恒天基金：轉(zhuǎn)型買方投顧做好資產(chǎn)配置為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值

2020年，中國人均GDP超越1萬美金，居民財(cái)富快速增長(zhǎng)，財(cái)富管理需求管理日益旺盛。伴隨著非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、剛兌打破，房住不炒的背景，中國的財(cái)富管理市場(chǎng)步入理財(cái)產(chǎn)品凈值化新時(shí)代，權(quán)益投資將逐漸成為市場(chǎng)主聲浪。與此同時(shí)金融理財(cái)產(chǎn)品供給數(shù)量也越來越多，如何挑選合適的產(chǎn)品成為困擾投資者的最大“焦慮”，如何解決中國居民日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求與復(fù)雜的財(cái)富管理工具之間“適配性”的問題，成為了每一個(gè)財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)必須思考的重要課題。為此，我們特別對(duì)話了恒天基金常務(wù)副總裁兼首席營(yíng)銷官-蒲建沖先生。

十年發(fā)展 見證行業(yè)變遷

恒天基金創(chuàng)業(yè)始于2013年，如今成立接近10年。自成立以來，累計(jì)為客戶配置資產(chǎn)規(guī)模過萬億，形成了一支具備良好職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)能力的規(guī)?；碡?cái)師團(tuán)隊(duì)。長(zhǎng)足的進(jìn)步和發(fā)展的背后，是長(zhǎng)期以來百萬客戶的關(guān)注，十余萬高凈值家庭的信賴與托付。最近幾年，財(cái)富管理行業(yè)的“生態(tài)環(huán)境”發(fā)生了比較大的改變，恒天也一直在思考，在接下來這個(gè)市場(chǎng)里面，公司應(yīng)該做哪些調(diào)整，才能夠更好地幫助客戶，繼續(xù)管好錢、理好財(cái)。

本質(zhì)上來說，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要從“賣方銷售”轉(zhuǎn)型為“買方投顧”定位，從客戶視角出發(fā)，為客戶解決兩個(gè)核心問題：第一，如何能在新的財(cái)富管理的市場(chǎng)環(huán)境下，有效地提高客戶理財(cái)?shù)挠怕?。第二，如何讓理?cái)?shù)倪^程體驗(yàn)變得好一些，面對(duì)跌宕起伏長(zhǎng)期向好的資本市場(chǎng)，相對(duì)從容地獲取最后的結(jié)果。解決問題的前提，需要對(duì)趨勢(shì)有較為準(zhǔn)確地把握。

從資產(chǎn)的供給端的角度看，實(shí)物見頂、金融興起，債權(quán)回落、權(quán)益登場(chǎng)。今年的一季度，公募基金管理規(guī)模首次超過了信托的管理規(guī)模，完成了歷史性的交接，目前公募股混類基金規(guī)模近8萬億，私募證券基金規(guī)模接近6萬億，增長(zhǎng)速度在所有大類資產(chǎn)中一騎絕塵。從需求端的角度看，過往居民的權(quán)益類資產(chǎn)的占比過低，一度不足2%，但近幾年以來，數(shù)據(jù)有了非常明顯的變化。貝恩和招商銀行私行發(fā)布的《中國私人銀行報(bào)告》中提到，最近三年證券類資產(chǎn)在高凈值客戶的持倉比例當(dāng)中維持了兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。從美國的財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展歷史來看，也可以驗(yàn)證以上的觀點(diǎn)，比如1980年的美國，共同基金家庭占比只有5%，而到2000年，這個(gè)數(shù)字快速提升到45%。因此，增加權(quán)益投資，尤其是通過購買基金產(chǎn)品參與資本市場(chǎng)，分享新時(shí)代成長(zhǎng)的紅利，能夠有效地增加投資人盈利的概率。面對(duì)基金產(chǎn)品到底能不能給客戶實(shí)現(xiàn)投資收益的問題，答案是肯定的。原因在于證券基金賺到的三部分的錢，上市公司盈利增長(zhǎng)、廣義貨幣的增速、以及優(yōu)秀管理人帶來的超額收益，放到長(zhǎng)期投資的邏輯上看，是大概率可以實(shí)現(xiàn)的。

同時(shí)加大權(quán)益投資，給客戶帶來的挑戰(zhàn)也是顯而易見的，主要表現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng)，帶來的產(chǎn)品凈值漲跌，給客戶帶來了不同的持有體驗(yàn)，這些體驗(yàn)往往對(duì)客戶的行為會(huì)產(chǎn)生很大的影響，比如凈值下跌導(dǎo)致的恐慌，進(jìn)而引發(fā)贖回的行為，而市場(chǎng)的上漲又帶來投資熱情高漲，如此反復(fù)，容易進(jìn)入追漲殺跌的怪圈。此外，一方面基金產(chǎn)品的投資策略非常豐富，為客戶提供大量的投資選擇，一方面恒天通過對(duì)大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，也發(fā)現(xiàn)沒有任何一個(gè)單一策略可以穿越牛熊，由于均值回歸規(guī)律的客觀存在，不同策略的產(chǎn)品經(jīng)常顯現(xiàn)出輪動(dòng)現(xiàn)象。比如年初的主觀多頭類基金表現(xiàn)優(yōu)異，凈值快速上漲，隨后快速回落調(diào)整，緊接著量化產(chǎn)品開始表現(xiàn)強(qiáng)勁，呈現(xiàn)出“你方唱罷我登臺(tái)”的態(tài)勢(shì)。在此期間如果客戶僅持有一類策略的產(chǎn)品，將會(huì)面臨較大的考驗(yàn)，因此多元化資產(chǎn)配置解決方案孕育而生，肩負(fù)起平滑投資風(fēng)險(xiǎn)，改善投資體驗(yàn)，增加客戶長(zhǎng)期持有可能性，間接提升投資收益的重要職能。

建立資產(chǎn)配置產(chǎn)品貨架 打造“冠軍100?”產(chǎn)品管理體系

2021年，恒天基金精選百家優(yōu)秀管理機(jī)構(gòu)打造“冠軍100?”品牌，實(shí)現(xiàn)私募證券七大類策略及公募基金四大場(chǎng)景全覆蓋，從全市場(chǎng)池出發(fā)，通過定量篩選，經(jīng)過跟蹤池、訪談池及聯(lián)合盡調(diào)，最終確定冠軍100?產(chǎn)品池在“優(yōu)、新、全、多、分”五大亮點(diǎn)護(hù)航之下，冠軍100?致力滿足客戶多元化配置需求，為資產(chǎn)配置提供堅(jiān)實(shí)支撐。冠軍100?全天候產(chǎn)品線將會(huì)持續(xù)幫助客戶創(chuàng)造投資價(jià)值，穿越牛熊周期。在合作的證券管理人中，恒天在私募證券方面的合作管理人呈現(xiàn)梯隊(duì)化分布：500億以上機(jī)構(gòu)共有4家，300億—500億機(jī)構(gòu)達(dá)到7家，百億共有21家。未來，將會(huì)持續(xù)布局更多成熟型和成長(zhǎng)型管理人，發(fā)掘市場(chǎng)中等規(guī)模黑馬，鎖定優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)份額。 在公募方面，恒天的公募朋友圈口碑較好，處于行業(yè)頭部地位，機(jī)構(gòu)覆蓋率較高，非貨管理規(guī)模排名前30名的基金管理人覆蓋率接近90%。未來將會(huì)持續(xù)引入重點(diǎn)產(chǎn)品，重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)頭部管理人引入、明星基金經(jīng)理覆蓋，豐富產(chǎn)品貨架。

做好資產(chǎn)配置 建立專業(yè)投研投顧服務(wù)體系

為客戶提供資產(chǎn)配置服務(wù)，是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)長(zhǎng)期持續(xù)的專業(yè)工作。圍繞專業(yè)管理咨詢機(jī)構(gòu)給到的管理建議，恒天實(shí)施了產(chǎn)品管理、投研投顧、客戶經(jīng)營(yíng)、銷售管理四大平臺(tái)的架構(gòu)提升方案。通過持續(xù)的資源投入，加強(qiáng)平臺(tái)能力，為轉(zhuǎn)型買方投顧做好準(zhǔn)備。同時(shí)理財(cái)師團(tuán)隊(duì)持續(xù)進(jìn)行持續(xù)賦能，實(shí)現(xiàn)專業(yè)能力的提升。

在投研端，恒天建立了CIO辦公室，建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)輸出資產(chǎn)配置的投研觀點(diǎn)，構(gòu)建資產(chǎn)配置模型，圍繞“大類資產(chǎn)配置方案，證券類組合策略配置方案，客戶賬戶檢視診斷，恒天阿爾法指數(shù)等投研工具”進(jìn)行持續(xù)輸出，季度半年度，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，加強(qiáng)投研大腦對(duì)于資產(chǎn)配置的指引作用。

在投顧端，我們推出恒天”1+N資產(chǎn)配置服務(wù)“，每一位客戶都由1位專屬理財(cái)師和N位專家共同進(jìn)行服務(wù)。在理財(cái)師培養(yǎng)層面，通過“私行經(jīng)理培養(yǎng)計(jì)劃”、“星投顧”、“恒星計(jì)劃”等人才培養(yǎng)計(jì)劃，持續(xù)打造一支專業(yè)的買方投顧團(tuán)隊(duì)。在配置專家團(tuán)隊(duì)建設(shè)上，2017年起，公司著手從銀行、券商、私募等機(jī)構(gòu)引入專業(yè)人才；5年間年積累近百人的專家隊(duì)伍，將成為恒天”1+N“資產(chǎn)配置服務(wù)的核心力量，與理財(cái)師一道為客戶提供專業(yè)的資產(chǎn)配置和長(zhǎng)期陪伴服務(wù)。

近兩年，恒天基金也在不斷增加數(shù)字化的投入，恒天基金客戶端APP不斷優(yōu)化升級(jí)；11月中下旬，我們會(huì)發(fā)布恒天資產(chǎn)配置工具”配置大師“，通過數(shù)字化賦能的方式，輔助理財(cái)師，為客戶進(jìn)行財(cái)富體檢、提供配置方案、定期進(jìn)行賬戶檢視，實(shí)現(xiàn)全生命周期的配置和服務(wù)。

談及恒天基金未來的發(fā)展，蒲建沖先生表示，從短期規(guī)劃看我們希望通過組織升級(jí)和流程再造、數(shù)字化賦能和專業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)從“賣方銷售”向“買方投顧”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。長(zhǎng)期來看，未來10年將會(huì)是客戶理財(cái)需求持續(xù)爆發(fā)的10年，將會(huì)是中國資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的10年，也注定是財(cái)富管理行業(yè)快速崛起的10年。恒天基金會(huì)在不斷完善自身的基礎(chǔ)上，堅(jiān)守”以客戶為中心，為客戶創(chuàng)造價(jià)值“的初心，持續(xù)為客戶的財(cái)富保駕護(hù)航。(CIS)

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)