，國美零售控股與深投控資本、怡亞通達成戰(zhàn)略合作，三方攜手助推大消費產(chǎn)業(yè)升級，打造扁平化、共享化、去中心化的大消費生態(tài)平臺。

在市場看來，這是一場資本與零售的融合與新生。行業(yè)人士指出，雖然合作是相互選擇的結(jié)果，但在當下環(huán)境中，零售方能入資方法眼十分難得。

作為深國資旗下全資子公司，深投控資本在助力實體經(jīng)濟發(fā)展、打造新興產(chǎn)業(yè)集群上頗有心得，行業(yè)較出名的天音控股、英飛拓、國信證券、深圳環(huán)保背后都有它的身影。

而擁有34年零售根基的國美，也當?shù)闷疬@輛零售列車的“火車頭”。資本方也正是看到了這一點。

此外，立足零售實體的國美，積累了眾多獨一無二的線下資源。近4000家線下門店和覆蓋全國各城市鄉(xiāng)鎮(zhèn)的運輸線路，都是資本方所看重的。

當然，最重要還在于國美的開放戰(zhàn)略。“開放戰(zhàn)略，為國美裝上了新的動力引擎，打開了無限的增量空間與資本想象力。這是資方最為在乎的”。上述行業(yè)分析人士指出。

8月27日，國美控股集團官微面向全體國美同仁、廠商伙伴、流通業(yè)主以及勞動者，發(fā)布了題為《共享共建“家·生活”零售共同體》的倡議書。

一個更加開放的“家·生活”戰(zhàn)略，呼之欲出。

得益于超強的開放戰(zhàn)略執(zhí)行力，上半年國美零售趁機斐然。財報顯示，國美零售H1交易總額同比增長24.42%，銷售收入同比增長36.51%。在盈利能力方面，國美零售H1毛利率為14.25，同比提升2.6個百分點，同期虧損大幅收窄。

更重要的是，上半年國美零售SKU數(shù)量不僅突破60萬大關(guān)，其中90%來自非家電領(lǐng)域。這標志著，國美零售基本完成了由家電向“家·生活”賽道的轉(zhuǎn)向。

在宋清輝看來，未來零售行業(yè)或?qū)⒀莼龈嘈聵I(yè)態(tài)新模式。隨著國美不斷深化的“家生活”戰(zhàn)略的推進，其未來前景非常值得期待。

03結(jié)語

從行業(yè)來看，實體經(jīng)濟正在加速脫虛向?qū)?，不斷開放的大消費理念已成為行業(yè)共識。

在當下經(jīng)濟環(huán)境中，誰能夠堅持更加公平的原則，共享更好的發(fā)展機遇，誰便有更大機會跳過資本劇震的漩渦，獲得長足發(fā)展。通過不斷共享開放，零售企業(yè)也可引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，最終實現(xiàn)促消費助實業(yè)促就業(yè)的目標。