原料藥迎重磅利好，機(jī)構(gòu)看漲到明年

近日，原料藥迎來重磅政策利好。國家發(fā)改委、工信部發(fā)布《關(guān)于推動原料藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案的通知》，提出大力發(fā)展特色原料藥和創(chuàng)新原料藥，推動原料藥生產(chǎn)規(guī)?；?、集約化發(fā)展，引導(dǎo)原料藥領(lǐng)域?qū)I(yè)化合同研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)等新業(yè)態(tài)發(fā)展。

與此同時，經(jīng)歷近半年低潮期的醫(yī)藥板塊突然爆發(fā)，其中，原料藥個股表現(xiàn)搶眼。11月9日-10日兩個交易日，漲幅居前的原料藥個股包括：共同藥業(yè)累計漲幅20.40%、翰宇藥業(yè)累計漲幅27.00%、拓新藥業(yè)累計漲幅44.00%、誠意藥業(yè)累計漲幅15.60%、多瑞醫(yī)藥累計漲幅17.75%，受到市場廣泛關(guān)注。

從行業(yè)層面來看，多數(shù)券商機(jī)構(gòu)普遍看好原料藥的長期發(fā)展趨勢。國信證券研報指出，中國原料藥產(chǎn)業(yè)是中國醫(yī)藥新制造的核心方向之一，具有自身升級與承接全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的雙重成長性，向更高端化創(chuàng)新藥CDMO迭代發(fā)展的邏輯清晰，護(hù)城河不斷提高，從周期性行業(yè)向成長性行業(yè)過渡，且2020年是原料藥行業(yè)新一輪產(chǎn)能建設(shè)密集落地期，今年有望開始集中貢獻(xiàn)利潤，因此看好2021年原料藥行業(yè)迎來戴維斯雙擊。

東吳證券認(rèn)為，在當(dāng)前國家政策的大力扶持下，行業(yè)在帶量采購的推動下，原料藥供應(yīng)商業(yè)績有望迎來量價齊升，結(jié)合近兩年各大企業(yè)也紛紛宣布擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)成長的邏輯正在逐步驗證。疊加當(dāng)前國家政策的大力扶持，行業(yè)有望迎來一波新的發(fā)展機(jī)遇。此前，原料藥板塊長期處于調(diào)整狀態(tài)，多數(shù)公司處于低估值、低位置狀態(tài)，估值有較大上升空間。因此，2022年看好特色原料藥板塊股價的表現(xiàn)。

從個股來看，作為多肽領(lǐng)域重要的原料藥供應(yīng)商，翰宇藥業(yè)擁有利拉魯肽、格拉替雷、阿托西班、特利加壓素、去氨加壓素、加尼瑞克等多款特色原料藥產(chǎn)品，從事多肽原料藥生產(chǎn)多年，在技術(shù)、客戶、產(chǎn)能等方面構(gòu)建了核心壁壘。公司旗下的全資子公司武漢翰宇是重要的原料藥產(chǎn)能基地，總體規(guī)劃建筑面積為27萬平方米，投資約9億元人民幣。近日，武漢翰宇增加“原料藥(阿巴帕肽)”的生產(chǎn)范圍。進(jìn)一步豐富了公司原料藥品種，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推進(jìn)規(guī)模化生產(chǎn)。在原料藥出海方面，翰宇藥業(yè)采取注冊先行的策略，多個品種完成出口歐盟的符合性證明。最新公告顯示，公司醋酸特利加壓素原料藥獲歐洲藥品質(zhì)量管理局簽發(fā)的CEP（歐洲藥典適用性認(rèn)證）證書，也是國內(nèi)唯一一家取得醋酸特利加壓素（原料藥）CEP證書的藥品。伴隨著武漢生產(chǎn)基地規(guī)?；a(chǎn)的進(jìn)一步推進(jìn)和落地，公司在多肽原料藥的出口將更具競爭力，從而進(jìn)一步推動原料藥銷售增長，同時，公司正全力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績提升和估值修復(fù)。

近10年來，全球原料藥產(chǎn)能正逐步向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，中國和印度占據(jù)全球一半原料藥產(chǎn)能。中國擁有成熟工業(yè)體系和穩(wěn)定供應(yīng)鏈、充足醫(yī)藥人才資源和有利自然環(huán)境條件，相比印度具有更強(qiáng)的優(yōu)勢。另外，政府大力鼓勵原料藥出口，美元加息預(yù)期可能出現(xiàn)人民幣貶值趨勢，具有出口業(yè)務(wù)的原料藥公司的匯率收益將出現(xiàn)明顯提升。未來，國內(nèi)原料藥行業(yè)有望保持較高增速，原料藥相關(guān)個股有望長期受益。