推進大家居與大消費業(yè)態(tài)融合，居然之家打造商業(yè)模式“新范本”

困于存量經濟時代，能夠創(chuàng)造增量的公司最可貴。如今，居然之家（000785.SZ）正在成為這樣的公司。

在家居主營業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展的同時，居然之家正在加大消費領域的布局。12月30日，居然之家在武漢舉辦了主題為“大商無界 境無止境”的武漢中商商業(yè)管理有限公司成立暨中商世界里（光谷店）啟動新聞發(fā)布會。在本次發(fā)布會上，居然之家明確表示公司要加大消費領域的布局，并具體闡述了消費與家居業(yè)務的融合發(fā)展戰(zhàn)略。

直觀來看，加大消費領域布局，居然之家將迎來全新的增長點，公司天花板將大為提升。而更深層的是，居然之家通過推動大家居與大消費的生態(tài)融合，將實現(xiàn)商業(yè)模式的范式升級。在這個過程中，公司業(yè)務的協(xié)同效應和競爭壁壘也將得到增強。

從上述角度看，打造出商業(yè)模式新范式的居然之家，其價值需要被重新審視。

加大消費領域布局，居然之家打造全新增長曲線

過去的商業(yè)歷史告訴我們，進化才是企業(yè)持續(xù)增長的重要動力。亞馬遜、阿里在電商業(yè)務成功后紛紛發(fā)力云計算，如今大多數(shù)頭部地產公司在加大布局物業(yè)，單一消費電子產品公司取得成功后，往往會向多元化發(fā)展……

從不同產業(yè)內公司的演繹看，優(yōu)秀公司在主營業(yè)務發(fā)展成熟后，開辟業(yè)務新曲線，已基本成為商業(yè)世界的不二法則。

居然之家也不例外。在家居主營業(yè)務穩(wěn)健的同時，公司正在大力發(fā)展大消費業(yè)態(tài)。即，拓展購物中心業(yè)態(tài),采取家居賣場與購物中心雙輪驅動的發(fā)展路徑。

基于此，居然之家成立武漢中商商業(yè)管理有限公司以更好推進消費業(yè)務。2021年12月底，公司啟動了融合大家居與大消費為一體的家庭體驗MALL-“中商·世界里”購物中心項目。值得一提的是，在消費業(yè)務的推進中，居然之家體現(xiàn)出內外兼修的特點。

在內部，居然之家對購物中心進行精細化運營。公司整合的中商集團是其消費生態(tài)布局的重要載體，有近40年的商業(yè)零售經營管理經驗。依托其在零售領域的豐富經驗，公司能夠在客戶、品類、渠道等方面進行深耕。

具體來說，在零售主業(yè)基礎上,公司精耕大客戶端。眾所周知，大客戶往往能帶來更多利潤空間。在品類建設基礎上,公司精耕自營業(yè)務,以保證產品品質，增強用戶黏性。在線下渠道基礎上,公司精耕雙線融合，通過線上化，提高業(yè)務效率。

在外部，居然之家通過多業(yè)態(tài)進行業(yè)務延伸，實現(xiàn)了高效的業(yè)務拓展。截至目前，中商集團已經包含現(xiàn)代百貨、購物中心、超市等多個零售業(yè)態(tài)。多業(yè)態(tài)的業(yè)務延伸，使居然之家能夠兼顧高線城市與下沉市場，根據(jù)不同地區(qū)特點，進行針對性地業(yè)態(tài)布局，以更好實現(xiàn)業(yè)務拓展，加速完成全國性布局。

依托“內外兼修”的發(fā)展策略，居然之家的消費業(yè)務實現(xiàn)了較好發(fā)展。

根據(jù)公司財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年包含超市、百貨、居然智能等業(yè)務的銷售業(yè)務營收實現(xiàn)22.7億，同比增長172.04%。著眼未來，樂居財經報道，公司未來每年將開業(yè)3至5家購物中心。購物中心的增加，有望使公司消費業(yè)務延續(xù)強勢發(fā)展。

消費業(yè)務帶來的業(yè)績增長固然重要，但不能孤立地看業(yè)績，否則容易陷入只見樹木，不見森林的誤區(qū)。加大消費業(yè)務布局，對居然之家更深層次的影響是，公司將實現(xiàn)大家居與大消費的生態(tài)融合。

業(yè)態(tài)融合，居然之家發(fā)展“新范式”

回顧商業(yè)發(fā)展史，業(yè)態(tài)融合往往是優(yōu)秀公司的重要特征。如，餐飲與零售的業(yè)態(tài)融合使711成為全球最大的連鎖便利商店；家居與餐飲的融合使宜家成為銷售額最大的家居企業(yè)，也是全球第六大餐飲品牌。

業(yè)態(tài)融合的邏輯并不難理解，單一業(yè)務形態(tài)，能滿足的用戶需求是有限的。想要持續(xù)生長，只能引入新業(yè)態(tài)，以使公司不斷進化出新形態(tài)，產生新生命力。

也正是沿著這個邏輯，居然之家正在打造業(yè)態(tài)融合的發(fā)展新范式。即，公司在做大做強家居主業(yè)的基礎上，堅定不移地與大消費進行融合,公司將進一步豐富門店業(yè)態(tài),打造成集餐飲、兒童娛樂、培訓、購物于一體的商業(yè)綜合體。上文提到的“中商·世界里”購物中心項目就是公司大家居與大消費業(yè)態(tài)融合的具象表達。

多業(yè)態(tài)的融合，將使居然之家的家居與消費業(yè)務產生協(xié)同效應，主要體現(xiàn)在兩個方面：

一是流量協(xié)同。家居賣場與消費業(yè)務本質上都滿足了用戶的購物需求，可在一定程度上實現(xiàn)業(yè)務的相互引流，提高獲客效率。值得一提的是，消費相比家居更加高頻，更容易產生用戶黏性，消費業(yè)務布局也有望帶動家居主營業(yè)務實現(xiàn)更快發(fā)展。

從過去看，通過高頻業(yè)務促進低頻業(yè)務高效發(fā)展的案例不在少數(shù)。以美團為例，公司以高頻的外賣業(yè)務為切口，從而在酒店、旅游、票務等多個業(yè)務領域中，取得了行業(yè)頭部地位。

二是業(yè)務協(xié)同。居然之家已經圍繞家居主業(yè)進行了物流、輔材、家裝等多個領域布局，并取得了一定成效。著眼未來，上述業(yè)務也有望與消費業(yè)務實現(xiàn)協(xié)同。以物流為例，目前居然之家智慧物流平臺主要服務家居企業(yè)，與消費業(yè)務并未產生業(yè)務協(xié)同。但拉長周期看，隨著公司物流業(yè)務布局的深入，兩者在未來也具備潛在業(yè)務合作的可能。

在協(xié)同效應顯現(xiàn)的同時，居然之家的競爭壁壘也正增強。

一方面，流量協(xié)同下，居然之家實現(xiàn)了更好的用戶黏性，將促進家居賣場企業(yè)的銷售轉化，增強了對品牌商的吸引力。另一方面，隨著業(yè)務協(xié)同效應的逐漸顯現(xiàn)，公司運營效率有望提高，從而實現(xiàn)更高效的發(fā)展。

那么，在家居企業(yè)中，居然之家為什么能夠率先實現(xiàn)業(yè)態(tài)融合的范式升級呢？

居然之家業(yè)態(tài)融合的“因”與“果”

居然之家的業(yè)態(tài)融合，既符合當下的時代要求，也是公司具備較高價值的外在體現(xiàn)。

從整個宏觀大勢看，十四五期間，中央政府明確提出，要加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。這就意味著要進一步強化國內消費市場的開拓力度,形成更多新的增長點、增長極。居然之家拓展購物中心業(yè)態(tài)，加大消費生態(tài)布局，正符合國家強化消費行業(yè)發(fā)展的要求。

而于居然之家自身而言，公司也有足夠的能力實現(xiàn)業(yè)態(tài)融合。概括來說，公司既具有穩(wěn)健的基本面和較強的財務基礎，為公司業(yè)務延伸進行支撐，也具備開辟新業(yè)務并取得成功的基因。

從公司的基本面看，居然之家業(yè)績體現(xiàn)出“雙高”特點。首先，是公司業(yè)績的高增長，今年前三季度，公司營收實現(xiàn)97.7億，同比增長56.4%，歸屬于上市公司股東凈利潤實現(xiàn)17.2億，同比增長87.9%。

再者，是公司的高盈利能力。今年前三季度，公司毛利率為46.9%，同比提升7.3個百分點。橫向對比來看，居然之家盈利能力高于行業(yè)。根據(jù)choice數(shù)據(jù)，國內A股家居板塊上市公司毛利率平均為30.4%，與居然之家存在較大差距。

也正是高增長性與較強的盈利能力，居然之家現(xiàn)金流強勁，今年前三季度，公司經營現(xiàn)金流46.3億，同比增長230.6%。

業(yè)態(tài)融合的穩(wěn)步推進，需要公司對消費業(yè)務進行持續(xù)性投入，公司穩(wěn)健的基本面，也為公司的業(yè)態(tài)融合提供了源源不斷的現(xiàn)金流。

在商業(yè)世界中，穩(wěn)健的基本面只是公司開辟新業(yè)務的第一步。業(yè)務的成功取決于公司對商業(yè)的理解、公司管理等多方面因素。而居然之家已經證明上述能力，在公司的過往業(yè)務延伸中，其探索的各項業(yè)務大多取得一定成果。如今，這種成果也有望延伸至消費領域。

居然之家的消費生態(tài)布局，也體現(xiàn)出對商業(yè)的深刻理解，公司將購物中心作為實現(xiàn)“大消費”融合的新商業(yè)賽道，致力打造家庭消費生態(tài)圈，解決了消費者購物分散的痛點，提高了消費者的購物效率。在公司管理上，公司也通過超市公司管理層持股，探索門店合伙人制度等一系列措施，激發(fā)員工及公司內部組織活力。

穩(wěn)健的基本面、對行業(yè)的深刻理解以及對員工及組織活力調動等多重因素疊加下，居然之家業(yè)態(tài)融合取得成功是大概率事件?！皹I(yè)態(tài)融合”的發(fā)展新范式，也將重新定義居然之家的價值，公司所在的市場空間和自身的增長邏輯要被重新審視。

在市場空間上，消費領域具備數(shù)十萬億的市場空間，居然之家天花板將大為提升。在增長邏輯上，公司過去增長主要由家居業(yè)務推動，而隨著消費領域布局成效的顯現(xiàn)，公司將實現(xiàn)雙輪驅動，進而取得更高的業(yè)績增速。

總的來說，居然之家業(yè)態(tài)融合的商業(yè)新范式，已經使其迎來新一輪發(fā)展機遇。未來，公司將繼續(xù)夯實在家居領域的頭部地位，實現(xiàn)提質增效。與此同時，公司也將開拓大消費生態(tài)，使其成為發(fā)展新動能。這樣的居然之家無疑具備著極大的想象力。