“也有風雨也有晴”——短評中概股的美麗與憂愁

3月10日，瑞思教育(REDU.US)發(fā)布公告稱，納斯達克同意，若其與NaaS的交易可以在2022年6月30日之前完成，則可以繼續(xù)保持上市身份。此前，瑞思教育收購國內(nèi)一家汽車充電樁運營公司的轉(zhuǎn)型引發(fā)了市場的劇烈反應(yīng)，合并公告一經(jīng)公布，引發(fā)了股價連續(xù)多日的上漲。

此次聆訊結(jié)果，可視為回應(yīng)了市場對于瑞思因股價連續(xù)90個交易日低于1美元、面臨退市潛在風險的擔憂。市場分析人士認為：納斯達克在此敏感時期仍然批準了該公司的轉(zhuǎn)型收購計劃，進一步證明了優(yōu)質(zhì)中概股仍然會受到美股市場的歡迎。

就在該公司發(fā)布公告的同一天，美國證券交易委員會（SEC）將百勝中國、盛美半導體等五家中國公列入《外國公司問責法》（HFCAA）的暫定清單。

基于HFCAA，如果外國上市公司連續(xù)三年未能提交美國上市公司會計監(jiān)督委員會所要求的報告，SEC有權(quán)將其從交易所摘牌。五家公司可于3月29日前向SEC提供證據(jù)，證明自己不具備被摘牌的條件，這份包含五家中國公司的暫定名單，可以看做是SEC對于境外公司的一次提示。

消息一出，立刻引起美股投資者們的恐慌，一時間中概股“危機四伏”。無論公司質(zhì)地如何，都遭到了投資者們的恐慌拋售。

盡管3月16日晚，美股中概股受白天多重因素影響，相繼暴力反彈，前幾日的連續(xù)暴跌依然可被視為上述“摘牌提醒”引發(fā)的又一次非理性恐懼?；氐揭l(fā)“摘牌提醒”的SEC監(jiān)管規(guī)則本身，有市場聲音認為：“這只不過是SEC長期實施HFCAA的一個常規(guī)步驟，并非突然襲來的重大利空消息。”

HFCAA是一部于2021年12月2日正式通過并實施的法案，今年是這項法案實施的第一年。該法案要求：如果被列入名單的公司連續(xù)三年不能滿足美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（簡稱PCAOB）對會計師事務(wù)所檢查的要求，那么就會禁止該公司繼續(xù)在美股市場交易。

“也就是說，從被列入名單算起，公司連續(xù)三年都上這個榜單，才會面臨退市。這是一個持續(xù)三年的過程，而不是只要上了榜單就被退市。”

SEC會自動抓取中概股年報所披露的信息，只要不符合PCAOB要求，則會被SEC打上一個“標簽”。“目前五家名單上的公司只不過是披露年報較早的中概股，后續(xù)一定會有更多的公司上這個名單。”

從納斯達克本身來說，其被認為更是一個商業(yè)性質(zhì)的交易所公司。從公司經(jīng)營來說，其需考慮成交活躍度、公司總市值等多重因素，失去高增長、有活力的中概股公司群體似乎也不是一個明智的選擇。

“中美雙方監(jiān)管機構(gòu)將保持良好溝通，目前已取得積極進行，正致力于形成具體合作方案。中國也將繼續(xù)支持各類企業(yè)到境外融資。”——3月16日召開的金融委工作會議更是一舉打破了中美資本市場面臨“脫鉤”的傳言，A股、港股和美股市場均立即受到了此消息的提振。

由此來看，中概股短期內(nèi)并不會大規(guī)模退市，事情也并沒有變得更糟，改變的只有投資者的情緒。對于頗具前景的行業(yè)與公司，SEC依然是采取鼓勵態(tài)度的。

當非理性的恐懼過后，預(yù)期差會引導市場中優(yōu)秀的中概股價值回歸。截至3月17日收盤，瑞思教育（REDU.US)單日收漲14.76%。