八六證券：三季度超預期，盈虧平衡；維持買入評級，目標價90美金

來源：八六證券研究分析師Wenni Ruan

【結(jié)論】公司三季度業(yè)績表現(xiàn)超預期，首次實現(xiàn)盈虧平衡，比市場預計得更快。我們在早前報告中也提到過，BIGO業(yè)務(wù)的價值在股價中完全沒有得到體現(xiàn)，所以我們預計這一錯誤定價將在適當?shù)臅r候得到糾正。

【八六證券研究觀點】即使按照最保守的情況，歡聚集團在40億美元市值處有明顯支撐。從當前情況看，股價底部支撐進一步加強。我們相信10億美元的股票回購計劃將加速股價回升，建議投資者繼續(xù)持有或在公司市值位于40億美元左右時增持。

【估值】我們現(xiàn)在對歡聚集團股票的估值為每股91美元，其中Bigo Live為每股46美元（按2023年經(jīng)調(diào)整每股收益對應估值8倍），虎牙持股為每股2.9美元（基于持股16%，按70%進行折價），此外還有預計凈現(xiàn)金占估值70%（每股42.5美元，包括百度已支付的收購YY Live業(yè)務(wù)的對價）。