攻守有序，穩(wěn)中求勝——恒天財富展望海外資產(chǎn)配置投資機(jī)會

近年來，隨著中國金融市場對外開放的不斷推進(jìn)，在“走出去”和“引進(jìn)來”的共同交織下，海外資產(chǎn)配置正逐漸成為越來越多高凈值客戶的選擇。在近日舉辦的“恒心·恒新”2022恒天財富榮耀年會海外投資策略會上，恒天國際資本管理有限公司行政總裁兼首席投資官李宗沂博士以《攻守有序 穩(wěn)中求勝——全球資產(chǎn)配置的制勝之道》為題發(fā)表了精彩演講，從海外宏觀展望、投資邏輯、投資案例等維度對全球資產(chǎn)配置進(jìn)行了深入解讀，恒天財富帶領(lǐng)到場的客戶朋友們展望海外資產(chǎn)配置投資機(jī)會。

展望2022年海外宏觀環(huán)境，做好“選、配、管”三步驟

首先，針對2022年的宏觀大環(huán)境，李宗沂提出，后疫情時代，全球?qū)⑴c新冠病毒共存，并逐步開放，香港和內(nèi)地則預(yù)計在2022年3月之前全面通關(guān)。美國方面，受影響最大的供應(yīng)鏈紊亂情況將在2022年中到下半年得到緩解。美國通脹是否從暫時現(xiàn)象轉(zhuǎn)為長期趨勢將逐漸明朗化，美國長期利率上升，美聯(lián)儲在下半年加息，更為激進(jìn)的想法是在年初便會加息。但是目前來看，美國經(jīng)濟(jì)成長保持強勁，包括消費、科技、基建的行業(yè)，此外，美國的失業(yè)率也在繼續(xù)回落，工資水平則在上升，泡沫和滯脹問題并未顯現(xiàn)。

在此大背景下，他指出，恒天國際通過構(gòu)建兼顧穩(wěn)健和成長的資產(chǎn)配置去進(jìn)行FOF管理，配置產(chǎn)品包含對沖基金、私募信貸、私募房地產(chǎn)、量化投資以及類固收。除此之外，區(qū)別于國內(nèi)配置私募基金的思路，在海外做私募基金投資，大牌產(chǎn)品并不等于好產(chǎn)品，恰恰相反，幾乎可以說大等于不好，因為私募基金需要非常好的流動性，PE除外，二級市場的私募基金需要流動性來充分展現(xiàn)其管理能力。而30年來學(xué)術(shù)界也無數(shù)次研究證明證明，小對沖基金相對大基金有超額收益。

基于此，李宗沂強調(diào)，在打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品上，恒天國際透過“選基金、配倉位、管組合”三步驟，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值。

一、選基金：自上而下，挖掘最優(yōu)秀管理人并于中早期投資，通過精選底層標(biāo)的基金、投資盡調(diào)、組合分析、運營盡調(diào)、投委會批準(zhǔn)、執(zhí)行交易層層機(jī)制，利用專業(yè)能力在中早期發(fā)掘未來明星管理人。

二、配倉位：FOF層面，均衡配置多元領(lǐng)域，投資底層，多配行業(yè)基金，少配全市場基金。主要根據(jù)行業(yè)景氣度判斷進(jìn)行，調(diào)節(jié)各類專才的配置比例，不微操，不抓小機(jī)會。

三、管組合：自上而下，根據(jù)行業(yè)景氣度變化調(diào)整配置，不孤注一擲，追求階段性高收益的配置比例不宜高，采用“自上而下組合配置”+“自下而上標(biāo)的挑選”的“全天候策略”的配置邏輯。

瞄準(zhǔn)2022年投資機(jī)會，和最優(yōu)秀的管理人同行

談及2022年的投資機(jī)會，信貸方面，李宗沂指出，一季度或是地產(chǎn)高息美元債比較重要的關(guān)鍵點，如果海外投資信心獲得提振，加之海外充沛的資金，有望扼制目前的下行趨勢并開始反彈。在此背景下，恒天國際將堅持穩(wěn)健配置、分散風(fēng)險、合理調(diào)倉的宗旨，捕捉估值修復(fù)機(jī)會。股票方面，他則提出，將采取對沖的投資方式在新經(jīng)濟(jì)賽道把握機(jī)會，精選全球投資機(jī)會，重點專注中美兩大市場，選擇最優(yōu)秀的管理人，以最具彈性的投資方式和豐富的投資工具把握回報機(jī)會和風(fēng)險掌控。

演講最后，李宗沂說到，恒天國際的核心投資邏輯是“和最優(yōu)秀的管理人同行”，領(lǐng)先市場一步，發(fā)掘和配置未來的“國際大白馬”，進(jìn)而打造一個全球領(lǐng)先的FOF。在中國提出“科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級”的時代背景下，中國向高端制造方向發(fā)展勢在必行，這也引發(fā)各行業(yè)的深刻變革，各類投資機(jī)會紛紛涌現(xiàn)。恒天國際也將聚焦大中華市場，緊抓科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級，高端制造轉(zhuǎn)型帶來的新投資機(jī)會，根據(jù)市場環(huán)境進(jìn)行避嫌、進(jìn)取等合理的浮動配置，靈活管理、進(jìn)退有據(jù)。

未來，恒天國際會繼續(xù)憑借豐富、稀缺、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品資源，憑借低波動和高防守性的特點，為客戶朋友爭取到更多的良好投資業(yè)績。