200億！80后“世界冠軍”，即將收獲人生第一個(gè)IPO

“又一家AI獨(dú)角獸企業(yè)吹響了IPO號(hào)角。”

來(lái)源 | 投資家（ID：touzijias）

作者 | 劉燃

又一家AI 獨(dú)角獸企業(yè)吹響了IPO 號(hào)角。

投資家網(wǎng)獲悉，近日，專注于AI 研發(fā)的北京第四范式智能技術(shù)股份有限公司提交港交所上市申請(qǐng)，高盛和中金公司為其聯(lián)席保薦人。

在第四范式IPO 的背后，是一個(gè)80 后世界冠軍成功創(chuàng)業(yè)的故事。作為業(yè)內(nèi)知名的“決策類AI 獨(dú)角獸”，第四范式獲得紅杉中國(guó)、騰訊投資、高盛等國(guó)內(nèi)外知名投行的青睞，公司估值接近30 億美元，折合人民幣近200 億元。

一旦在港交所鳴鑼上市，第四范式創(chuàng)始人戴文淵將收獲人生中第一個(gè)IPO ，個(gè)人財(cái)富也將水漲船高。在一級(jí)市場(chǎng)備受追捧的第四范式，本次IPO 能夠順利登陸二級(jí)市場(chǎng)？

一

第四范式成立于2014 年，是人工智能技術(shù)與服務(wù)提供商。與市場(chǎng)上其他AI 企業(yè)瞄準(zhǔn)視覺、語(yǔ)音等細(xì)分領(lǐng)域不同，第四范式定位于決策AI平臺(tái)，幫助企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)決策和風(fēng)險(xiǎn)管理。

公司主要產(chǎn)品是“先知”平臺(tái)、“先知”應(yīng)用，此外還根據(jù)用戶特定業(yè)務(wù)需求提供應(yīng)用開發(fā)服務(wù)。先知應(yīng)用主要分為三類：銷售及營(yíng)銷；風(fēng)險(xiǎn)管理；運(yùn)營(yíng)效率。

第四范式以金融業(yè)務(wù)起家，早期通過(guò)與大銀行的合作，快速建立了在金融領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。隨后，第四范式又將業(yè)務(wù)延伸至制造業(yè)、消費(fèi)領(lǐng)域以及能源領(lǐng)域。

作為以平臺(tái)為中心的人工智能解決方案提供商，第四范式一直致力于更新公司的解決方案，為不同行業(yè)的終端用戶提供統(tǒng)一的開發(fā)環(huán)境、標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)則，并提升公司解決方案的兼容性。

第三方咨詢機(jī)構(gòu)灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，按2020 年相關(guān)收入計(jì)算，前五大人工智能公司合計(jì)占約50.3% 的市場(chǎng)份額。2020年，按收入計(jì)，第四范式是中國(guó)最大的以平臺(tái)為中心的決策類人工智能提供商，占據(jù)18.1% 的份額。

值得一提的是，第四范式是國(guó)內(nèi)第一家獲得五大國(guó)有銀行投資的創(chuàng)業(yè)公司，參與投資的分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行。

除獲得五大國(guó)有銀行背書，在第四范式的身后，還站著一個(gè)星光熠熠的投資團(tuán)隊(duì)。創(chuàng)立第一年，紅杉中國(guó)就投了第四范式的天使輪，此后更是參與公司多輪融資。

迄今，第四范式累計(jì)完成12 輪融資，投資團(tuán)隊(duì)囊括國(guó)內(nèi)外數(shù)十家知名投行，團(tuán)隊(duì)成員包括紅杉中國(guó)、騰訊投資、高盛集團(tuán)、CPE 源峰、基石資本、元生資本、創(chuàng)新工場(chǎng)等。

截至2021 年2 月，第四范式獲得來(lái)自騰訊投資的最后一輪戰(zhàn)略投資，公司融資金額超十億美元，估值接近30億美元，折合人民幣近200 億元，成為業(yè)內(nèi)知名的“決策類AI 獨(dú)角獸”。

截至IPO 前夕，第四范式創(chuàng)始人戴文淵持有股份1.06 億股，持股24.25% ；范式投資持股14.61% ，紅杉資本持股7.37% ，博裕景泰持股3.23% ，國(guó)新啟迪持股2.77% ，信和一號(hào)持股2.76% ，檏瑞天津持股2.58% ，范式隱元持股2.31% 。

二

回顧第四范式的成長(zhǎng)史，就是一個(gè)80 后學(xué)霸成功創(chuàng)業(yè)的故事。

第四范式創(chuàng)始人戴文淵，畢業(yè)于上海交通大學(xué)。他曾作為訪問學(xué)生被推薦到中國(guó)香港科技大學(xué)，師從計(jì)算機(jī)系教授、華人界首位國(guó)際AI 協(xié)會(huì)院士楊強(qiáng)，二人建立起亦師亦友的關(guān)系。

楊強(qiáng)院士對(duì)戴文淵評(píng)價(jià)頗高，他曾表示：“戴文淵是全世界最優(yōu)秀的青年學(xué)者之一，是產(chǎn)業(yè)界、特別是中國(guó)產(chǎn)業(yè)界AI 落地的杰出代表，對(duì)AI 領(lǐng)域的發(fā)展幫助極大?！?/span>

戴文淵的確沒有辜負(fù)楊強(qiáng)院士的期待，2005年，還在大學(xué)讀書期間，戴文淵的團(tuán)隊(duì)就獲得了ACM 國(guó)際大學(xué)生程序設(shè)計(jì)競(jìng)賽世界冠軍。

這項(xiàng)大賽由美國(guó)計(jì)算機(jī)協(xié)會(huì)（ACM ）主辦，號(hào)稱匯集了全球智商最高的人，被稱為計(jì)算機(jī)界的“奧林匹克”。有人評(píng)價(jià)稱“入門之后基本拿獎(jiǎng)靠智商，拿到銀牌就能成為offer 收割機(jī)”。

畢業(yè)之后，戴文淵首先以科學(xué)家的身份加入百度，擔(dān)任廣告變現(xiàn)算法核心負(fù)責(zé)人、百度鳳巢系統(tǒng)總架構(gòu)師，幫助百度建立機(jī)器學(xué)習(xí)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)的能力。隨后，戴文淵轉(zhuǎn)戰(zhàn)華為，擔(dān)任諾亞方舟實(shí)驗(yàn)室主任科學(xué)家，讓AI 技術(shù)應(yīng)用于電信、金融等產(chǎn)業(yè)。

2014年，戴文淵決定辭職創(chuàng)業(yè)，與導(dǎo)師楊強(qiáng)院士及其妻子，也即紅杉中國(guó)基金投資合伙人吳茗等人成立了第四范式，完成了從科學(xué)家到企業(yè)家的身份蛻變。

第四范式成立之初，戴文淵和團(tuán)隊(duì)希望做一個(gè)更高效的工具級(jí)產(chǎn)品，讓AI 技術(shù)工具幫客戶在一兩個(gè)月內(nèi)快速建立大數(shù)據(jù)分析能力，但很快發(fā)現(xiàn)這條路走不通。

于是，戴文淵和團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變思路，于2016 年7 月開發(fā)了一個(gè)能夠讓非專業(yè)人士使用的機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)“先知”。戴文淵稱，就是一個(gè)完全不懂技術(shù)的小白，通過(guò)運(yùn)用此數(shù)據(jù)架構(gòu)平臺(tái)，大概經(jīng)歷2 周的時(shí)間，就可以成為一個(gè)AI 專家。

目前，第四范式已為金融、零售、能源、醫(yī)療、制造、互聯(lián)網(wǎng)、媒體等行業(yè)成功落地上萬(wàn)個(gè)AI 應(yīng)用，助力各行業(yè)企業(yè)的AI 創(chuàng)新變革。

2021年6 月底，第四范式宣布與A 股萬(wàn)億巨頭寧德時(shí)代達(dá)成合作，要將AI 決策能力注入到寧德時(shí)代生產(chǎn)制造的各環(huán)節(jié)中。

戴文淵是典型的學(xué)霸，他是首位獲得“吳文俊人工智能科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)”一等獎(jiǎng)的企業(yè)家，還入選《麻省理工科技評(píng)論》35 位35 歲以下科技創(chuàng)新杰出精英，入選《財(cái)富》中國(guó)40 位40 歲以下商界精英。

如今，第四范式面向港交所吹響了IPO 號(hào)角，一旦第四范式順利上市，80 后學(xué)霸戴文淵將收獲人生中第一個(gè)IPO ，個(gè)人財(cái)富也將更上一層樓。

三

與國(guó)內(nèi)AI 創(chuàng)業(yè)公司普遍深陷虧損泥潭的遭遇類似，第四范式也陷入了“增收不增利”的窘境。

招股書顯示，2018 、2019 年、2020 年以及截至2020 年及2021 年9 月30 日止9 個(gè)月，第四范式收入分別為約1.28 億元、4.60 億元、9.42 億元、5.74 億元、13.45 億元。

具體來(lái)看，2018 年至2020 年三年間，第四范式的收入呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，幾乎每年都在翻倍。2021 年前三季度的收入，已經(jīng)超過(guò)了上年全年。

不過(guò)，在收入持續(xù)攀升的同時(shí)，第四范式的虧損金額也在同步擴(kuò)大。上述報(bào)告期內(nèi)，第四范式的經(jīng)營(yíng)虧損分別為3.36 億元、5.51 億元、5.60 億元、4.41 億元、9.95 億元，不到4年間累計(jì)虧損近30 億元。

目前，國(guó)內(nèi)AI 企業(yè)都難逃虧損魔咒。無(wú)論是上市公司，還是掙扎沖刺上市的創(chuàng)業(yè)公司，從各自的財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，虧損上漲、造血能力不足已經(jīng)成為AI 市場(chǎng)的通病。

名聲響亮的“AI 四小龍”也是如此，據(jù)招股書披露，2018 年至2021 年一季度，商湯科技三年多的凈虧損總額接近243億元，同期曠視科技的凈虧損超147 億元，云從科技、依圖科技也面臨虧損難題。

值得注意的是，第四范式的研發(fā)投入金額巨大。2018 年至2021 年上半年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.93 億元、4.16 億元、5.66 億元、5.78 億元，占同期收入的比例分別為151.2% 、90.6% 、60.0% 、73.4% 。

第四范式此番赴港IPO ，所籌集的資金所得凈額將在未來(lái)三年圍繞其AI 平臺(tái)展開，具體包括加強(qiáng)基礎(chǔ)研究、技術(shù)能力和產(chǎn)品開發(fā)，擴(kuò)展產(chǎn)品、建立品牌及進(jìn)入新的行業(yè)領(lǐng)域，以及尋求戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)等。

目前，國(guó)內(nèi)AI 轉(zhuǎn)型仍存在專業(yè)人員短缺、自建模型成本高、部署時(shí)間長(zhǎng)、數(shù)據(jù)和軟件不兼容等痛點(diǎn)，前期投入巨大屬于業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象。

在急需資金的情況下，國(guó)內(nèi)AI 公司相繼踏上了上市融資道路，但相比在一級(jí)市場(chǎng)備受追捧的熱鬧景象，二級(jí)市場(chǎng)明顯冷靜很多。

這并非第四范式首次沖刺IPO ，去年8 月13 日，第四范式首次向港交所遞交IPO 申請(qǐng)。今年2 月14 日，因6 個(gè)月內(nèi)未通過(guò)港交所上市聆訊，第四范式的IPO 申請(qǐng)狀態(tài)轉(zhuǎn)為“失效”。

緊隨其后，第四范式再次向港交所遞交IPO 申請(qǐng)，對(duì)上市似乎志在必得。就算此番順利上市，考驗(yàn)仍然如影隨形。

例如已成功上市的“AI 第一股”商湯科技，以及號(hào)稱“AI+ 制造第一股”的創(chuàng)新奇智，僅在上市之初股價(jià)上漲，目前均遭遇股價(jià)下跌，其中創(chuàng)新奇智股價(jià)距離高點(diǎn)累計(jì)跌超40% 。

當(dāng)下，“AI 四小龍”陣營(yíng)的四家公司均進(jìn)行了IPO 嘗試，但除了商湯科技已成功上市外，其他三家公司仍在艱難潛行。

其中，曠視科技2019年就向港交所提交招股書，但同樣因超過(guò)6 個(gè)月“失效”。比它更早被科創(chuàng)板受理的云從科技，目前仍處于提交注冊(cè)狀態(tài)。依圖科技則在去年撤回了自己的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，上市并不能提升AI 公司的自身造血功能，關(guān)鍵點(diǎn)仍取決于AI 技術(shù)能否推動(dòng)大規(guī)模的場(chǎng)景應(yīng)用，能否實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的商業(yè)化落地。

對(duì)第四范式及其他沖刺IPO 的AI 企業(yè)而言，申請(qǐng)“失效”并不意味著失敗，鳴鑼上市也不意味著成功，如何找到盈利之道、解決虧損難題，才是所有AI 企業(yè)不得不面臨的終極考驗(yàn)。