上漲10倍！天然氣價(jià)格飆升，哪些公司最受益？

來(lái)源 | 財(cái)經(jīng)銳眼（ID：BJCJRY）

作者 | 銳眼哥

光伏對(duì)光電轉(zhuǎn)化效率、降低成本的更高要求，推動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)更新， 光伏組件核心電池片正處于從P型向N型升級(jí)轉(zhuǎn)換的過(guò)程，新的技術(shù)路線往往給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的故事。

目前，光伏電池主流使用的為P型PERC電池，全球市占率超過(guò)65%，但這種P型電池的光電轉(zhuǎn)換效率存在瓶頸，轉(zhuǎn)換效率很難超越24%。

出于提升光電轉(zhuǎn)換效率和降低光伏產(chǎn)品成本考慮，N型電池成為光伏下一代電池升級(jí)的技術(shù)路線選擇。 當(dāng)前出現(xiàn)的N型電池技術(shù)路線有HJT、TOPCon、PERT、IBC等，其中市場(chǎng)反應(yīng)較為積極的是HJT異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)路線。

因此，隨著光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，A股對(duì)HJT異質(zhì)結(jié)電池的炒作也正在如火如荼的進(jìn)行著。

比較能突出市場(chǎng)對(duì)HJT炒作情緒的事件就是近期對(duì)愛(ài)康科技（002610.sz）的炒作，雖然半年業(yè)績(jī)虧損數(shù)千萬(wàn)，但由于HJT電池的投產(chǎn)預(yù)期以及HJT電池發(fā)明人的加盟等消息刺激，公司股價(jià)在近一個(gè)月大漲超1.5倍。

業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，股價(jià)一飛沖天

愛(ài)康科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏邊框、支架、高效電池組件產(chǎn)品以及新能源及綜合發(fā)電服務(wù)，其中高效電池組件產(chǎn)品即公司生產(chǎn)的HJT異質(zhì)結(jié)電池， 據(jù)公司報(bào)告該電池平均轉(zhuǎn)換效率在24.5%以上、雙面率達(dá)95%以上。

按這個(gè)業(yè)務(wù)布局看，公司應(yīng)該是一家地地道道的光伏概念股，自今年3月至8月初，A股光伏板塊漲幅約50%，但在這期間愛(ài)康科技的股價(jià)不僅沒(méi)隨板塊大漲，反而下跌了近30%，直到8月初才突然觸底反轉(zhuǎn)大漲， 并在短短一個(gè)月大漲超1.5倍，最新市值達(dá)到237億！

（愛(ài)康科技年內(nèi)股價(jià)走勢(shì)截圖）

了解一點(diǎn)A股光伏產(chǎn)業(yè)鏈以及愛(ài)康科技基本面的人應(yīng)該知道，愛(ài)康科技的業(yè)績(jī)爛是A股光伏產(chǎn)業(yè)鏈中出了名的， 不光業(yè)績(jī)爛，公司流動(dòng)性還偏緊張。

今年上半年，針對(duì)公司2020年報(bào)，因?yàn)樵诹鲃?dòng)負(fù)債高企的情況下進(jìn)行大額股權(quán)投資，公司大量資產(chǎn)被用于擔(dān)保借款導(dǎo)致權(quán)利受限的情況，還受到交易所的問(wèn)詢。

在多種不利因素下，公司控股股東及其一致行動(dòng)人還在7月底扔出一份減持公告， 7月21日通過(guò)大宗交易方式減持116.46萬(wàn)股，隨著這份減持公告的落地，公司股價(jià)也開(kāi)始止跌筑底。

到8月28日公司發(fā)布半年報(bào)再次證實(shí)公司業(yè)績(jī)之爛，愛(ài)康科技半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收12.67億、同比下滑27.13%， 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損6671.89萬(wàn)、同比暴跌347.44%，去年同期公司業(yè)績(jī)還盈利2696.38萬(wàn)，扣非凈利潤(rùn)更是暴跌1374.47%。

（愛(ài)康科技半年報(bào)截圖）

然而，業(yè)績(jī)的巨虧并不影響公司股價(jià)暴漲，在業(yè)績(jī)公布之前公司股價(jià)就已經(jīng)從底部上漲了超80%， 虧損的業(yè)績(jī)公布之后，至今又漲超40%，短短一個(gè)月累計(jì)漲幅超過(guò)150%！

股價(jià)突然暴漲的原因可能與公司近來(lái)的幾個(gè)動(dòng)作有關(guān)。

專家加盟、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，極具想象力

股市是一個(gè)講預(yù)期、講故事的地方，虧損不要緊，虧了未來(lái)才有上漲空間，再加上一些名人、巨頭的背書(shū)加持，這樣的公司自然更具想象力。

愛(ài)康科技半年報(bào)顯示， 公司擁有蘇州、泰州、贛州、湖州四大基地，計(jì)劃五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)22GW的異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)能，力爭(zhēng)成為HJT異質(zhì)結(jié)電池領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。其中，湖州基地為國(guó)內(nèi)首個(gè)建成GW級(jí)基地，規(guī)劃產(chǎn)能6GW異質(zhì)結(jié)電池、6GW高效組件， 計(jì)劃今年年底將湖州基地2.4GW產(chǎn)能投產(chǎn)。

據(jù)媒體報(bào)道，近日愛(ài)康科技異質(zhì)結(jié)負(fù)責(zé)人表示， 愛(ài)康科技或?qū)⒊蔀槿蜃畲蟮漠愘|(zhì)結(jié)生產(chǎn)企業(yè)。

“全球最大”本就極具想象力，早在今年4月7日愛(ài)康科技就公告，聘請(qǐng)木山精一博士為公司首席技術(shù)顧問(wèn)。根據(jù)介紹， 木山精一為松下清潔能源公司技術(shù)總監(jiān)，太陽(yáng)能研究所所長(zhǎng)，是日本異質(zhì)結(jié)高效太陽(yáng)能電池專家，異質(zhì)結(jié)電池技術(shù)的主要發(fā)明人。

（愛(ài)康科技公告截圖）

浙能電力是浙江省能源集團(tuán)旗下控股子公司，主營(yíng)火力發(fā)電業(yè)務(wù)，此次合作被市場(chǎng)認(rèn)為是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

HJT電池正值商業(yè)化前夕

隨著技術(shù)更迭進(jìn)步，目前HJT異質(zhì)結(jié)電池的光電轉(zhuǎn)化率已經(jīng)超過(guò)PERC電池，只是自2015年之后PERC電池替代BSF電池， 至今PERC的全球市占率已經(jīng)高達(dá)65%-70%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)PERC的市場(chǎng)占有率將在今年達(dá)到峰值，之后將逐漸被N型電池所替代。

（資料來(lái)源：浙商證券研究報(bào)告）

從這個(gè)趨勢(shì)圖來(lái)看，TOPCon與HJT兩種N型電池技術(shù)路線并駕齊驅(qū)，但最終還是HJT市占率更大。 相比HJT，TOPCon的轉(zhuǎn)化率和雙面率都略低于HJT，但在成本方面較HJT更具優(yōu)勢(shì)，這應(yīng)該是市場(chǎng)預(yù)計(jì)短期TOPCon市占率將大于HJT的一大原因。

（資料來(lái)源：上海證券研報(bào)）

從現(xiàn)有產(chǎn)能來(lái)看，目前HJT產(chǎn)能已經(jīng)占優(yōu)，未來(lái)HJT電池爆發(fā)還需要看設(shè)備及材料方面的降本情況， 無(wú)論是TOPCon還是HJT，目前面臨的問(wèn)題都是技術(shù)難度高、設(shè)備貴，隨著未來(lái)金剛切線等設(shè)備及硅片、銀漿成本的不斷下降，HJT電池有望迎來(lái)量產(chǎn)商業(yè)化。

但這顯然不是一簇而就的，按照光伏協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，HJT至少要到2025年之后才會(huì)起量，而當(dāng)前階段即使不考慮成本， 最大的問(wèn)題是不能與現(xiàn)有產(chǎn)線兼容，這也就意味著需要重新建設(shè)產(chǎn)線，產(chǎn)線建設(shè)到真正投產(chǎn)再到量產(chǎn)也需要時(shí)間周期。

所以，從HJT成本、技術(shù)、設(shè)備、兼容性等各方面考慮，要在今年投產(chǎn)2.4GW HJT電池，未來(lái)5年實(shí)現(xiàn)22GW異質(zhì)結(jié)電池產(chǎn)能，具體情況還有待觀察。

只是，疊加HJT市場(chǎng)發(fā)展階段、愛(ài)康科技在HJT領(lǐng)域的布局以及HJT發(fā)明人的加盟背書(shū)等因素，確實(shí)給了公司股價(jià)足夠的想象空間，全球第一的目標(biāo)其實(shí)也不錯(cuò)！