既有建筑評估需求持續(xù)釋放深圳瑞捷有望打開估值空間

近年來，我國城市化進程不斷加快，同時也面臨著城市開發(fā)漸趨飽和、土地資源日益稀缺的現(xiàn)狀，房地產(chǎn)市場開始從增量時代進入存量時代，既有建筑的運營、維護、升級及城市更新將成為未來城市發(fā)展的新風(fēng)口，作為國內(nèi)第三方工程評估龍頭企業(yè)的深圳瑞捷（300977.SZ）也將在既有建筑市場的第三方咨詢服務(wù)領(lǐng)域迎來新的發(fā)展契機。

分析人士認(rèn)為，目前城鎮(zhèn)化進程已步入后半程，既有建筑的運營、改造、維護、升級等市場需求發(fā)展迅猛，且由于既有建筑升級、改造過程難度較高涉及影響因素眾多、工序繁雜、專業(yè)技術(shù)性強等問題，客戶需求多樣、痛點顯著，而第三方工程評估與咨詢服務(wù)則成為解決這些痛點的新的有效手段之一。作為國內(nèi)較早從事建設(shè)工程質(zhì)量與安全風(fēng)險第三方評估咨詢業(yè)務(wù)的企業(yè)，深圳瑞捷在既有建筑業(yè)務(wù)領(lǐng)域早有布局，目前公司已與部分標(biāo)桿客戶在房屋交付后維保以及環(huán)境、職業(yè)健康安全管理體系（EHS）、檢測鑒定等業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立和鞏固了合作關(guān)系。

今年以來，房地產(chǎn)調(diào)控政策進一步收緊，面對市場變化的挑戰(zhàn)，深圳瑞捷穩(wěn)中求變，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，積極發(fā)展開拓政府類公共建筑領(lǐng)域及自持物業(yè)客戶，同時在工程質(zhì)量潛在缺陷保險（IDI）、綠色建筑施工、建筑碳排放碳交易等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，積極開展相關(guān)研究并取得突破。因此，在大環(huán)境整體不佳的情況下，深圳瑞捷依然保持穩(wěn)健高增長態(tài)勢，公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.42億元，同比增長44.84%；實現(xiàn)凈利潤0.95億元，同比增長36.8%，在一眾主營業(yè)務(wù)類似的上市公司中處于領(lǐng)先水平。

但從資本市場表現(xiàn)來看，業(yè)績頗佳的深圳瑞捷目前仍處于低估值階段。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止2022年1月11日，深圳瑞捷市盈率為26.71，市凈率為2.87，兩項估值指標(biāo)均低于合誠股份、中達安、招標(biāo)股份、國檢集團等類同行上市公司，但其業(yè)績卻遠(yuǎn)優(yōu)于這些上市公司。

值得注意的是，深圳瑞捷此前曾發(fā)布限制性股票激勵計劃，其中解除限售的業(yè)績考核目標(biāo)設(shè)定為滿足經(jīng)審計的2021年營業(yè)收入較2020年的增幅不低于35.00%，或2021年歸母凈利潤較2020年的增幅不低于35.00%。從深圳瑞捷2021年前三季度的表現(xiàn)來看，預(yù)計公司2021年全年的營業(yè)收入和凈利潤有望超過股權(quán)激勵的考核標(biāo)準(zhǔn)，這也將進一步激勵員工為實現(xiàn)公司未來發(fā)展目標(biāo)而持續(xù)奮進。

分析人士指出，近期，隨著擴大投資、減稅降費等穩(wěn)增長政策密集落地，以地產(chǎn)基建鏈為代表的低估值板塊走強，與此相關(guān)的深圳瑞捷等個股估值修復(fù)可期，而隨著既有建筑的運營、維護、升級及城市更新評估需求的持續(xù)釋放，以及深圳瑞捷自身業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓創(chuàng)新，該公司有望在2022年實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績和市場估值的雙增長。