行業(yè)集中度提升疊加數(shù)字化轉型加速，居然之家三季度業(yè)績強勢增長

10月29日晚間，居然之家（000785.SZ）發(fā)布2021年三季報，其中營收和利潤均實現(xiàn)大幅增長。財報顯示，2021年前三季度，居然之家實現(xiàn)營業(yè)收入97.73億元，同比增長56.41%；歸母凈利潤達17.19億元，同比增長87.9%。其中，三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.69億元，歸母凈利潤達5.96億元。

隨著業(yè)績強勢增長，公司在現(xiàn)金流方面也表現(xiàn)不俗。2021年前三季度，公司經營性現(xiàn)金流凈流入46.35億元，同比增長230.62%。

輕資產模式持續(xù)擴張，推動公司強勢增長

從財務數(shù)據(jù)來看，居然之家仍然延續(xù)了上半年的強勢增長，這得益于公司輕資產模式的順利推進。過去幾年，居然之家始終堅持輕資產運營，以“直營+加盟”雙輪驅動擴張業(yè)務。

而輕資產模式的價值在于，能夠在對資金需求相對較小的情況下實現(xiàn)全國連鎖零售網絡的快速搭建。截至2021年上半年，居然之家直營賣場及加盟賣場合計為398家。公司賣場網絡已分布全國29個省、272個城市，省會城市覆蓋率達86%。從賣場開業(yè)速度上看，居然之家2016-2020年開店復合增速為27.18%，其中直營模式為3.98%，加盟模式為43.43%。

同時，輕資產、精細化的運營模式使得居然之家的直營賣場坪效處于行業(yè)領先。在新冠疫情的沖擊下，2020年公司直營賣場坪效下滑至1225.63元/平方米，但仍然高于行業(yè)平均水平。今年上半年，公司直營賣場坪效為720.76元/平方米，較去年同期增長26.98%。

海通證券研報認為，考慮到加盟方的較好盈利性以及三四線城市較大開店空間，預計未來幾年公司仍然保持高速的開店趨勢。

數(shù)字化成果逐漸顯現(xiàn)，家居消費全鏈條服務能力持續(xù)提升

線下門店持續(xù)擴張的同時，居然之家在數(shù)字化業(yè)務上的進展同樣值得關注。過去幾年，居然之家拓展自營和IP業(yè)務賽道，提升了家居消費全鏈條服務能力。

例如今年6月初，公司上線試運營的家居行業(yè)商品零售運營平臺洞窩APP。據(jù)悉，洞窩APP 在2021年末將實現(xiàn)日活躍用戶20萬，月活躍用戶100萬，注冊用戶數(shù)量達200萬。

作為居然之家打造數(shù)字化家裝家居產業(yè)服務平臺標志性的一步，洞窩App賦能品牌、廠家、賣場和商戶，提高行業(yè)整體效率。同時打通線上線下渠道，旨在解決大眾在家居消費過程中面臨的痛點及難題，并為行業(yè)合作伙伴帶來增量。

此外，每平每屋?設計家SaaS能力日趨成熟，持續(xù)驅動公司智能家裝服務業(yè)務向前發(fā)展。目前，每平每屋·設計家已與生活家、九鼎裝飾等行業(yè)多家頭部裝企進行了深度合作，在家裝行業(yè)具備豐富的企業(yè)數(shù)字化轉型服務經驗，通過構建3D設計營銷獲客、數(shù)字商品供應鏈、算量施工、履約管理等全鏈路標準化的數(shù)字化解決方案，發(fā)揮開放、靈活的數(shù)字化架構能力，以滿足不同層次裝企的訴求。

消費板塊加速融合，下沉戰(zhàn)略未來可期

隨著數(shù)字化進程加速，居然之家的大家居和大消費業(yè)態(tài)也實現(xiàn)了進一步融合。居然之家持續(xù)打造以“生活業(yè)態(tài)為主，家居為輔”的新零售融合店，截至目前家居生活MALL已成功在北京、廣州等地開業(yè)。

業(yè)內人士認為，大家居與大消費融合有天然的優(yōu)勢。通常來說，大家居業(yè)態(tài)商圈半徑一般在 15 到 20 公里，但購買相對低頻；而大消費業(yè)態(tài)商圈半徑一般在5公里左右，消費相對高頻，兩種業(yè)態(tài)的融合將在商圈半徑和購買頻次方面取長補短，進而提升整體效率。

大家居與大消費的深度融合，也體現(xiàn)在居然之家的下沉戰(zhàn)略層面。今年以來，湖北黃岡家居生活MALL和內蒙呼市生活MALL先后開業(yè)，不僅為“大家居”與“大消費”的有機融合積累了寶貴的經驗，也進一步滿足了當?shù)鼐用駥γ篮蒙畹钠诖?/span>

新的業(yè)務在積極推進，產業(yè)鏈布局在逐漸完善，居然之家正在向數(shù)字化時代家裝家居行業(yè)第一產業(yè)服務平臺邁進，實現(xiàn)從“一站式交易”到“一站式服務”的蛻變。