大規(guī)模退稅等穩(wěn)增長政策齊發(fā)，大唐財(cái)富：中長期布局窗口已經(jīng)來臨

大規(guī)模退稅4月1日開啟、上百項(xiàng)重點(diǎn)工程加快推進(jìn)、重點(diǎn)城市新房成交增加五成……2022年第一季度剛結(jié)束，各項(xiàng)穩(wěn)增長政策已經(jīng)陸續(xù)出臺。此前兩會上政府工作報(bào)告明確提出，“今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。面對新的下行壓力，要把穩(wěn)增長放在更加突出的位置。各地區(qū)各部門要切實(shí)擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策?！蹦壳翱磥恚S著后續(xù)政策持續(xù)出臺，穩(wěn)增長政策還將繼續(xù)發(fā)力以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

大唐財(cái)富提醒企業(yè)，4月1日是大規(guī)模留抵退稅政策實(shí)施首日，符合條件的微型企業(yè)存量留抵退稅等業(yè)務(wù)正式啟動辦理。企業(yè)及時(shí)向稅務(wù)部門提交申請，享受退稅大禮包!

國家稅務(wù)總局貨物和勞務(wù)稅司司長謝文介紹，留抵退稅是我國增值稅的一項(xiàng)重要制度安排。今年留抵退稅新政將為市場主體新增約1.5萬億元現(xiàn)金流，將稅款以“真金白銀”的形式實(shí)實(shí)在在退還給企業(yè)，對于正處在擴(kuò)張期、急需資金支持的企業(yè)，能夠起到幫一把、渡難關(guān)、扶一程的作用，助力企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中輕裝上陣。

另外，大唐財(cái)富梳理穩(wěn)增長相關(guān)政策時(shí)注意到，國家發(fā)展改革委指日前發(fā)改委組織召開“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程實(shí)施部際聯(lián)席會議第一次會議。會議要求，各部門要確?！笆奈濉?02項(xiàng)重大工程每一項(xiàng)任務(wù)落地見效。要在防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，扎實(shí)做好推進(jìn)項(xiàng)目前期工作，加大資金、用地等要素保障力度，加快在建項(xiàng)目建設(shè)，盡快形成實(shí)物工作量。

與此同時(shí)，進(jìn)入2022年，廣州、鄭州、哈爾濱、福州等城市都在不同程度上放松房地產(chǎn)行業(yè)的政策，比如降低房貸利率、放松限購等。大唐財(cái)富研究院指出，伴隨著社融發(fā)力及其他支持性政策，穩(wěn)地產(chǎn)政策開始顯效，3月重點(diǎn)城市住宅成交面積環(huán)比增長近五成，特別是3月下旬，重點(diǎn)城市成交面積明顯回升。不過，從同比看，3月重點(diǎn)城市住宅成交面積仍下降近五成。一季度整體看，百強(qiáng)房企業(yè)績規(guī)模同比大幅降低47%，各陣營房企業(yè)績增速分化較大。

大唐財(cái)富研究院認(rèn)為，當(dāng)前A股市場估值已經(jīng)進(jìn)入低位區(qū)域。從基本的PE的角度看，截至3月9日滬深300的市盈率PE為12.4倍，處于2013年1月來從低到高的45%分位，市凈率PB為1.5倍、分位數(shù)在48%；滬深300最近12個(gè)月股息率為2.19%，滬深300股息率/10年期國債收益率為0.77，2013年以來該比值的高點(diǎn)、低點(diǎn)、均值分別為0.96、0.42、0.71，當(dāng)前處在歷史上由高到低29%的分位。

大唐財(cái)富研究院強(qiáng)調(diào)，從跌幅看當(dāng)前投資勝率已經(jīng)大幅提高。數(shù)據(jù)顯示，滬深300下跌25%后，2年正收益概率大，平均收益率達(dá)8%，下跌30%后，2年平均收益率達(dá)29%，如果按3年計(jì)算，平均收益率分別達(dá)76%、95%。不管是從股票寬基指數(shù)的角度還是從基金的角度，這一輪市場下跌之后，當(dāng)前的正收益概率已經(jīng)大幅提高。綜合來看，經(jīng)過連續(xù)的調(diào)整，A股估值已經(jīng)具備了吸引力，再加上國內(nèi)政策面的寬松以及外圍地緣沖突帶來的恐慌情緒加速了調(diào)整的進(jìn)程，配置機(jī)會已經(jīng)來臨。