金牛晨溪私募調(diào)研：因諾資產(chǎn)，人工智能決勝未來

近日中證金牛與晨溪資本再次攜手，共同打造專題報道——私募管理人調(diào)研系列。旨在介紹一些精品私募管理人，讓大眾了解其運作及背后的故事。中證金牛和晨溪資本將一同走近有實力的、專業(yè)的、成績亮眼的私募管理人，因諾資產(chǎn)是這次聯(lián)合調(diào)研中第一家。

因諾資產(chǎn)是怎樣一家公司？

因諾（上海）資產(chǎn)管理有限公司（簡稱因諾資產(chǎn)），是一家專注于二級市場投資的量化對沖基金公司。依托于專業(yè)的團隊，因諾構(gòu)建了高水平的量化投資策略體系和交易系統(tǒng)。自成立以來，因諾創(chuàng)造了優(yōu)秀的業(yè)績，榮獲了金牛獎、金陽光獎、金長江獎、英華獎等60余項獎項。

因諾資產(chǎn)成立于2014年9月，于2015年1月在基金業(yè)協(xié)會完成私募基金管理人備案。因諾資產(chǎn)的“因諾”中文含義即“因為承諾”，寓意著對投資人的承諾，表達了因諾資產(chǎn)對投資人始終秉持著負責任的態(tài)度。英文含義即Innovation，表示在量化投資中，創(chuàng)新是非常關(guān)鍵和核心的因素。量化基金公司想要不斷地保持生命力就必須不斷地創(chuàng)新，改進老策略、開發(fā)新策略。

因諾資產(chǎn)的logo

因諾資產(chǎn)目前共有成員60余人，其中投研團隊IT、數(shù)據(jù)等近50人，策略研究員/基金經(jīng)理20人以上。核心團隊均來自于麻省理工學院、清華大學、北京大學等國內(nèi)外知名學府，具備優(yōu)秀的數(shù)理統(tǒng)計能力和計算機編程能力。。投研團隊以自主培養(yǎng)為主，社會招聘為輔，因諾資產(chǎn)研究總監(jiān)、合伙人李爽是因諾自主培養(yǎng)人才的典型代表。

因諾目前專注于量化投資領(lǐng)域，策略包括但不限于：套利策略、選股策略、Alpha策略、CTA策略等。目前管理資產(chǎn)規(guī)模超100億元，主要分為多策略中性與指數(shù)增強兩條產(chǎn)品線，其中多策略中性規(guī)模約30億元，指數(shù)增強規(guī)模約70余億元。

創(chuàng)始人介紹

因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人徐書楠先生，任因諾資產(chǎn)投資總監(jiān)。曾被評為上海市青年拔尖人才，上海青年金才。

徐書楠先生在學生時代就是一枚妥妥的學霸，在由教育部組織的理科實驗班選拔中脫穎而出，進入北京清華附中讀高中。在清華附中結(jié)束高中學業(yè)之后，被順利保送進清華大學土木工程系。在清華大學本科學習期間，學分績獲年級第一名，也是“清華大學優(yōu)秀畢業(yè)生”獲得者，其后赴麻省理工學院（MIT）攻讀碩士學位（獲全額獎學金）。

畢業(yè)后，曾先后在國際對沖基金IMC、中信建投證券自營部擔任投資經(jīng)理，是海外早期歸國的量化投資專業(yè)人員，2014年創(chuàng)辦因諾資產(chǎn)。

徐書楠先生領(lǐng)銜的因諾資產(chǎn)始終堅持以人為本的理念，致力于打造行業(yè)內(nèi)一流的投研團隊。經(jīng)過6年多的努力與培養(yǎng)，如今已擁有一支實操經(jīng)驗豐富的投研團隊。目前，因諾資產(chǎn)引入了人工智能模型，通過深度學習方法，深入挖掘市場技術(shù)面、基本面等諸多方面的信息，并將因子庫中的因子也作為學習對象，提升策略表現(xiàn)。

策略和模型介紹

目前，因諾主打多策略中性和指數(shù)增強兩條產(chǎn)品線。

多策略中性

運行策略涵蓋：套利策略，Alpha策略，選股策略，CTA策略。

風險特點：低波動，根據(jù)市場行情靈活配置各種策略，并嚴格控制風險，力爭達到收益與風險的最佳匹配。

策略模式：多策略中性產(chǎn)品線以Alpha+套利的絕對收益策略為主，并在時機合適時配置少量選股及CTA策略以增厚收益。

策略特點：多策略中性產(chǎn)品不依賴于單一品種與策略，對市場和政策的適應能力強于單一策略，是長期收益風險比較高的產(chǎn)品線之一。

指數(shù)增強

策略運作原理：指數(shù)增強策略運用的模型與Alpha策略一致，但不進行對沖，只是做多股票，同時獲取股市的Alpha收益與Beta收益。

風險特點：波動大，預期收益率高，適合對收益要求較高，且能夠承受凈值波動的長期投資者。

收益來源：指數(shù)收益（Beta）+超越指數(shù)的收益（Alpha）。Beta收益波動很大，Alpha收益則較為穩(wěn)定。長期來看，即使遇到Beta收益出現(xiàn)很大回撤的市場，也可以依靠Alpha收益逐漸盈利。

策略特點：因諾指數(shù)增強產(chǎn)品屬于高風險高收益產(chǎn)品線，運行指數(shù)增強策略，在承擔更大波動的前提下，力爭提高產(chǎn)品收益水平，適合長期持有。

因諾資產(chǎn)相比同行有哪些差異化優(yōu)勢？

投研團隊：因諾資產(chǎn)投研團隊以自主培養(yǎng)為主，經(jīng)過六年的發(fā)展，已經(jīng)初步建立了完善的投研梯隊，并貢獻了優(yōu)秀的長期投資業(yè)績。投研團隊的持續(xù)招聘與培養(yǎng)，是因諾所有工作中的重中之重。

人工智能策略體系：因諾資產(chǎn)是人工智能模型體系研發(fā)最早、研究最全面、也是應用最成功的投資機構(gòu)之一。因諾資產(chǎn)早在2016年就開始進行人工智能的阿爾法策略研發(fā)，從2017年就進行了實盤測試。從產(chǎn)品的業(yè)績也可以間接證明因諾資產(chǎn)在人工智能上的先發(fā)優(yōu)勢。基于人工智能模型領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢以及投研團隊長期以來的研發(fā)實力，因諾的人工智能策略有望在未來繼續(xù)保持市場先進水平。

公司規(guī)模適中，未來發(fā)展空間大：公司管理規(guī)模100億元左右，規(guī)模適中，未來發(fā)展空間大。

策略獨特性強，與其他機構(gòu)相關(guān)性低：因諾資產(chǎn)目前的策略與市場主流機構(gòu)的相關(guān)性均不高，獨特性較強，和其他機構(gòu)產(chǎn)品的低相關(guān)性使得因諾的產(chǎn)品對客戶資產(chǎn)具有較強的配置價值。此外，因諾的策略受其他量化機構(gòu)管理規(guī)模擴張的影響小，策略的自主可控性較強。

2021年前三季度是股票市場操作難度飆升的時期，市場風格快速切換，大量主觀多頭管理人業(yè)績出現(xiàn)了較大幅度的波動，而量化策略在這個時期表現(xiàn)出了亮眼的優(yōu)勢，通過量化選股、分散投資、高頻交易等策略在震蕩市中取得了優(yōu)異的業(yè)績，而因諾資產(chǎn)正是百億量化私募中的佼佼者，是一家一直保持低調(diào)，追求穩(wěn)步持續(xù)發(fā)展的量化管理人。因為他們的專業(yè)實力和投資理念，中證金牛選擇代銷該產(chǎn)品，晨溪資本選擇與其合作，也將其作為私募調(diào)研系列的報道標的進行介紹。