云集Q3財報：高復購率下的新敘事

Q1凈利潤1710萬，Q2凈利潤1700萬，隨著云集2021年新一季財報的發(fā)布，6140萬凈利潤是Q3的最終答案，這個出乎意料的好成績，向市場證明云集已在2.0時代穩(wěn)穩(wěn)站住腳跟。

11月29日，中國領先的基于社交驅動的精品會員電商平臺云集（納斯達克股票代碼：YJ），發(fā)布了今年第三季度未經審計的財務業(yè)績。財報顯示，云集已經連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，僅Q3就實現(xiàn)凈利潤6140萬元，遠超前兩季之和，得益于利好消息，云集美股當日上漲逾7%。

縱觀云集，自2020年起“自有品牌、會員電商、專業(yè)零售”三駕馬車持續(xù)拉動云集戰(zhàn)略，在凈利潤扭虧為盈的背景下，令人欣喜的是，云集的復購率已連續(xù)超過5個季度維持在80%以上，與此同時，各項成本支出也在穩(wěn)步減少。

如今，通過三季報，六歲的云集開始新的敘事。

會員云集降成本

數(shù)據(jù)顯示，云集從2021年第一季度營業(yè)成本為4.394億元，環(huán)比下降55%，同比下降61%，而2021年第三季度營業(yè)成本為2.486億元，相較于第一季度，下降43%。第一季度營業(yè)費用為2.727億元，環(huán)比下降26%，同比下降49%，而2021年第三季度營業(yè)費用為1.938億元，相較于第一季度，下降29%。

疫情防控以來，國家提出“六穩(wěn)、六?！?，核心是穩(wěn)就業(yè)、保就業(yè)，云集響應國家號召，迅速以銷售平臺為基礎，網絡為媒介，構建“會員+就業(yè)+云集+市場+收益”的“雙贏”模式，會員等于就業(yè)崗位，網絡推介和營銷成為從業(yè)內容，不僅讓會員成為“宣傳窗口”，更讓其走入“營銷一線”，成為“云集合伙人”。

“分享商品鏈接——促成銷售——實現(xiàn)收入”這個循環(huán)中，不僅循環(huán)著對平臺商品認可度的共享、云集“靈活就業(yè)”的認可，還循環(huán)著對云集核心凝聚力輻射面的擴展。

會員在產品推介中，大多是對平臺極致精選的產品進行親身體驗后，向客戶分享推介“平臺精選+人為精選”后的產品，退換貨概率大大降低，履約費用從 2020 年同期的人民幣9050萬元，占總收入的 8.5%，下降 55.2% 至人民幣 4060 萬元（630 萬美元），占總收入的 9.3%。會員推介產品，會員銷售渠道的自發(fā)性擴張帶來業(yè)務推廣費減少，銷售和營銷費用從 2020 年同期的人民幣 1.589 億元，占總收入的14.9%，下降62.3% 至人民幣 5980 萬元（930萬美元），占總收入的 13.7%。

云集靈活就業(yè)賦能會員電商發(fā)展，賦予會員消費者和平臺經營者的“雙重身份”，即“權益者”和“權力者”雙重角色，有利于云集平臺在會員管理中衍生出會員良性自發(fā)循環(huán)管理新生態(tài)，節(jié)約了人力成本、管理成本、風控成本，云集技術和內容費用。上述各項從 2020 年同期的人民幣4230萬元，占總收入的 4.0%，下降 32.6% 至 2850萬元人民幣（440萬美元），占總收入的 6.5%。實現(xiàn)了云集企業(yè)效益和社會效益雙向共贏。

雙管齊下高復購

云集復購率自2021年二季度開始，過去12個月均達到80%以上。復購是實現(xiàn)GMV成交額的根本，自2020年開始的轉型，云集聚焦“復購率”，以“差異供應鏈接用戶價值、云集99”為雙龍頭的戰(zhàn)略雙管齊下，立體化提升復購率。

競爭力強、附加值高的“拳頭”自有品牌，讓云集不必為追求邊際效益最大化，淪入屢見不鮮的電商價格競爭惡性循環(huán)。無論是10億銷售額的云集自有美妝品牌“素野”，還是57秒內迅速售罄的云集新孵化的美容保健飲品，展現(xiàn)出云集品牌打造能力和孵化能力，形成了市場粘性，差異供應鏈接用戶價值，實現(xiàn)產品價值，最終將云集復購率穩(wěn)步提升到80%以上。

三季度云集總收入為人民幣 4.379 億元（6800 萬美元），而 2020 年同期為人民幣 10.667 億元，數(shù)據(jù)上退步，實際上是云集的一大進步，走出了越賣越虧尷尬境地。財報顯示，總收入的減少的主要原因是原代理商品銷售收入下降，而其收入按全額確認。

通過致力于產品供應市場和用戶市場的高效銜接，云集為會員打造了優(yōu)質產品的直通車。打開云集APP，“云集99”已成為平臺核心板塊，全網爆款商品，極致精選99款，入選“云集99”，并重點推介TOP10商品，為用戶甄選全球“好貨、優(yōu)貨、尖貨”，全面構建了“品牌+性價”鏈接“云集99”提升“購物體驗”的電商經營生態(tài)鏈，讓云集的復購率連續(xù)兩個季度達到80%。

特別需要關注的是，在國家引導微信等社交平臺開放圍墻，允許外部鏈接進行分享的背景下，優(yōu)質產品的分享渠道得以重新開通，云集2.0有了更廣闊的發(fā)展空間。

盈收能力創(chuàng)造持久價值

2021年第三季度，云集取得人民幣1760萬元(270萬美元)的經營利潤，相較于第二季度取得人民幣1600萬元的經營利潤，而在去年同期經營虧損人民幣2440萬元。2021年第三季度，云集取得凈利潤人民幣6140萬元（950萬美元），相較于第二季度凈利潤為人民幣1700萬元，而去年同期經營虧損人民幣4360萬元。

利潤的大漲，云集在財報中將其歸結為在實施爆款池計劃上連續(xù)取得成功，使得產品毛利也得到了持續(xù)提升。

云集董事長兼首席執(zhí)行官肖尚略表示：“在第三季度，我們繼續(xù)專注于執(zhí)行極致精選和供應鏈差異化戰(zhàn)略。利用我們的差異化供應鏈，推出了一系列自有品牌產品，涵蓋各種類別，包括食品、化妝品和補品等。我們致力于持續(xù)提升品牌復購率并為產品進行更廣泛的產品與市場的匹配。我們對差異化的供應鏈矩陣保持樂觀，相信它會為我們的會員提供巨大的價值?！?/span>

伴隨著凈利潤的增長和自有品牌的崛起，云集“深耕會員電商+發(fā)力專業(yè)化零售”戰(zhàn)略，取得了階段性的成功，并蹄疾步穩(wěn)，邁向2.0的新時代。得益于云集戰(zhàn)略帶來的高復購率，目前云集在資本市場運作良好。歸屬于普通股股東的基本和攤薄每股凈收益均為人民幣0.03元，而2020年同期歸屬于普通股股東的和攤薄每股凈虧損為人民幣0.02元。

云集Q3亮眼業(yè)績也獲得股東的認可，當日盤中，云集一度大漲7%。展望未來，云集相信繼續(xù)發(fā)展自有品牌的戰(zhàn)略將為股東帶來持久的價值。