摘要:在國內(nèi),游艇并不是人們熟知的事物。至于更為昂貴的豪華游艇,更是遠(yuǎn)離大眾群體,成為供富豪群體消費(fèi)的產(chǎn)品。但正如所有奢侈品行業(yè)一樣,豪華游艇通過品牌和產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)結(jié)合,獲得消費(fèi)者的青睞。
在國內(nèi),游艇并不是人們熟知的事物。至于更為昂貴的豪華游艇,更是遠(yuǎn)離大眾群體,成為供富豪群體消費(fèi)的產(chǎn)品。但正如所有奢侈品行業(yè)一樣,豪華游艇通過品牌和產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)結(jié)合,獲得消費(fèi)者的青睞。
此次法拉帝在香港交易所上市,也讓我們得以一窺豪華游艇行業(yè)的發(fā)展情況。作為全球豪華游艇行業(yè)的龍頭,法拉帝旗下?lián)碛蠷iva、Wally、Ferretti Yachts、Pershing、Itama、CRN及Custom Line七大品牌,其中游艇品牌Riva與大眾熟悉豪車品牌法拉利并列為“意大利奢侈品”的傳奇品牌。
事實(shí)上,法拉利家族投資平臺正是法拉帝的主要股東之一,法拉利品牌創(chuàng)始人之子Piero Ferrari正是法拉帝董事會副主席及戰(zhàn)略產(chǎn)品委員會成員。
法拉利家族之外,法拉帝的最大股東是濰柴集團(tuán)。此次在香港成功上市,法拉帝將成為第一家中國國有企業(yè)控股、擁有純境外的運(yùn)營和管理團(tuán)隊(duì),成功扭虧為盈并登陸香港資本市場上市的公司。這也意味著,法拉帝也因此成為國企走出去最成功的案例之一。
背靠強(qiáng)大的國資股東,又是國資走出去的典型樣本,此次選擇在香港交易所上市,法拉帝這個全球豪華游艇龍頭正在迎來新起點(diǎn),為全球投資者創(chuàng)造新價值。
/ 01 /
后疫情時代,豪華游艇行業(yè)邁入新周期
從歷史的后視鏡來看,2020年新冠疫情的爆發(fā)是整個豪華游艇行業(yè)和法拉帝發(fā)展史上的一個關(guān)鍵時間節(jié)點(diǎn)。
在此之前,全球豪華游艇行業(yè)已經(jīng)十分成熟,增長相對穩(wěn)健。法拉帝招股書顯示,在2016年至2019年,全球舷內(nèi)游艇市場規(guī)模復(fù)合增速分別為10.4%,對于一個成熟的行業(yè)來說,這個增長速度已經(jīng)相當(dāng)不錯。
其中,在全球30英尺以上的舷內(nèi)復(fù)合及專門定制游艇行業(yè)中,法拉帝2021年市場份額為13%,是無可爭議的行業(yè)龍頭。在更高價值的細(xì)分市場,尤其是在80至99英尺的舷內(nèi)復(fù)合材料游艇和30米(約100英尺)至43米的舷內(nèi)專門定制游艇市場上,法拉帝市場份額分別為20%和24%。而在格局更為分散的超級游艇市場上,法拉帝位列行業(yè)前十,行業(yè)龍頭地位十分穩(wěn)固。
2020年,全球新冠疫情的爆發(fā),讓豪華游艇行業(yè)和法拉帝邁入了新的發(fā)展周期。疫情剛開始對行業(yè)帶來巨大沖擊,2020年全球舷內(nèi)游艇行業(yè)規(guī)模較2019年下降了20%左右。但與此同時,豪華游艇行業(yè)卻在后疫情時代迎來了迅速的爆發(fā)。
一方面,新冠疫情后全球主要經(jīng)濟(jì)體大放水,新能源、加密貨幣、元宇宙、SPAC等概念帶動一二級金融市場火爆,推動高凈值人群整體數(shù)量和財(cái)富規(guī)模均迅速增長,拉動豪華游艇需求增長。
根據(jù)瑞信2021全球財(cái)富數(shù)據(jù)手冊,2020年全球超高凈值人士(可投資資產(chǎn)500萬至5000萬美元)較2019年增加了約60萬人,而可投資資產(chǎn)在5000萬美元以上的極高凈值人士數(shù)量增長速度達(dá)到12.3%,顯著高于疫情前增速。
另一方面,超高凈值人群避疫需求更高,豪華游艇以其獨(dú)立性和舒適性成功捕獲了這部分市場需求。
新冠疫情發(fā)生后,各地均出臺了一定限制政策,豪華游艇以其移動性、娛樂性、舒適性和獨(dú)立性等優(yōu)點(diǎn)成為超高凈值人群躲避疫情的新選擇。根據(jù)Boat International報(bào)告,2021年底已經(jīng)有1024艘豪華游艇(80英尺以上)正在建造中,這一數(shù)據(jù)甚至已經(jīng)超過了2008年的巔峰數(shù)據(jù)。
這些新的變化,在法拉帝身上也有顯著體現(xiàn)。在2021年法拉帝營收達(dá)到9.27億歐元,較2020年增長45.33%。與此同時,法拉帝手中的訂單金額迅速增長。2020年法拉帝新增訂單為5.42億歐元;2021年前9個月,其新增訂單已達(dá)到了8.22億歐元;直至近期,截止2022年2月28日,其累積訂單總額已達(dá)12.72億歐元。
隨著這些訂單開始轉(zhuǎn)化為收入,法拉帝在2022年將迎來更快的發(fā)展。此時選擇在港交所上市,法拉帝有望為全球投資者尤其是中國市場講出一個好故事。
/ 02 /
進(jìn)入中國,豪華游艇龍頭落地新市場
法拉帝選擇港交所上市,更像是“回娘家”。這家創(chuàng)始于意大利的全球豪華游艇領(lǐng)軍企業(yè),背后最大股東即是濰柴集團(tuán)。
2012年,濰柴集團(tuán)通過FIH以1.78億歐元的價格收購了法拉帝的75%的股權(quán),成為其最大股東。后經(jīng)過幾次股權(quán)變動,截止全球發(fā)售前,濰柴集團(tuán)通過FIH持有法拉帝86.055%的股權(quán),法拉利家族投資平臺持有11.138%權(quán)益。
濰柴集團(tuán)是全球領(lǐng)先的國際設(shè)備制造集團(tuán),擁有動力系統(tǒng)、商用車、農(nóng)業(yè)裝備、工程機(jī)械、智慧物流、海洋交通裝備等業(yè)務(wù)板塊,可以為法拉帝提供互補(bǔ)協(xié)同的資源。同時,濰柴集團(tuán)在高端制造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的行業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識,將有效地幫助法拉帝實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提升。
此次法拉帝選擇在港交所上市,濰柴集團(tuán)的影響不容忽視,但更重要的原因在于香港背后廣闊的中國豪華游艇市場。
首先,近年來中國新經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,造就了一大批高凈值人群,在中國市場發(fā)展豪華游艇空間巨大。在福布斯2021年富豪排行榜中,中國富豪數(shù)量達(dá)到745人,首次超越美國上榜富豪人數(shù)。新上榜者共有493名,其中超過40%的新晉億萬富豪來自中國。
億萬富豪數(shù)量的增加,意味著中國超高凈值人群正在迅速擴(kuò)大。對于豪華游艇行業(yè)來說,中國市場空間正在變得更加廣闊。
其次,國內(nèi)游艇行業(yè)正在快速發(fā)展,已形成行業(yè)發(fā)展良好土壤。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),我國目前游艇總量約為1萬艘,現(xiàn)有游艇泊位數(shù)約1.3萬個,游艇行業(yè)正在迅速發(fā)展。以海南為例,截止今年2月底,海南省已建成運(yùn)營13個游艇碼頭,2289個泊位。全省登記游艇有效保有量1180艘,同比增長64.8%。
可以看到,隨著游艇保有總量和配套基礎(chǔ)設(shè)施的完善,國內(nèi)游艇行業(yè)正在迅速發(fā)展。最重要的是,國內(nèi)出臺游艇行業(yè)的扶持政策,豪華游艇有了更大發(fā)展空間。
在2020年,海南省先后出臺《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》及《海南自由貿(mào)易港“零關(guān)稅”及游艇管理辦法》,對符合條件的游艇進(jìn)口實(shí)現(xiàn)“零關(guān)稅”政策,進(jìn)口游艇整體減稅最高可達(dá)63.2%。
除海南省外,青島市也明確出臺政策支持游艇行業(yè)發(fā)展。兩地有著深厚的游艇文化,有望成為法拉帝豪華游艇落地中國的關(guān)鍵區(qū)域。
兩大地區(qū)對法拉帝落地中國的支持,在此次招股中亦有體現(xiàn)。五大基石投資者中,除陽光保險外,海南自貿(mào)港基金、海南金控和三亞發(fā)控三家屬于海南本地國資,海發(fā)控股屬青島國資。
在市場和政策之下,法拉帝的豪華游艇在國內(nèi)蓬勃發(fā)展并非難事。隨著中國市場的開拓,法拉帝將迎來更大的發(fā)展機(jī)會。
/ 03 /
駛?cè)敫劢凰?,法拉帝迎來新起點(diǎn)
全球豪華游艇行業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇,以及中國游艇市場的廣闊空間,讓法拉帝這家歷史最悠久的意大利豪華游艇生產(chǎn)商重新煥發(fā)出強(qiáng)大的成長力。此次在港交所上市,法拉帝也迎來了公司發(fā)展歷程上的又一個新起點(diǎn)。
我們可以通過與同業(yè)可比上市公司圣勞倫佐對比,來對這家選擇港交所IPO的全球豪華游艇龍頭有一個更清晰的認(rèn)識。
同樣是全球領(lǐng)先的超級游艇制造商,圣勞倫佐于2019年12月10日在意大利上市,發(fā)行價為16歐元,上市以來股價最高達(dá)到41.90歐元,最高漲幅超過160%。截止3月30日,圣勞倫佐市盈率為25.73倍。
與圣勞倫佐相比,法拉帝除在規(guī)模上領(lǐng)先之外,更有著多項(xiàng)顯著優(yōu)勢。
產(chǎn)品層面,法拉帝擁有7個標(biāo)志性豪華游艇品牌,深入覆蓋并引領(lǐng)了所有高端奢侈游艇細(xì)分市場。其中,Riva更是世界上最具標(biāo)志性的游艇品牌,有著180年的悠久歷史。相對而言,圣勞倫佐僅有兩個品牌,且相對局限于超級游艇市場。這也意味著,法拉帝可以借助多品牌、多船型優(yōu)勢,實(shí)現(xiàn)更為長遠(yuǎn)的發(fā)展。
在資本開支周期層面,法拉帝上一輪資本開支周期即將結(jié)束。在豪華游艇行業(yè),資本開支周期無比重要。在行業(yè)中,法拉帝率先進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資布局,在意大利航海區(qū)有著六個船廠,并對船廠進(jìn)行了現(xiàn)代化改造。這為法拉帝帶來了支撐業(yè)績持續(xù)增長所需的生產(chǎn)能力,更快地抓住行業(yè)需求,提升盈利水平,也意味著新股東能夠免費(fèi)享受產(chǎn)能提升帶來的紅利。
產(chǎn)品創(chuàng)新層面,法拉帝顯然更重視創(chuàng)新,研發(fā)投入顯著高于圣勞倫佐。在2020年,法拉帝研發(fā)投入占同期收益的比例為5.8%,而圣勞倫佐在2020年研發(fā)投入占比僅為1.0%。從2018年至2021年9月,法拉帝共發(fā)布了28種新船型,平均船型更新?lián)Q代時間不到4年。
在龍頭地位、品牌優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)鏈布局、創(chuàng)新能力、股東背景等優(yōu)勢下,資本市場更愿意給出法拉帝更高溢價。在此之前,法拉帝曾于2000年在意大利證券交易所上市,隨后便在2002年完成私有化。在2008年和2019年,法拉帝兩度謀求在意大利上市,但受08年金融危機(jī)及中美貿(mào)易戰(zhàn)等黑天鵝事件影響,均終止發(fā)行。雖然在2019年并未上市成功,但此次上市過程中,資本市場為法拉帝給出了高于圣勞倫佐的關(guān)注度。
此次選擇港交所上市,法拉帝發(fā)行價為每股22.88港元。截至4月4日收盤,其港股市值為76.39億港元。
考慮到后疫情周期下全球豪華游艇行業(yè)及中國豪華游艇市場的迅速發(fā)展,法拉帝的綜合優(yōu)勢將幫助這家企業(yè)贏得更大的發(fā)展機(jī)會。在港股上市后,這個全球豪華游艇龍頭的價值也將迎來資本市場的新一輪審視。
4月15日,世界三大信用評級機(jī)構(gòu)之一穆迪評級(Moody’s Ratings,以下簡稱“穆迪”)將寧...
4月16日,2024人工智能大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會暨中關(guān)村數(shù)智人工智能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟第一屆第六次會員大會在北京...
備受期待的2024圣基茨和尼維斯投資門戶峰會(IGS)宣布改期,原定于5月11日至15日舉行的峰會將...
2024年4月17日,世茂服務(wù)與科萊恩中國IFM項(xiàng)目服務(wù)合作簽約儀式在上海舉行。
《蛋仔派對》已累計(jì)限制超過2200萬未成年玩家,同時還會繼續(xù)升級技術(shù),保持不斷更新與優(yōu)化,提升人臉識...
作為中國白酒典型代表和四川文化名片,五糧液攜手四川航空,以定制主題航班的方式見證川航“成都-奧克蘭”...
近年風(fēng)波不斷的新潮能源,如今又曝出超300億元境外資產(chǎn)控制權(quán)生變的消息,而該事項(xiàng)早在去年上半年就已發(fā)...
投資家網(wǎng)(www.jubohaotong.com)是國內(nèi)領(lǐng)先的資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新綜合服務(wù)平臺。為活躍于中國市場的VC/PE、上市公司、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、地方政府等提供專業(yè)的第三方信息服務(wù),包括行業(yè)媒體、智庫服務(wù)、會議服務(wù)及生態(tài)服務(wù)。長按右側(cè)二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流,并可加入微信群參與官方活動,趕快行動吧。
2016年注冊于北京的中氫新能技術(shù)有限公司,下設(shè)位于大興的裝備制造公司、位于海淀區(qū)的技術(shù)研究院、材料...
一度無比高光的理想汽車,猝不及防遭遇重挫。
2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財(cái)經(jīng)銳眼、有時間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權(quán)...
2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財(cái)經(jīng)銳眼、有時間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權(quán)...
2024年1月10日,由投資家網(wǎng)主辦,財(cái)經(jīng)銳眼、有時間協(xié)辦,北京微金科技有限公司承辦的“第十二屆股權(quán)...