海通國(guó)際：歡聚現(xiàn)金充裕，企業(yè)價(jià)值逐步解鎖，目標(biāo)價(jià)71美元

歡聚集團(tuán)2021年四季度營(yíng)收達(dá)同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)17%和2%，超預(yù)期4%。非美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)超出預(yù)期，達(dá)9830萬(wàn)美元，此前華爾街分析師預(yù)期為2640萬(wàn)美元。根據(jù)集團(tuán)給出的2022年一季度營(yíng)收展望，其中間值高于預(yù)期9%。

海通國(guó)際認(rèn)為驅(qū)動(dòng)集團(tuán)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的原因在于全球內(nèi)容業(yè)務(wù)方面的發(fā)力。在出售YY直播業(yè)務(wù)之后，集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)非美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的盈利。

海通國(guó)際同時(shí)預(yù)計(jì)，集團(tuán)全球內(nèi)容生態(tài)的多樣性，將逐步推動(dòng)用戶付費(fèi)習(xí)慣的形成，再加上去年下半年低基數(shù)的原因，今年下半年歡聚集團(tuán)營(yíng)收增長(zhǎng)將出現(xiàn)加速，預(yù)計(jì)今年全年?duì)I收增長(zhǎng)8%，并且集團(tuán)今年仍將保持盈利，預(yù)計(jì)全年非美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)率將達(dá)到7.8%（去年的數(shù)字為4.2%）。

海通國(guó)際維持歡聚集團(tuán)71美元的目標(biāo)價(jià)不變。同時(shí)，公司持續(xù)的分紅及回購(gòu)（年化股息率5%及21年Q4回購(gòu)2.36億美元）也在逐步釋放價(jià)值。維持跑贏大盤評(píng)級(jí)。